المركزي الأوروبي يدعو إلى الحذر في توزيعات إنتيسا مع استمرار عرض مونتي دي باشي

الحقائق الرئيسية

دعا البنك المركزي الأوروبي إلى اتباع نهج حذر في توزيع الأرباح ضمن موافقته على عرض إنتيسا سان باولو لشراء أسهم مونتي دي باشي، وفقاً لتغطية زون بورس المنقولة عن وثيقة العرض. ويضع ذلك التوزيعات في صلب شروط الموافقة الرقابية على الصفقة، في وقت لم تكتمل فيه عملية الاستحواذ. وتقول إنتيسا إن عرضها موجّه لشراء أسهم مونتي دي باشي، وإن موافقة المركزي الأوروبي كانت مسبقة. لذلك لا تعني الموافقة أن ملكية البنك انتقلت بالفعل إلى إنتيسا. ومن المقرر أن تبدأ فترة قبول العرض في 24 نوفمبر، وفق الجدول المعلن.

تتوقع إنتيسا توزيع نحو 9.4 مليارات يورو على المساهمين خلال 2026، عبر الأرباح النقدية وإعادة شراء الأسهم، بحسب بيان لرئيسها التنفيذي. ويعكس هذا الرقم حجم التوزيعات المتوقع للسنة الحالية، لكنه لا يحدد بمفرده مقدار ما ستوزعه المجموعة بعد إتمام العرض. وفي خطتها للأعوام 2026 إلى 2029، أعلنت إنتيسا نسبة دفع تبلغ 95% من صافي الدخل المعلن لكل سنة. وتتوزع هذه النسبة بين 75% عبر الأرباح النقدية و20% عبر إعادة شراء الأسهم. وبذلك يجمع إطار التوزيعات بين مدفوعات نقدية للمساهمين وعمليات لشراء أسهم الشركة، فيما يطالب التوجيه الأوروبي بالحذر في سياسة التوزيع المرتبطة بالصفقة.

وفي سياق العرض، عدّلت إنتيسا في 3 نوفمبر نسبة مبادلة الأسهم إلى 1.664 سهم جديد من أسهمها لكل سهم من مونتي دي باشي يُقدّم للقبول. وقالت إن التعديل يرمي إلى التعويض الكامل عن أثر التوزيعة المرحلية لعام 2026. ومن المقرر فصل تلك التوزيعة في 23 نوفمبر، على أن يتم دفعها في 25 نوفمبر. ويربط هذا الترتيب بين قيمة المقابل المقدم للمساهمين وتوقيت استحقاق التوزيعة المرحلية. ويأتي تاريخ الفصل قبل بدء فترة قبول العرض المعلنة بيوم واحد.

تتضمن أهداف إنتيسا المالية للصفقة بلوغ صافي دخل يتجاوز 16 مليار يورو للمجموعة الناتجة عنها في 2029. وتقارن المجموعة ذلك بأكثر من 11.5 مليار يورو كانت متوقعة في خطتها للأعوام 2026 إلى 2029 قبل الصفقة. وهذه أرقام مستهدفة في عرض إنتيسا المعلن في يونيو، وليست نتائج محققة. وتوضح المقارنة حجم الزيادة التي تتوقعها المجموعة في صافي الدخل عند احتساب الصفقة ضمن خطتها. وفي الوقت نفسه، يأتي توجيه المركزي الأوروبي بشأن الحذر في التوزيعات ضمن الموافقة المسبقة على عرض الاستحواذ، بينما يظل العرض بانتظار بدء فترة القبول.

تمتد فترة قبول عرض إنتيسا لأسهم مونتي دي باشي من 24 نوفمبر 2026 إلى 22 يناير 2027، ويجوز تمديدها، بحسب الجدول المنشور للعرض. ويتيح ذلك للمساهمين تقديم أسهمهم خلال الفترة المحددة وفق شروط العرض. وقبل بدء هذه الفترة، يحل موعد فصل التوزيعة المرحلية في 23 نوفمبر، ثم دفعها في 25 نوفمبر. أما إصدار النشرة الاقتصادية التالي للبنك المركزي الأوروبي فمقرر في 12 نوفمبر 2026. ويأتي هذا الموعد قبل انطلاق فترة قبول العرض، فيما يظل تطور الصفقة مرتبطاً بجدولها المعلن وما إذا كانت فترة القبول ستمدد.