أريس كابيتال تبرم صفقة بقيمة 2.6 مليار دولار لدمج ميدكاب المالي
الحقائق الرئيسية
أعلنت أريس كابيتال وميدكاب فاينانشال إنفستمنت في 27 أكتوبر اتفاق اندماج نهائياً بقيمة إجمالية تقارب 2.6 مليار دولار، في خطوة قالت أريس إنها ستعزز حجمها وتنويع محفظتها وحضورها في السوق. وتنص الصفقة على حصول مساهمي ميدكاب على نحو 10.88 دولار لكل سهم مخفف، في مزيج من النقد وأسهم أريس كابيتال. ويشمل المقابل نحو 1.21 دولار نقداً من شركة تابعة لأريس مانجمنت، ونحو 9.67 دولار في أسهم أريس كابيتال العادية، مع خضوع القيمة للتعديل المرتبط بتوزيعات ميدكاب الخاصة. وبذلك يجمع الاتفاق بين مكوّن نقدي وآخر من الأسهم، بدلاً من الاستحواذ النقدي الكامل. وتتوقع أريس أن تكون الصفقة داعمة بصورة متواضعة لأرباحها الأساسية للسهم، وأن تسند توزيعاتها المستقبلية، وفقاً للإعلان المودع لدى هيئة الأوراق المالية الأميركية.
يمثل المقابل المعلن علاوة قدرها 30.1% على سعر إغلاق سهم ميدكاب في 26 أكتوبر، كما يتجاوز متوسط سعره المرجح بالحجم خلال الثلاثين يوماً المنتهية في ذلك التاريخ بنسبة 25.8%. ووفقاً لإعلان أريس، بلغ سعر إغلاق السهم في 26 أكتوبر 8.36 دولار، وهو أساس المقارنة الذي أوردته رويترز أيضاً. وتوفر هذه المقارنة صورة عن قيمة العرض قياساً إلى تداول السهم قبل الإعلان، فيما تظل قيمة المقابل مرتبطة ببنود الصفقة وتعديل الأسهم. وقدرت ميدكاب صافي قيمة أصولها الأولي في 30 سبتمبر بنحو 12.86 دولار للسهم. وقالت الشركة إن الرقم النهائي سيصدر مع نتائج الربع الثالث المتوقعة في 5 نوفمبر، وإنه قد يختلف عن التقدير الأولي.
ويتضمن الاتفاق توزيعاً خاصاً من ميدكاب يهدف إلى دفع الدخل الخاضع للضريبة غير الموزع والمتوقع بقاؤه عند الإغلاق. ويُخفض مكوّن أسهم أريس كابيتال في المقابل دولاراً مقابل كل دولار من قيمة ذلك التوزيع، بحسب شروط الإعلان. لذا يرتبط المقابل النهائي للمساهمين بتسوية التوزيع الخاص، إلى جانب القيمة المعلنة للمزيج النقدي والسهمي. وقبل احتساب أثر التوزيع، يُتوقع أن يمتلك مساهمو أريس كابيتال الحاليون نحو 95% من الشركة المندمجة، مقابل نحو 5% لمساهمي ميدكاب. ويعكس هذا التوزيع المتوقع استمرار الحصة الأكبر بيد مساهمي أريس بعد إتمام الصفقة.
تستهدف الصفقة توسيع محفظة أريس كابيتال إلى أكثر من 800 شركة، مع استثمارات تتجاوز قيمتها العادلة 31 مليار دولار، استناداً إلى بيانات 30 سبتمبر 2026 وتقديرات ما بعد الإغلاق. وتصف الشركة محفظة ميدكاب بأنها تتركز أساساً في قروض أولى الامتياز ومضمونة بأصول، تنشأ مباشرة عبر تفاوض خاص مع شركات أميركية خاصة متوسطة الحجم. ومن شأن إدماج هذه الأصول أن يوسع نطاق محفظة أريس وعلاقاتها مع المقترضين، وفق المنطق الذي عرضته الشركة للصفقة. ووافقت مجالس إدارة الشركتين بالإجماع على الاتفاق. واتخذ مجلس ميدكاب قراره بناءً على توصية بالإجماع من لجنة خاصة تضم مديرين مستقلين.
وتأتي الصفقة فيما أظهرت نتائج أريس كابيتال للربع الثالث تراجعاً في بعض مؤشرات الدخل مقارنة بالعام السابق. فقد بلغ العائد الأساسي للسهم 0.46 دولار، مقابل 0.50 دولار في الربع الثالث من 2025، بينما وصل صافي دخل الاستثمار إلى 328 مليون دولار، مقارنة مع 338 مليوناً. وفي الربع نفسه، سجلت الشركة التزامات استثمارية جديدة بنحو 2.1 مليار دولار، مُوّل منها 1.6 مليار، وخرجت من التزامات استثمارية بقيمة 2.5 مليار دولار. وقالت أريس إن تباطؤ بيئة الصفقات أدى إلى وتيرة أكثر اعتدالاً للاستثمارات الجديدة خلال الربع، وإن رصيد الصفقات قيد الإغلاق ارتفع بوضوح عن الربع السابق. وأضافت أن نشاط المعاملات كان يتحسن مع بداية الربع الرابع.
وعند الإعلان، تراجعت أسهم أريس كابيتال 2.4% في تداولات ما قبل افتتاح السوق، بينما ارتفعت أسهم ميدكاب 18%، بحسب رويترز. وفي أحدث إغلاق متاح ضمن بيانات 3 نوفمبر، سجل سهم أريس كابيتال 19.01 دولار، وسهم ميدكاب 10.30 دولار. وتُظهر البيانات المالية أيضاً أن استثمارات أريس بالقيمة العادلة بلغت 29.213 مليار دولار في 30 سبتمبر، مقابل 29.485 ملياراً في نهاية 2025، فيما ارتفع عدد استثمارات شركات المحفظة إلى 636 من 603. وبلغت القروض غير المستحقة للفوائد 2.4% من الاستثمارات بالتكلفة المطفأة في سبتمبر، مقابل 1.8% في نهاية 2025؛ وعلى أساس القيمة العادلة، بلغت النسبة 1.4% مقابل 1.2%. ومن المتوقع إتمام الاندماج في النصف الأول من 2027، رهناً بموافقة مساهمي ميدكاب والموافقات التنظيمية وشروط الإغلاق المعتادة.