وفورات CorMedix من صفقة Heron تُقدّر بما يصل إلى 60 مليون دولار بحلول 2027
الحقائق الرئيسية
أعلنت CorMedix في 9 نوفمبر 2026 اتفاقاً نهائياً لشراء معظم أصول Heron Therapeutics وتحمل بعض التزاماتها، في صفقة وافق عليها مجلسا الشركتين بالإجماع. وقدّرت الشركة الوفورات التشغيلية المرتبطة بها بنحو 45 إلى 60 مليون دولار سنوياً على أساس معدل سنوي بحلول نهاية 2027. وقالت إن معظم الوفورات سيأتي من إلغاء النفقات التجارية والإدارية والعامة ونفقات الشركات العامة المكررة. وتراهن CorMedix كذلك على إيرادات إضافية من محفظة Heron، إذ تتوقع مساهمة تتراوح بين 125 و150 مليون دولار خلال كامل عام 2027. وقال الرئيس التنفيذي جوزيف توديسكو إن الصفقة ستضاعف فعلياً إيرادات المنتجات السنوية للشركة باستثناء DefenCath، إذا أُغلقت كما هو متوقع.
يتكون المقابل المعلن من 145 مليون دولار نقداً و14,583,333 سهماً عادياً من CorMedix، إلى جانب مدفوعات مشروطة تصل إلى 55 مليون دولار مرتبطة بمبيعات ZYNRELEF في 2028، فضلاً عن إتاوات على مبيعات منتجات محددة. ويجمع هذا الهيكل بين دفعة نقدية وأسهم، مع جزء إضافي يتوقف على المبيعات المستقبلية. ولتمويل جانب من الصفقة، أبرمت CorMedix تسهيلاً ائتمانياً لأجل يتيح ما يصل إلى 150 مليون دولار من التمويل غير المخفف للملكية. وتتوقع الشركة استخدام 75 مليون دولار من التسهيل عند إتمام الصفقة. وبذلك يدخل التمويل المقترض ضمن مصادر تغطية الإغلاق، إلى جانب المقابل النقدي والأسهم اللذين تضمنهما الاتفاق.
تضيف الصفقة أربعة منتجات في مرحلة التسويق إلى محفظة CorMedix: ZYNRELEF وAPONVIE وCINVANTI وSUSTOL. وتُستخدم هذه المنتجات في المستشفيات ومراكز الجراحة الخارجية ومراكز التسريب، ما يوسع حضور الشركة في مواقع الرعاية المؤسسية. وقدّرت CorMedix أن منتجات Heron حققت صافي إيرادات منتجات يقارب 150 مليون دولار خلال الاثني عشر شهراً المنتهية في 30 سبتمبر 2026. أما توقع إيرادات الأصول المكتسبة فيبلغ 125 إلى 150 مليون دولار لكامل 2027. وقال توديسكو إن هذه المساهمة المتوقعة ستعادل تقريباً مضاعفة إيرادات المنتجات السنوية للشركة بعد استبعاد DefenCath، شريطة إتمام الصفقة.
وتأتي الصفقة فيما سجلت Heron إيرادات إجمالية صافية قدرها 35.3 مليون دولار في الربع الثالث من 2026، مقارنةً بـ38.2 مليون دولار في الربع الثالث من 2025 و37.7 مليون دولار في الربع الثاني من 2026. وفي نتائجها للفترة نفسها، أعلنت CorMedix إيرادات موحدة بلغت 54.5 مليون دولار، متجاوزة متوسط توقعات السوق البالغ 51.2 مليون دولار، لكنها سجلت خسارة صافية قدرها 14.7 مليون دولار. وبلغت مبيعات DefenCath نحو 17.2 مليون دولار في الربع الثالث. وقالت الشركة إن الانتقال إلى فترة ما بعد TDAPA بدءاً من 1 يوليو 2026 أدى إلى انخفاض صافي الأسعار. وتضع هذه الأرقام إيرادات المنتجات المكتسبة ضمن محفظة أوسع تواجه فيها CorMedix تغيرات في أسعار DefenCath.
على صعيد السوق، ارتفع سهم CorMedix بنسبة 4.5% في تداولات ما قبل افتتاح السوق يوم الاثنين 9 نوفمبر عقب إعلان الصفقة، بحسب تقرير Investing.com. وأغلق سهم CRMD عند 5.30 دولارات في 11 نوفمبر 2026، وفق بيانات EL7. ومن بين التطورات الأخرى التي أوردتها الشركة في تحديثها، توقعها صدور قرار إدارة الغذاء والدواء في الربع الأول من 2027 بشأن طلب توسيع استخدام REZZAYO للوقاية من الأمراض الفطرية الغازية؛ وكان الطلب قد حصل على مراجعة أولوية. ويُنتظر أن تُغلق صفقة Heron في الربع الأول من 2027، رهناً بالموافقات التنظيمية وموافقة مساهمي Heron واستيفاء شروط الإغلاق المعتادة. وبعد الإغلاق، ستتجه الأنظار إلى مساهمة المنتجات في الإيرادات وإلى تحقق الوفورات التشغيلية المقدرة بحلول نهاية العام.