VineBrook تعلن عجزاً في السيولة لتغطية التزامات بقيمة 650.8 مليون دولار خلال 12 شهراً
الحقائق الرئيسية
أعلنت VineBrook في تقريرها الفصلي أنها لا تملك سيولة كافية لسداد التزامات دين تبلغ نحو 650.8 مليون دولار خلال 12 شهراً من تاريخ إصدار بياناتها المالية للربع المنتهي في 30 سبتمبر 2026. ويواجه الصندوق عدة استحقاقات في 2027، في وقت يخطط فيه لبيع منازل ويجري محادثات مع ممولين محتملين. وفي إجراء منفصل، قرر مجلس الإدارة عدم معالجة طلبات الاسترداد، بما فيها الطلبات المرتبطة بالمشقة. ولا يربط الإفصاح صراحة بين قرار وقف الاسترداد ونقص السيولة لسداد الديون. ويضع الإفصاح قدرة الشركة على تأمين التمويل وإتمام المبيعات المخططة في صدارة ما ستتابعه الأسواق خلال الأشهر المقبلة.
تبدأ آجال الالتزامات المذكورة بسند NexPoint Homes الأول لدى MetLife، المستحق في 3 مارس 2027، تليه السندات القابلة للتحويل في 30 يونيو. ويحل أجل تسهيل استحواذ JPMorgan في 9 يوليو، ثم سند MetLife الثاني في 12 أغسطس 2027. وقالت الشركة إنها تنوي ممارسة خيار تمديد تسهيل JPMorgan لمدة سنة، وخلصت إلى أن ممارسة الخيار قبل موعد الاستحقاق الأولي مرجحة. كما قالت إنها تجري محادثات نشطة مع مقرضين محتملين، لكنها أوضحت أن الحصول على التمويل غير مضمون. ورجحت الشركة إعادة تمويل سندي MetLife، من دون أن تقدم ضماناً بإتمام التمويل.
تستهدف خطة البيع المعلنة تصريف نحو 2,725 منزلاً من محفظة VineBrook خلال الاثني عشر شهراً التالية للإفصاح، مع صافي متحصلات متوقعة بنحو 348 مليون دولار. وبعد 30 سبتمبر، باعت الشركة 398 منزلاً من هذه المحفظة مقابل صافي متحصلات يقارب 44.7 مليون دولار. وفي الفترة نفسها، اشترت 52 منزلاً مقابل 15.2 مليون دولار. وكانت لديها أيضاً 636 منزلاً من محفظة VineBrook قيد التعاقد للبيع، بصافي متحصلات مقدرة عند 75.1 مليون دولار. وشملت العقود كذلك 54 منزلاً من محفظة NexPoint Homes، مع متحصلات صافية مقدرة بنحو 14 مليون دولار.
تأتي خطة البيع بعد تصريف الشركة 2,033 منزلاً من محفظة VineBrook و305 من محفظة NexPoint Homes خلال الأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2026. وبلغ صافي متحصلات المحفظتين خلال تلك الفترة 275.8 مليون دولار و75.2 مليون دولار على التوالي. وبذلك كانت عمليات البيع قد وفرت تدفقات نقدية مهمة قبل خطة الاثني عشر شهراً المقبلة. كما أفادت الشركة بأنها سددت 28.4 مليون دولار من الالتزامات التي كانت مستحقة خلال الفترة المقبلة بعد نهاية سبتمبر. وتظل هذه الخطوات جزءاً من التعامل مع جدول استحقاقات الدين الذي حددته الشركة في إفصاحها.
وأظهرت النتائج المالية تراجع الإيرادات في الربع الثالث إلى 84.704 مليون دولار، مقارنة بـ94.029 مليون دولار في الربع نفسه من 2025. وعلى مدى الأشهر التسعة الأولى من 2026، بلغت الإيرادات 253.458 مليون دولار مقابل 280.994 مليون دولار قبل عام، فيما انخفض دخل الإيجار إلى 246.6 مليون دولار من 276.4 مليون دولار. وعزت الشركة تراجع دخل الإيجار أساساً إلى بيع منازل وإخلاء أخرى تمهيداً للبيع، رغم ارتفاع متوسط الإيجار المدمج في محفظة VineBrook بنسبة 3.8%. وسجلت الشركة صافي خسارة قدره 123.892 مليون دولار خلال الأشهر التسعة، أقل من خسارة 149.480 مليون دولار في الفترة المقابلة من 2025. وقالت إن التحسن ارتبط جزئياً بتراجع المصاريف الإدارية وارتفاع مكاسب بيع العقارات.
وفي 6 نوفمبر، حددت لجنة التسعير لدى الشركة صافي قيمة الأصول للسهم على أساس مخفف بالكامل عند 50.03 دولاراً، كما في 30 سبتمبر 2026. وأقرّت الشركة في 10 نوفمبر توزيعات للسهم العادي بقيمة 0.5301 دولار، على أن تدفع في 13 نوفمبر للمساهمين المسجلين في 10 نوفمبر. وتأتي هذه الإفصاحات فيما يظل طلب الاسترداد غير متاح للمستثمرين؛ إذ كان مجلس الإدارة قد علق إعادة شراء الأسهم إلى أجل غير محدد في 28 يوليو 2025. ثم أقر في 26 أكتوبر 2026 تغييراً يقضي بعدم معالجة طلبات الاسترداد، بما يشمل طلبات الوفاة أو العجز أو ظروف المشقة. ويتركز المسار المقبل على تنفيذ خطة بيع المنازل، واستكمال المحادثات التمويلية، وممارسة خيار تمديد تسهيل JPMorgan قبل استحقاقه الأولي.