إيرادات JetBlue ترتفع 21.1% والسهم يقفز مع تحسن توقعات نمو المقعد
الحقائق الرئيسية
قفز سهم JetBlue بعدما أظهرت نتائج الربع الثالث نمواً في الإيرادات وتوقعات أقوى لعائد المقعد، في وقت تواجه فيه الشركة خسائر وضغوطاً مالية متزايدة. وبلغت إيرادات التشغيل 2.812 مليار دولار، بزيادة 21.1% عن 2.322 مليار دولار في الفترة نفسها من 2025. كما ارتفع الإيراد التشغيلي لكل ميل مقعد متاح، وهو مقياس يقيس العائد على السعة المعروضة، بنسبة 18.4% سنوياً، متجاوزاً توقعات الشركة الأولية. أما للربع الرابع، فتتوقع الشركة نمواً في المؤشر بين 18% و22%، مع زيادة السعة المقعدية بين 3% و4%.
عزت JetBlue معظم تفوق إيرادات الربع الثالث إلى ارتفاع العوائد، مدعوماً بتحسن تقنية إدارة الإيرادات، وقالت إن الطلب ظل مرناً في فترات الذروة وخارجها. وتساعد هذه العوامل في تفسير ارتفاع الإيرادات رغم تراجع نسبة إشغال المقاعد إلى 83.6%، بانخفاض 1.5 نقطة مئوية عن العام السابق. وقالت الشركة إن العوائد الأعلى «بدعم من تحسن تقنية إدارة الإيرادات، قادت معظم التفوق في إيرادات الربع الثالث». لكن تحسن الإيرادات لم يمنع اتساع الخسارة التشغيلية إلى 144 مليون دولار، مقابل 100 مليون دولار قبل عام. كما سجلت الشركة خسارة معدلة قدرها 0.60 دولار للسهم، مقارنة بتقديرات محللين لخسارة قدرها 0.53 دولار للسهم.
ظل الوقود ضغطاً رئيسياً على النتائج؛ إذ بلغ متوسط سعر وقود الطائرات 3.91 دولار للغالون في الربع الثالث، بزيادة 57% عن الفترة المقابلة، فيما ارتفعت نفقات الوقود 61% إلى 868 مليون دولار من 539 مليوناً. وقالت JetBlue إنها استعادت نحو 87% من زيادة تكاليف الوقود عبر قوة الإيرادات، وهو ما يشير إلى تعويض جزء كبير من الضغط من دون أن يعني استرداده بالكامل. وتتوقع الشركة أن يبلغ سعر الوقود 4.64 دولار للغالون في الربع الرابع، وأن تكون الأسعار أعلى 85% على أساس سنوي. ومع ذلك، تتوقع توسع هامش التشغيل في الربع الرابع بمقدار نقطة إلى نقطتين سنوياً. وعلى مستوى العام، رفعت JetBlue توقع هامش التشغيل المعدل إلى نطاق خسارة 4.5%–6.5%، مقارنة بتوقع يوليو الذي تراوح بين خسارة 2% و5%.
تأتي رهانات التحسن التشغيلي وسط ضغوط على السيولة والديون. فقد تضاعفت الخسارة الصافية تقريباً خلال الأشهر التسعة الأولى من 2026 إلى 823 مليون دولار، واستخدمت الشركة 273 مليون دولار نقداً من عملياتها، مقابل 143 مليوناً في الفترة المقابلة من العام السابق. كما تراجعت النقدية والاستثمارات غير المقيدة بنحو 850 مليون دولار منذ ديسمبر إلى 1.6 مليار دولار في نهاية سبتمبر. وقالت الشركة إنها أنهت الربع الثالث بسيولة قدرها 2.2 مليار دولار، تشمل تسهيلاً ائتمانياً غير مسحوب بقيمة 600 مليون دولار، مع أصول غير مرهونة بنحو 7 مليارات دولار. وذكرت في تقريرها الفصلي أن السيولة تكفي لتلبية احتياجاتها لمدة لا تقل عن 12 شهراً، كما تتوقع جمع 250 مليون دولار إضافية من تمويل مضمون بالطائرات في الربع الرابع.
وعلى جانب الديون، بلغت الالتزامات المرتبطة بالديون وعقود الإيجار التمويلي نحو 8.4 مليارات دولار، فيما لم تحقق JetBlue أرباحاً سنوية منذ 2019. وهبطت سندات الشركة المدعومة ببرنامج الولاء إلى نحو 47 دولاراً لكل 100 دولار من الدين في 26 أكتوبر، من نحو 80 دولاراً في بداية الشهر، وتجاوزت عوائدها 30%. وقالت الرئيسة التنفيذية جوانا غيراغتي لرويترز إن الشركة «لا تجري محادثات مع دائنيها»، ونفت بذلك إجراء محادثات بشأن إعادة هيكلة الديون. وتستحق عليها مدفوعات ديون وإيجارات تمويلية بقيمة 477 مليون دولار في 2027 و582 مليوناً في 2028، قبل استحقاق 1.8 مليار دولار في 2029. ويضع هذا الجدول الزمني السيولة وتوليد النقد تحت متابعة المستثمرين بالتوازي مع تنفيذ خطة التحول.
تقول JetBlue إنها تستهدف تحقيق ربحية تشغيلية مستدامة في 2027، ثم ربحية للسهم لا تقل عن دولار واحد وتدفقات نقدية حرة إيجابية في 2028. وكان من المقرر عقد مؤتمر نتائج الربع الثالث في 27 أكتوبر 2026 عند الساعة 10 صباحاً بتوقيت شرق الولايات المتحدة. وفي متابعة لحركة السوق، نقلت Bloomberg أن السهم ارتفع 20% إلى 2.86 دولار عند الساعة 11 صباحاً بتوقيت نيويورك في 28 أكتوبر، بعد تأكيد الشركة ثقتها بالعودة إلى الربحية في العام التالي. لكن محللاً في Bloomberg Intelligence وصف توقعات الربع الرابع بأنها «تبدو صعبة»، وقال إن الشركة ستحتاج إلى خفض استنزاف النقد قبل بلوغ هدف التدفق النقدي الحر. وبذلك بقي صعود السهم محاطاً باختبارين: تحويل نمو الإيرادات المتوقع إلى هامش أفضل، وإبطاء استهلاك النقد.