Alibaba تهبط 13.68% و Tencent 7.91% خلال أسبوع مع تصاعد مخاوف قيود الرقائق
الحقائق الرئيسية
تراجعت أسهم Alibaba بنسبة 13.68% وأسهم Tencent بنسبة 7.91% بين إغلاق 6 نوفمبر وإغلاق 13 نوفمبر 2026، بحسب بيانات أوردتها FourWeekMBA، في أسبوع اتجه فيه المستثمرون إلى تقييم أثر احتمال تشديد الولايات المتحدة ضوابط تصدير الرقائق على شركات الذكاء الاصطناعي الصينية. وربطت صحيفة فاينانشال تايمز موجة البيع بمخاوف من قيود أشد على مبيعات الرقائق، فيما نقلت FourWeekMBA عن كيني نغ، الاستراتيجي لدى إيفربرايت سيكيوريتيز إنترناشونال، قوله إن واشنطن قد تشدد ضوابط التصدير «على مستوى السياسات والتنظيم». وفي جلسة 13 نوفمبر، أغلق سهم Alibaba في هونغ كونغ عند 90.55 دولار هونغ كونغي، منخفضاً 3.46% عن الجلسة السابقة، بينما أنهى سهم Tencent التداول عند 386.6 دولار هونغ كونغي، بتراجع 3.06%. وجاءت هذه التحركات اليومية في نهاية أسبوع من الخسائر المتراكمة للشركتين، مع تركيز السوق على مخاطر الوصول إلى معالجات الذكاء الاصطناعي المتقدمة. وفي المقابل، ارتفعت أسهم شركة Cambricon الصينية المتخصصة في تصميم رقائق الذكاء الاصطناعي بنسبة 21.92% خلال الأسبوع حتى إغلاق 13 نوفمبر، وفق حساب FourWeekMBA استناداً إلى بيانات ياهو فاينانس.
تتركز المخاوف على احتمال أن تفقد شركات الذكاء الاصطناعي الصينية إمكانية استخدام معالجات NVIDIA عبر مراكز بيانات خارج الصين، بحسب تقرير نشرته Investing.com. وذكرت رويترز أن شركات صينية تسعى إلى استئجار قدرات حوسبة مدعومة بمعالجات NVIDIA من مراكز بيانات خارج البلاد، خشية أن تدفع قضية مرتبطة بالرئيس التنفيذي للشركة واشنطن إلى تشديد القيود على الاستخدام عن بُعد للمعالجات المتقدمة. كما أفادت رويترز بأن جامعة صينية لها صلات عميقة بجيش التحرير الشعبي اشترت شرائح H200 في الشهر السابق، رغم إدراجها على قائمة الحظر الأمريكية للصادرات. وتزيد هذه الوقائع حساسية المستثمرين تجاه مسارات إمداد الحوسبة التي تعتمد عليها شركات التقنية الصينية. وقد ظهرت الفجوة بين أسهم المنصات وشركات الرقائق في جلسة 12 نوفمبر أيضاً، إذ صعد سهم SMIC بنسبة 2.4% في شنغهاي و1.7% في هونغ كونغ، فيما شهدت أسهم مطوري الذكاء الاصطناعي ضغوطاً.
وتتجاوز المخاطر مشروعات شراء الرقائق إلى خطط بناء مراكز بيانات وتجهيزها. فقد راجعت رويترز أكثر من 150 إشعاراً للمشتريات وخطة استثمار وعقد إنشاء وإفصاحاً لشركات صينية، وحددت مشروعات واتفاقات معدات تتجاوز قيمتها المجمعة 23 مليار يوان، أو 3.2 مليار دولار. وتشمل المشروعات قيد التطوير مراكز بيانات صُممت لاستخدام معالجات NVIDIA H100 وH200 وH800، وهي معالجات خاضعة لقيود التصدير، بحسب رويترز. وقالت الوكالة إن تشديد القيود قد يعرض المشغلين لتأخيرات أو اضطرابات في الإمداد أو إعادة تصميم مكلفة. ويشمل تقدير قيمة المشروعات المباني وأنظمة الطاقة والبنية التحتية الأخرى، ولا يمثل إنفاقاً على شرائح NVIDIA وحدها؛ كما يضم استثمارات مخططة وعقوداً موقعة إلى جانب منشآت مكتملة.
وعلى صعيد الأسهم الأمريكية، أغلقت إيصالات Alibaba المدرجة في الولايات المتحدة عند 94.36 دولاراً، وإيصالات Tencent عند 50.12 دولاراً في 12 نوفمبر، وفق بيانات الإغلاق التي زودت بها EL7. وفي جلسة الخميس نفسها، هبط سهم NVIDIA بما يصل إلى 14% قبل أن يقلص خسائره إلى 4.3% عند الإغلاق، بحسب Investing.com، في تحرك أضاف إلى تقلب أسهم الذكاء الاصطناعي. وتترقب الأسواق إعلان Alibaba نتائج الربع المنتهي في 30 سبتمبر 2026 قبل افتتاح السوق الأمريكية في 19 نوفمبر، مع عقد الشركة مؤتمراً هاتفياً في اليوم نفسه. ومن شأن النتائج أن تقدم للمستثمرين تحديثاً عن أداء الشركة في ربع شهد هذه التقلبات، بينما تبقى مخاوف قيود الرقائق حاضرة في تقييم آفاق القطاع. وتأتي بيانات النتائج المرتقبة بعد أسبوع اتسم بتباين واضح بين التراجع في أسهم المنصات الصينية والمكاسب في بعض شركات الرقائق المحلية.