التضخم الأساسي الأمريكي يرتفع 0.3% في أكتوبر ويبلغ عتبة نقاش زيادة الفائدة
الحقائق الرئيسية
ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي في الولايات المتحدة 0.3% في أكتوبر مقارنة بسبتمبر، مسجلاً الزيادة نفسها للشهر الثالث على التوالي، وفق بيانات مكتب إحصاءات العمل الصادرة في 10 نوفمبر 2026. وجاءت القراءة أعلى من توقعات الاقتصاديين الذين استطلعت رويترز آراءهم، إذ رجحوا زيادة شهرية قدرها 0.2%. كما تجاوز التضخم العام التوقعات بعُشر نقطة مئوية، بحسب أسوشيتد برس. وارتفع المؤشر العام 0.4% خلال الشهر، بعد زيادة 0.6% في سبتمبر. وتضع القراءة الأساسية محور اهتمام الأسواق عند عتبة ذكرها عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر قبل صدور البيانات، في سياق النقاش بشأن مسار الفائدة في ديسمبر.
قال والر في خطاب يوم صدور التقرير إنه سيؤيد زيادة قدرها 25 نقطة أساس في اجتماع ديسمبر حتى لو تحسن التضخم مقارنة بقراءة سبتمبر. وأضاف أن بقاء التضخم الأساسي عند نحو 0.3% أو ارتفاعه قد يستدعي تحركاً أقوى، قائلاً إن زيادة قدرها 50 نقطة أساس «ينبغي بحثها» في هذه الحالة. وجاءت قراءة أكتوبر عند 0.3%، بما يحقق الشرط الذي حدده للنظر في الزيادة الأكبر. ولم يصف والر ذلك بأنه قرار محسوم، بل ربطه بقراءة التضخم وبالمسار الذي ستتبعه البيانات. وقال أيضاً إن التضخم «أعلى بكثير من 2%»، وهو هدف الاحتياطي الفيدرالي، وإنه كان مستعداً للانتظار قبل تشديد السياسة في اجتماع أكتوبر.
تفاوتت مكونات سلة الأسعار في أكتوبر، إذ ارتفع مؤشر الغذاء 0.5%، مع زيادة الغذاء المنزلي 0.4% والطعام خارج المنزل 0.5%، وفق مكتب إحصاءات العمل. وصعد مؤشر الطاقة 0.7% خلال الشهر، مقارنة بزيادة 5.2% في سبتمبر. وارتفع مؤشر البنزين 1.0% بعد قفزة بلغت 9.1% في الشهر السابق، ما يعكس تباطؤاً حاداً في وتيرة الزيادة الشهرية لهذا المكوّن. أما مؤشر المأوى فزاد 0.3%، وأسهم بأكثر من 30% من الزيادة الشهرية في المؤشر العام. وبذلك جاء تباطؤ قراءة التضخم العام من سبتمبر متزامناً مع استمرار ارتفاع الأساسي، فيما ظلت تكاليف المأوى عاملاً رئيسياً في التغير الشهري.
لم ينشر مكتب إحصاءات العمل معدل التضخم السنوي لشهر أكتوبر، لأن إغلاق الحكومة في أكتوبر 2025 حال دون جمع بيانات المستهلكين لذلك الشهر، بحسب رويترز. وأوضح المكتب أنه لم يجمع بيانات المسح في أكتوبر 2025 بسبب انقطاع الاعتمادات، ولم يتمكن لذلك من نشر مؤشرات أكتوبر السنوية لمعظم سلاسل الأسعار. وكانت القراءة السنوية العامة قد بلغت 3.7% في سبتمبر، وفق رويترز. ويعني غياب شهر المقارنة أن قراءة أكتوبر الشهرية لا يصاحبها معدل سنوي قابل للمقارنة لبعض السلاسل. ويقيد ذلك المقارنة السنوية المعتادة عند تقييم مسار الأسعار، فيما تبقى أرقام التغير الشهري هي المؤشر المنشور لإصدار أكتوبر.
انعكست القراءة الأعلى من المتوقع سريعاً على الأسواق؛ إذ ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل عامين 13 نقطة أساس إلى 4.68% في 10 نوفمبر، بحسب رويترز. وتراجعت العقود الآجلة المرتبطة بمؤشر ناسداك 1.4%، فيما هبطت العقود المرتبطة بمؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 0.8%. وكانت العقود الآجلة، قبل صدور البيانات، تسعر احتمالاً يقارب 85% لرفع الفائدة في اجتماع الاحتياطي الفيدرالي يومي 8 و9 ديسمبر، إلى نطاق 4.00%–4.25%. وأفادت أسوشيتد برس كذلك بهبوط الأسهم في التداولات المبكرة وارتفاع عوائد الخزانة مع صدور الأرقام. وتزامن تحرك السوق مع تجاوز قراءتي التضخم العام والأساسي توقعات المحللين، ومع بلوغ الأساسي المستوى الذي قال والر إنه يستدعي بحث زيادة أكبر.
تتجه المتابعة التالية إلى مؤشر أسعار المنتجين لشهر أكتوبر، المقرر صدوره في 13 نوفمبر 2026 عند 8:30 صباحاً بالتوقيت الشرقي، وفق جدول مكتب إحصاءات العمل. ويأتي الإصدار قبل اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية يومي 8 و9 ديسمبر، بحسب التقويم الرسمي للاحتياطي الفيدرالي. كما حدد المكتب 10 ديسمبر عند 8:30 صباحاً بالتوقيت الشرقي موعداً لنشر مؤشر أسعار المستهلكين لشهر نوفمبر، بعد الاجتماع المقرر بيوم واحد. وتوفر هذه المواعيد تسلسلاً للبيانات التي ستسبق قرار ديسمبر وتليه. وفي خطاب والر، بقيت الزيادة البالغة 25 نقطة أساس موقفه المعلن حتى مع تحسن التضخم، بينما ارتبط طرح 50 نقطة أساس باستمرار قراءة الأساسي عند 0.3% أو أعلى.