تقييم اكتتاب Anthropic يتراجع إلى 1.2–1.3 تريليون دولار مع تراجع شهية المستثمرين
الحقائق الرئيسية
يناقش مستثمرون محتملون تقييماً يتراوح بين 1.2 و1.3 تريليون دولار لاكتتاب Anthropic، مطورة Claude، بحسب تقرير Bloomberg الذي أعادت نشره Investing.com في 6 نوفمبر. ولم يُحسم التقييم النهائي بعد، وفق التقرير، فيما تراجع النقاش عن مستويات أعلى طُرحت في الأسابيع الماضية. يأتي ذلك في وقت تواجه فيه أسهم التكنولوجيا ضغوطاً حادة، بالتزامن مع عدم يقين جيوسياسي يثقل توقعات الطروحات الجديدة. وكانت بعض التقديرات السابقة قد وضعت التقييم عند 1.4 إلى 1.5 تريليون دولار، بعدما بلغت النقاشات في أوائل أكتوبر 2 تريليون دولار. وبذلك باتت ظروف السوق ومسار نمو الشركة عنصرين أساسيين في تحديد ما إذا كان المستثمرون سيقبلون بتقييم الطرح وجدوله.
وتكشف أرقام الإفصاح المحدث أن الشركة تجمع بين نمو سريع للإيرادات وخسائر محاسبية كبيرة. فقد ارتفعت إيرادات Anthropic إلى 33.2 مليار دولار في الأشهر التسعة الأولى من 2026، بزيادة 13 مرة، بحسب Associated Press. لكن الشركة سجلت في الفترة نفسها خسارة صافية قدرها 104 مليارات دولار، تضمنت 94 مليار دولار مرتبطة بتعديل محاسبي لاتفاقيات التمويل. وفي الربع الثالث وحده، بلغت الإيرادات 17 مليار دولار، مقابل خسارة قدرها 23.3 مليار دولار. وتضع هذه الأرقام النمو التشغيلي إلى جانب تكلفة التمويل والمحاسبة، وهي عناصر تبرز في تقييم شركة تسعى إلى طرح أسهمها على نطاق واسع.
ويمتد اختبار المستثمرين إلى حجم الإنفاق الذي تعهدت به Anthropic لتوسيع قدراتها الحاسوبية. قالت الشركة إنها التزمت بإنفاق 895.4 مليار دولار على الحوسبة والبنية التحتية للذكاء الاصطناعي، بما يشمل مراكز البيانات، مع استحقاق 70 مليار دولار خلال الاثني عشر شهراً المقبلة. وتربط المخاوف في السوق بين كلفة الاقتراض المرتفعة والاعتراضات السياسية على إنشاء مراكز بيانات جديدة. وقالت Associated Press إن أي تباطؤ في بناء تلك المنشآت قد يعني مشتريات أقل من رقائق الذكاء الاصطناعي. ويضع ذلك التزامات البنية التحتية في قلب نقاش التقييم، بالتوازي مع سؤال قدرة الإيرادات على مواصلة التوسع.
وجاءت المراجعة في أعقاب جلسة بيع قوية في الأسواق الأميركية يوم الخميس 5 نوفمبر. تراجع مؤشر S&P 500 بنسبة 4.4%، في أسوأ أداء يومي له منذ اضطراب الأسواق في أبريل 2025، وهبط مؤشر ناسداك المركب 5.5%، وفق Associated Press. كما أوردت الوكالة أن مؤشري طوكيو وسيول خسرا 6% لكل منهما يوم الجمعة 6 نوفمبر، بعد هبوط وول ستريت، قبل أن تتوقف موجة التراجع العالمية مع استقرار نسبي في الأسواق الأميركية. وربطت تقارير السوق الضغوط بمخاوف تمويل مراكز البيانات واحتمال تباطؤ الطلب على الرقائق. ويعكس هذا المناخ اتساع الحذر تجاه الشركات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، لكنه لا يحسم وحده مستوى التقييم الذي ستعتمده Anthropic.
أما جدول الطرح، فما زال معرضاً للتغيير مع استمرار المحادثات حول قيمة الشركة وحجم التمويل. كان من المتوقع أن يبدأ الترويج للاكتتاب خلال أسبوع 9 نوفمبر، على أن يأتي التسعير في الأسبوع التالي، بحسب Reuters. وأثار مستثمرون شكوكاً حول إمكان المضي في هذه الخطوات تمهيداً لإدراج خلال نوفمبر، في ظل تقلبات أسهم التكنولوجيا وعدم اليقين الجيوسياسي. وذكر التقرير أن الخيارات المطروحة تشمل خفض هدف جمع التمويل أو تأجيل الاكتتاب، من دون اتخاذ قرار نهائي. كما ينتظر المستثمرون رقم إيرادات أكتوبر، الذي تركته الشركة فارغاً في النسخة المحدثة من تسجيل S-1، لتقييم ما إذا كان النمو قد تسارع بعد تباطؤ الأشهر الأخيرة. وكانت Anthropic قد أعلنت سابقاً أنها تعتزم إدراج أسهمها في Nasdaq Global Select Market تحت الرمز ANT.