Alphabet تهبط 12.9% مع تدفق نقدي حر سالب بلغ 9.065 مليار دولار
الحقائق الرئيسية
هبط سهم Alphabet بنسبة 12.9% يوم الخميس، مع تزايد قلق المستثمرين من كلفة التوسع في الذكاء الاصطناعي وضغطه على السيولة، وفق Associated Press. وأغلق سهم GOOGL عند 284.74 دولاراً في 29 أكتوبر، مقارنة بـ324.89 دولاراً في الجلسة السابقة، بحسب بيانات EL7. وجاء التراجع بعدما أظهرت نتائج الربع الثالث تدفقاً نقدياً حراً سالباً بقيمة 9.065 مليار دولار، وفق إفصاح الشركة لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية. وأشارت AP إلى أن هبوط السهم ضغط على السوق الأمريكية؛ إذ تراجع مؤشر S&P 500 بنسبة 0.5% وناسداك المركب بنسبة 1.5% وقت نشر تقريرها يوم الخميس.
سجلت Alphabet مشتريات للممتلكات والمعدات بقيمة 51.355 مليار دولار في الربع الثالث، مقابل 23.953 ملياراً في الفترة نفسها من العام السابق، بحسب الإفصاح. ويعكس هذا الرقم الإنفاق على الممتلكات والمعدات، فيما ربطت Reuters توسع الاستثمار بالطلب على الذكاء الاصطناعي؛ فهو ليس بنداً مخصصاً حصراً لبنية الذكاء الاصطناعي. وبلغ التدفق النقدي الحر السالب 9.065 مليار دولار، بعد سالب 5.855 مليار في الربع الثاني، مقارنة بتدفق موجب قدره 24.551 ملياراً في الربع الرابع من 2025. وقالت المديرة المالية أنات أشكنازي إن بناء مخزون من أنظمة TPU قبل تسليمها للعملاء يضغط على النقد، إلى جانب الاستثمار في مراكز البيانات. وذكرت Reuters أن مخزون الشرائح المخصص للطلبات المستقبلية يستنزف السيولة قبل تحصيل الإيرادات، ما يجعل توقيت الإنفاق والتسليم والتحصيل جزءاً من تفسير تراجع التدفق النقدي.
في المقابل، ارتفعت إيرادات Google Cloud إلى 30.71 مليار دولار، متجاوزة متوسط توقعات المحللين البالغ 29.57 ملياراً، مع توقع نمو قدره 95.1%، بحسب Reuters عبر MarketScreener. وقالت التغطية إن إيرادات الوحدة زادت بأكثر من الضعف، مدفوعة باستمرار الطلب على خدمات الذكاء الاصطناعي. ويضع هذا النمو السحابة في قلب الرهان الذي تموله Alphabet بزيادة الاستثمار في البنية التحتية، لكنه يتزامن مع ضغط واضح على النقد في الربع الثالث. أما صافي الدخل المتاح للمساهمين العاديين فتراجع إلى 26.170 مليار دولار من 34.979 ملياراً قبل عام. وانخفض الربح المخفف للسهم إلى 2.12 دولار من 2.87 دولار، وفق الإفصاح، ما أظهر أن نمو الإيرادات لم يمنع تراجع الأرباح المعلنة.
وعزت AP جانباً من انخفاض الأرباح إلى خسارة بقيمة 8.7 مليار دولار على استثمارات في الأسهم، خفضت ربح السهم بمقدار 55 سنتاً. وأشارت AP إلى أن نتائج الربع أظهرت نمواً صيفياً أضعف من المتوقع، في وقت بقي فيه نمو السحابة والإيرادات الإجمالية قوياً. وبهذا تركزت استجابة السوق على التفاوت بين توسع الأعمال المرتبطة بالذكاء الاصطناعي وبين كلفة الاستثمار والسيولة والربحية الفصلية.
وتتوقع Alphabet أن يرتفع الإنفاق الرأسمالي «بشكل كبير» في 2027، وفق ما نقلته AP عن المديرة المالية. وقالت أشكنازي إن تفاصيل الإنفاق ستُعرض خلال مكالمة نتائج الربع الرابع. كما أشارت Reuters إلى أن مبيعات أنظمة TPU مرشحة للتسارع في 2027، بعدما ضغط تكوين مخزونها المسبق على النقد قبل التسليم والتحصيل. ويضع ذلك مسار الإنفاق ومواعيد تحويل الطلب إلى إيرادات ضمن أبرز ما ستوضحه الشركة في تحديثها المقبل. وتبقى نتائج الربع الثالث مزيجاً من نمو قوي في الإيرادات والسحابة، مقابل تدفق نقدي حر سالب وتراجع في صافي الدخل والربح للسهم.