CorMedix تتفق على شراء معظم أصول Heron مقابل 145 مليون دولار نقداً
الحقائق الرئيسية
أعلنت CorMedix وHeron Therapeutics في 9 نوفمبر 2026 اتفاقاً تشتري بموجبه CorMedix معظم أصول Heron، في صفقة قالت إنها تتوقع إتمامها خلال الربع الأول من 2027. ويشمل المقابل الأولي 145 مليون دولار نقداً و14,583,333 سهماً من أسهم CorMedix. كما قد تتضمن الصفقة مدفوعات مشروطة تصل إلى 55 مليون دولار، إضافة إلى إتاوة على مبيعات منتجات محددة تتجاوز عتبة لم يرد تحديدها في الإفصاح. وتضيف الأصول أربعة منتجات تجارية إلى محفظة CorMedix، هي ZYNRELEF وAPONVIE وCINVANTI وSUSTOL. وتُستخدم هذه المنتجات في المستشفيات ومراكز الجراحة الخارجية ومراكز التسريب. ويظل الإغلاق معلقاً إلى حين استيفاء الموافقات والشروط المحددة للصفقة.
تخضع الصفقة لموافقة مساهمي Heron ومراجعة مكافحة الاحتكار، إلى جانب شروط الإتمام المعتادة، ولا تتضمن شرطاً تمويلياً. ووافق مجلسا إدارة الشركتين عليها بالإجماع، فيما دخل مساهمون يملكون نحو 22% من أسهم Heron القائمة في اتفاقات تصويت لمصلحة الصفقة. وقالت CorMedix إن الإغلاق متوقع في الربع الأول من 2027، وهو موعد يظل مرتبطاً باستكمال تلك الإجراءات. وبموجب الاتفاق، ستستحوذ CorMedix على معظم أصول Heron وستتحمل بعض التزاماتها. ويعني ذلك أن نطاق الصفقة يتجاوز شراء المنتجات وحدها، مع بقاء إنجازها الفعلي رهناً بالشروط التنظيمية والتعاقدية.
قدرت CorMedix الإيرادات التقديرية للأعمال المجمعة في 2026 بين 465 و490 مليون دولار. كما توقعت أن تحقق أصول Heron إيرادات بين 125 و150 مليون دولار خلال كامل 2027. وقدرت الشركة وفورات تشغيلية سنوية بمعدل تشغيل بين 45 و60 مليون دولار بحلول نهاية 2027، وقالت إنها تتوقع أن تعزز الصفقة الأرباح والتدفق النقدي الحر فور الإغلاق. وتبقى هذه الأرقام تقديرات مستقبلية مرتبطة بإتمام الصفقة وأداء الأصول بعد انتقالها. ويعكس نطاق الإيرادات المتوقع من منتجات Heron حجماً إضافياً للأعمال التي تعتزم CorMedix دمجها في محفظتها. أما الوفورات، فقد صيغت على أساس معدل التشغيل السنوي المستهدف في نهاية 2027.
وتأتي التوقعات الجديدة بعد أن سجلت CorMedix إيرادات موحدة بلغت 54.5 مليون دولار في الربع الثالث من 2026، متجاوزة متوسط توقعات السوق البالغ 51.2 مليون دولار. وسجلت الشركة في الفترة نفسها خسارة صافية قدرها 14.7 مليون دولار، إلى جانب ربح معدل قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بلغ 3.1 مليون دولار. وبلغت مبيعات DefenCath الصافية 17.2 مليون دولار خلال الربع. وعزت الشركة أداء المنتج إلى استمرار استخدامه لدى كبار عملاء غسيل الكلى الخارجيين، مع تأثر السعر بفترة ما بعد TDAPA. كما سجلت تعديلاً تقديرياً إيجابياً بقيمة 5 ملايين دولار لبعض مخصصات المبيعات، وهو عنصر ذكرته الشركة ضمن تفسيرها لإيرادات المنتج.
ويرى الرئيس التنفيذي لـCorMedix جوزيف توديسكو أن ZYNRELEF يملك إمكانات نمو لم تُستغل بعد، مع اتساع تبني المستشفيات ومراكز الجراحة خيارات غير أفيونية لتسكين الألم بعد العمليات. وقال إن الشركة ترى في المنتج «أصلاً لديه إمكانات كبيرة غير مستغلة، مع تزايد اعتماد المستشفيات ومراكز الجراحة مقاربات غير أفيونية لعلاج الألم بعد الجراحة». ويضع هذا التصريح أحد منتجات Heron في صلب مبررات التوسع التجاري للصفقة. كما تشمل المحفظة المضافة APONVIE وCINVANTI وSUSTOL، إلى جانب ZYNRELEF. وستتوقف مساهمة هذه المنتجات في نتائج CorMedix على إتمام الصفقة ودمج الأصول التجارية.
لتغطية جزء من التمويل، دخلت CorMedix في اتفاق تسهيل قرض لأجل يتيح ما يصل إلى 150 مليون دولار من رأس المال غير المخفف لحصة المساهمين. وتتوقع الشركة استخدام 75 مليون دولار من التسهيل عند إغلاق صفقة Heron. ويأتي التمويل بالدين إلى جانب المقابل النقدي والأسهم المحدد في اتفاق شراء الأصول. ووفق إفصاح الشركة، لا يشترط إتمام الصفقة الحصول على تمويل. أما موعد الإغلاق المتوقع في الربع الأول من 2027، فيبقى مرتبطاً بموافقة مساهمي Heron ومراجعة مكافحة الاحتكار واستكمال شروط الإتمام المعتادة.
وبالتوازي مع صفقة Heron، تنتظر CorMedix إجراء إدارة الغذاء والدواء الأميركية بشأن طلب توسيع الاستخدام الوقائي لعقار REZZAYO، والمتوقع في الربع الأول من 2027. وقالت الشركة إنها تخطط لبدء جهود الترويج في النصف الثاني من 2027 إذا حصل الطلب على الموافقة. وفي تداولات 13 نوفمبر 2026، أغلق سهم CorMedix عند 4.66 دولار، فيما أغلق سهم Heron عند 0.3105 دولار. وتضع هذه المستويات رد فعل السوق في نهاية الجلسة السابقة لتاريخ نشر الخبر. وتشمل استحقاقات الشركة للعام المقبل بذلك قراراً تنظيمياً متوقعاً وموعداً تقديرياً لإتمام صفقة Heron. وتظل هذه المواعيد مرتبطة بالإجراءات والموافقات المعلنة.