اجتماع H&R REIT يصوّت على صفقة الاستحواذ في 13 نوفمبر دون تأكيد النتيجة
الحقائق الرئيسية
عقدت H&R REIT اجتماعها الخاص للتصويت على صفقة بيع أصولها إلى GO REIT وائتلاف مشترين في 13 نوفمبر 2026، لكن نتيجة التصويت لم يتسن تأكيدها من مصدر موثوق أمكن فتحه. وبموجب الاتفاق المعلن في 11 أغسطس، يحصل حاملو وحدات H&R على مقابل نقدي ووحدات في GO REIT لقاء أصول الصندوق. وكان الأمناء المستقلون قد أوصوا بالإجماع بالتصويت لمصلحة الصفقة قبل الاجتماع. وتكتسب نتيجة التصويت أهمية مباشرة لأن إتمام الترتيب يتطلب استيفاء أكثر من شرط موافقة. وكان مقرراً أن تنظر المحكمة في طلب الأمر النهائي للموافقة على الصفقة بعد أربعة أيام.
حدد اتفاق الصفقة المقابل النقدي عند C$4.28 لكل وحدة H&R، إلى جانب 0.5688 وحدة متوقعة من GO REIT لكل وحدة. وقدرت H&R القيمة الإجمالية للمقابل بنحو C$12.01 للوحدة، استناداً إلى أسعار الصرف وأسعار الإغلاق في 10 أغسطس 2026. وقالت الشركة إن المقابل يتضمن علاوة تقارب 14.5% على سعر وحداتها غير المتأثر في 10 يونيو، قبل ظهور تكهنات بشأن الصفقة. وتضع هذه الشروط المقابل في إطار سعر الوحدة والعلاوة المعلنة، فيما لا يقدم المصدر المفتوح قيمة إجمالية بالدولار الأمريكي للصفقة. ويظل استحقاق المقابل مرتبطاً بإتمام الترتيب واستيفاء الموافقات المطلوبة.
وبحسب تعميم الاجتماع الخاص، كان قرار الترتيب يحتاج إلى موافقة ثلثي الأصوات المدلى بها من حاملي الأوراق المالية المعنيين، إلى جانب موافقة أغلبية منفصلة من حاملي وحدات H&R غير ذوي المصلحة. ويستثني التصويت المنفصل الوحدات التي تملكها CRAL والجهات المتحالفة معها. وأعلنت H&R في 25 سبتمبر أن الاجتماع سيعقد افتراضياً في 13 نوفمبر، وحددت 2 أكتوبر موعداً لحصر حاملي الأوراق المؤهلين لتلقي الإشعار والتصويت. وبذلك كانت نتيجة الاجتماع رهناً بتحقق عتبتين منفصلتين، لا بمجرد بلوغ أغلبية عامة واحدة. ولم تتوافر نتيجة موثقة للاجتماع ضمن المصادر المفتوحة المستخدمة هنا.
قبل الاجتماع، قالت Mill Pond Capital في 2 نوفمبر إنها تملك أو تسيطر مع الجهات المرتبطة بها على نحو 2.9 مليون وحدة H&R. وأضافت أن نحو 2.2 مليون وحدة صوّتت بالفعل ضد الصفقة، وأنها تعتزم التصويت بنحو 700 ألف وحدة إضافية ضدها. وهذه أرقام ومواقف أعلنتها Mill Pond قبل موعد الاجتماع، ولا تمثل حصيلة التصويت النهائي. كما قالت الشركة إن عدم إقرار الصفقة ينبغي أن يتبعه إنهاء اتفاق الترتيب واستعادة التوزيعات الشهرية. وورد ذلك في رسالة وجهتها إلى الأمناء ضمن مطالبها بشأن الخطوات التالية.
وفي رسالة Mill Pond، ورد أن تقرير ISS الصادر في 27 أكتوبر أوصى حاملي الوحدات بالتصويت ضد الصفقة. وتُسند هذه التوصية إلى ما نقلته Mill Pond عن التقرير، لا إلى نص التقرير نفسه. وكانت توصية الأمناء المستقلين المعلنة قبل الاجتماع في الاتجاه المقابل، إذ دعوا بالإجماع إلى التصويت لمصلحة الترتيب. وتبرز هذه المواقف المتباينة جانباً من النقاش السابق للاجتماع حول الصفقة، لكنها لا تحسم نتيجة الاقتراع. ويظل قرار حاملي الوحدات والاشتراطات القضائية عاملين منفصلين في مسار إتمامها.
وتنص وثائق الصفقة على رسم إنهاء إجمالي محتمل قدره $102,131,000 على H&R وU.S. Holdco في ظروف محددة. وتشمل الحالات المذكورة إنهاء الاتفاق بعد عدم الموافقة على قرار الترتيب، مع خضوع استحقاق الرسم لشروط الاتفاق والظروف المنطبقة. وفي المقابل، قالت Mill Pond إن إنهاء الاتفاق بعد رفض القرار، إذا لم يُطرح عرض استحواذ منافس قبل الاجتماع ولم يغير المجلس توصيته، لا ينبغي أن يؤدي إلى رسم إنهاء، وفق ما نقلته رسالتها. ومن المقرر أن تعقد المحكمة جلسة طلب الأمر النهائي في 17 نوفمبر 2026 عند 10:00 صباحاً بتوقيت كالغاري. وكان ذلك الموعد الخطوة التالية المحددة في الجدول القضائي للصفقة.