غلايدر تطلق منصة للاستراتيجيات بالأسهم المرمزة وسط قواعد مؤقتة من هيئة الأوراق المالية

الحقائق الرئيسية

أطلقت غلايدر منصة تتيح بناء استراتيجيات استثمارية ومشاركتها، تتكون من أسهم مرمزة وأصول رقمية أخرى، بحسب بيان للشركة نشرته كوينتيليغراف في 12 نوفمبر. ويضع هذا الطرح الشركة في سوق تتقاطع فيه أدوات الاستثمار المعتمدة على الأسهم مع الأصول الرقمية، لكن نطاق المنصة المعلن هنا هو بناء الاستراتيجيات ومشاركتها. وتقول غلايدر على موقعها إن أكثر من 100,000 مستثمر يثقون بها. ويعكس هذا الرقم ما تصفه الشركة عن قاعدة مستخدميها، ولا يحدد بمفرده عدد مستخدمي المنصة الجديدة أو حجم تداولاتها. كما لم يتضمن وصف الإطلاق المتاح هدفاً موثقاً لتوسيع الوصول إلى أسواق الأسهم التقليدية.

قالت غلايدر إن منصتها تستخدم أسهماً مرمزة تصدرها Coinbase وروبنhood وأوندو وكراكن وبينانس وجهات أخرى. ويصف ذلك الأصول التي تستند إليها الاستراتيجيات، ولا يعني أن غلايدر تصدر هذه الأسهم بنفسها. وفي منشور سابق عن شراكتها مع بيتوايز، وصفت غلايدر الأسهم المرمزة من Coinbase بأنها رموز رقمية تصدرها Coinbase، وتمثل Coinbase أنها مدعومة بنسبة واحد إلى واحد بالأسهم الأساسية. لكن بيتوايز قالت إنها لم تتحقق بصورة مستقلة من إقرارات Coinbase بشأن هذا الدعم. وبذلك تظل معلومات التغطية مرتبطة بإقرارات الجهة المصدرة، وفق ما ورد في ذلك المنشور.

ويشير منشور الشراكة نفسه إلى أن حقوق حاملي أسهم Coinbase المرمزة، بما فيها أي إمكانية لاسترداد الأسهم الأساسية أو ما يعادلها نقداً، تحكمها شروط Coinbase ونشرة أبوظبي العالمية للسوق المعمول بها. وهذا يضع شروط الاسترداد والحقوق ضمن وثائق المنتج والجهة المصدرة، لا ضمن وصف غلايدر لاستراتيجياتها وحده. وفي الولايات المتحدة، منحت هيئة الأوراق المالية والبورصات في 17 سبتمبر 2026 إعفاءً مؤقتاً ومشروطاً لمنصات تداول الأوراق المالية المرمزة، بما يسمح لها بتداول أسهم مدرجة في نظام السوق الوطني عبر صناع سوق آليين ومجمعات سيولة مرخصة. ويتناول هذا المسار منصات تعمل وفق شروط الإعفاء، بينما تعرض غلايدر استخدام أسهم تصدرها جهات متعددة. ويجعل اختلاف الإطار التنظيمي بين المنتجات والمنصات مسألة حقوق المُصدر وشروط الإدراج جزءاً أساسياً من سياق التوسع في هذا النشاط.

يفرض أمر الهيئة قيوداً على عدد الرموز وحجم التداول في المنصة، ويشترط أن تمنح الأسهم المرمزة المتداولة الحقوق والامتيازات نفسها لحاملي الأسهم التقليدية المكافئة. كما يشترط نشر العقود الذكية وإتاحتها للتدقيق على سجل عام غير مرخص. وقبل إتاحة سهم مرمز يصدره طرف ثالث غير تابع للشركة المدرجة، يتعين على منصة التداول إرسال إخطار خطي مسبق إلى المُصدر ومنحه فرصة للاعتراض، بحسب الأمر. وتوضح الأسئلة الشائعة للهيئة أن المنصة لا تستطيع عرض السهم للتداول إلا بعد انقضاء مهلة الاعتراض من دون اعتراض في موعده. ويضيف ذلك مساراً إجرائياً قد يحدد ما إذا كان تداول رمز سهم بعينه متاحاً عبر المنصة.

وتقول إرشادات موظفي الهيئة إن منصة التداول مطالبة بنشر إخطارها العام على موقع متاح للجمهور قبل بدء العمليات بما لا يقل عن 30 يوماً تقويمياً. ولا يجوز لها بدء التشغيل أو تداول الأسهم المرمزة قبل انتهاء فترة الإخطار. ويأتي هذا الإجراء إلى جانب إخطار الشركات المصدرة ومنحها فرصة الاعتراض على ترميز طرف ثالث لأسهمها، ما يضع متطلبات الإعلان والاعتراض ضمن شروط تشغيل المنصة. وفي 17 أكتوبر، أفادت ذا بلوك بأن 9 شركات مدرجة في الولايات المتحدة اعترضت على تداول نسخ مرمزة من أسهمها على أو كي إكس آيس. وبموجب إعفاء الهيئة، يمنع الاعتراض المقدم في الموعد منصة التداول من عرض سهم الشركة المعنية.

وقالت الهيئة إن الإعفاءات تنتهي بعد خمسة أعوام من نشر الأمر، الذي يدعو أيضاً إلى تقديم تعليقات عامة بشأن التعديلات المحتملة والخطوات التالية. ووصف رئيس الهيئة بول أتكينز الإعفاء بأنه مؤقت، وقال إن من المفترض أن يعقبه وضع قواعد أكثر استدامة. وأضاف أن أحكام مكافحة الاحتيال والتلاعب في القوانين الفدرالية للأوراق المالية تظل مطبقة بالكامل على أنشطة الأوراق المالية في هذه الأسواق. وبذلك يجمع الإطار الحالي بين سماح مشروط بالتداول ومتطلبات لحماية حقوق حاملي الأسهم والإفصاح، مع إبقاء المسار التنظيمي مفتوحاً للتعليقات والتعديلات. وأغلق سهم Coinbase عند 136.27 دولار في 11 نوفمبر، وفق بيانات إل 7.