هبوط Alphabet 11.7% يضغط أسهم التكنولوجيا مع اتساع مخاوف إنفاق الذكاء الاصطناعي
الحقائق الرئيسية
هبط سهم Alphabet بنسبة 11.7% خلال جلسة 29 أكتوبر، وتراجع مؤشر Nasdaq بأكثر من 1%، بعدما أعادت نتائج الشركة إشعال المخاوف من اتساع تكاليف الذكاء الاصطناعي، بحسب Reuters. وجاء ذلك بعد أن أعلنت Alphabet إيرادات للربع الثالث بلغت 127.58 مليار دولار، بزيادة 25% على أساس سنوي، لكنها دون متوسط توقعات المحللين البالغ 127.97 مليار دولار، وفق Associated Press. كما بلغ صافي الدخل 26.17 مليار دولار في الفترة من يوليو إلى سبتمبر، مقارنة مع 34.98 مليار دولار في الفترة نفسها من العام السابق. وفي التداولات الممتدة مساء 28 أكتوبر، كان السهم قد هبط بأكثر من 10% إلى 289.95 دولار، وفق AP. وأغلقت Alphabet عند 284.74 دولاراً في 29 أكتوبر، بحسب بيانات EL7. وتسلط النتائج الضوء على تحدي تمويل توسع البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، بينما تظل مؤشرات الضغط على التدفق النقدي واضحة.
تراجع التدفق النقدي الحر إلى سالب 9.1 مليار دولار في الربع الثالث، بينما كان المحللون يتوقعون أن يقترب من نقطة التعادل، بحسب Reuters. وكانت الشركة قد سجلت تدفقاً نقدياً سالباً بقيمة 5.9 مليار دولار في الربع الثاني، وهي المرة الأولى التي تدخل فيها المنطقة السالبة خلال 22 عاماً كشركة عامة، وفق المصدر نفسه. ويأتي العجز الأحدث مع استمرار الإنفاق على البنية التحتية اللازمة لخدمات الذكاء الاصطناعي والحوسبة السحابية. وقالت المديرة المالية إن النفقات الرأسمالية في 2027 ستزيد «بشكل كبير»، مقارنة بنطاق توقعات إنفاق 2026 البالغ 195 إلى 205 مليارات دولار، من دون إعلان رقم محدد للعام المقبل. وأضافت أن تفاصيل الزيادة ستُعرض خلال مكالمة نتائج الربع الرابع، بحسب AP. وتضع هذه التوقعات التدفق النقدي تحت متابعة المستثمرين مع اتساع خطط الاستثمار.
في المقابل، تجاوز أداء Google Cloud توقعات المحللين، إذ ارتفعت إيراداتها إلى 30.71 مليار دولار في الربع الثالث، أي أكثر من الضعف، وفق Reuters. ويبرز هذا النمو الطلب على خدمات الحوسبة السحابية في وقت توسع فيه Alphabet استثماراتها المرتبطة بالذكاء الاصطناعي. لكن قطاع الإعلانات، وهو مصدر رئيسي للإيرادات، جاء دون التوقعات؛ فقد بلغت إيرادات الإعلانات 82 مليار دولار مقابل توقعات عند 83.4 مليار دولار، بحسب Reuters. وقال مسؤول في الشركة إن تباطؤ نمو إعلانات البحث كان أكبر من المتوقع. وبحسب AP، زادت إيرادات البحث والإعلانات الأخرى 12% إلى 63.3 مليار دولار، فيما ارتفعت إيرادات إعلانات YouTube بنسبة 9% إلى 11.2 مليار دولار. وأشارت AP إلى أن معدلي النمو جاءا دون ما توقعه بعض المحللين، ما أضاف إلى التباين بين نمو السحابة وتباطؤ بعض مصادر الإعلانات.
تأتي نتائج Alphabet في وقت تتجه فيه أكبر شركات التكنولوجيا إلى إنفاق واسع على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. وتتوقع Alphabet وMicrosoft وAmazon وMeta أن يتجاوز إنفاقها المجمع 700 مليار دولار خلال 2026 لتوسيع مراكز البيانات وشراء الرقائق ومعدات الشبكات، بحسب Reuters. ويواجه هذا الاستثمار تدقيقاً متزايداً بشأن سرعة تحوله إلى إيرادات، في ظل ظهور ضغط السيولة لدى Alphabet. وقال مدير محافظ لـReuters إن المستثمرين يحتاجون إلى رؤية «تسارع في البحث، لا تباطؤه». ويرتبط هذا القلق بمخاوف من أن تنتقص تطبيقات الذكاء الاصطناعي من أعمال البحث الأساسية للشركة. وفي جلسة 29 أكتوبر، ربطت Reuters تراجع Nasdaq وموجة البيع في Alphabet بتجدد المخاوف من تصاعد تكاليف الذكاء الاصطناعي.
أما أسهم شركات مراكز البيانات والعملات المشفرة، فتشير بيانات EL7 المتاحة إلى إغلاق IREN عند 28.84 دولاراً وCipher عند 8.87 دولاراً في 28 أكتوبر. كما أغلقت Alphabet عند 284.74 دولاراً في 29 أكتوبر، لكن بيانات الإغلاق لا تصف وحدها حركة السهم خلال الجلسة. ولا تتضمن الأدلة المتاحة رقماً موثقاً لهبوط IREN أو Cipher في جلسة 29 أكتوبر، لذلك لا يمكن نسبة حركة يومية محددة لأي منهما إلى نتائج Alphabet. وتضع نتائج الشركة تساؤلات تمويل الإنفاق الرأسمالي في صدارة النقاش حول البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، لكن تحركات أسهم الشركتين لا تثبت وحدها وجود سبب مباشر. ويظل الموعد القريب المعلن للمستثمرين هو تقرير نتائج Cipher، المقرر في 2 نوفمبر. وستكون تلك النتائج المحفز التالي لمتابعة أداء الشركة، فيما قالت المديرة المالية في Alphabet إن الشركة ستشرح خطط إنفاق 2027 بمزيد من التفصيل خلال مكالمة الربع الرابع.