سهم كريستال بيوتك يهبط 11% رغم نمو مبيعات فايوجيفيك إلى 127.3 مليون دولار
الحقائق الرئيسية
هبط سهم كريستال بيوتك 11% في جلسة 2 نوفمبر، رغم تجاوز الشركة تقديرات الربع الثالث، في تفاعل عكس ضغط مواعيد برامجها السريرية على السهم بالتزامن مع نمو مبيعات منتجها الرئيسي. وأفادت الشركة بأن إيرادات فايوجيفيك العالمية بلغت 127.3 مليون دولار في الربع، بزيادة 30% على الفترة المقابلة من العام السابق. وفي المقابل، قالت إن تسجيل المرضى في تجربة إيميرالد-1 لعلاج التهاب القرنية العصبي كان أبطأ من المتوقع. وأغلق السهم عند 295.9 دولار في الجلسة نفسها التي سجل فيها هبوطه، بحسب بيانات السوق. وبذلك اجتمع في جلسة واحدة نمو تجاري قوي وتراجع في السهم وسط متابعة المستثمرين لتقدم التجارب ومواعيد نتائجها.
قالت كريستال بيوتك إن هامش الربح الإجمالي بلغ 94% في الربع الثالث، بالتوازي مع ارتفاع إيرادات فايوجيفيك السنوية المقارنة بنسبة 30%. لكن نمو مبيعات المنتج لم ينعكس على صافي دخل الشركة مقارنة بالعام السابق؛ إذ سجلت صافي دخل قدره 63.1 مليون دولار، مقابل 79.4 مليون دولار في الربع الثالث من 2025. وبلغت ربحية السهم المخففة 2.05 دولار، مقارنة بـ2.66 دولار في الفترة المقابلة. وتُظهر هذه الأرقام اختلاف مسار المبيعات عن مؤشري صافي الدخل وربحية السهم خلال الفترة. كما أنهت الشركة الربع ولديها 1.2 مليار دولار من النقد وما يعادله والاستثمارات، وفق بيانها عن النتائج.
وعزت الشركة بطء تسجيل المرضى في تجربة إيميرالد-1 إلى ضيق معايير الأهلية وصعوبة استقطاب المشاركين في تجربة مضبوطة بدواء وهمي، في مجال يتوفر فيه علاج معتمد. وقالت إن 22 موقعاً في الولايات المتحدة فُعّلت للتجربة، وإنها تتوقع استكمال تسجيل نحو 60 مريضاً وإعلان النتائج الأولية في 2027. ويضع ذلك سبب بطء التسجيل، كما وصفته الشركة، في سياق تصميم الدراسة وشروط المشاركة فيها. أما الأرقام الزمنية المعلنة للبرامج الأخرى فتوزعت على مواعيد منفصلة، ولم تقدم الشركة موعداً واحداً يجمع نتائجها. ويظل تقدم التسجيل في إيميرالد-1 مرتبطاً بإنجاز العدد المستهدف قبل إعلان النتائج الأولية المتوقع في 2027.
وفي تجربة إ IOLITE، توقعت الشركة إجراء الزيارة الأخيرة للمريض في فبراير 2027، على أن تعلن النتائج الأولية بعد ذلك بوقت قصير. أما برنامج KB407 لعلاج التليف الكيسي، فقالت إن ثلاثة مرضى كانوا يتلقون الجرعات عند صدور بيان 2 نوفمبر، وإنها تتوقع نتائج مرحلية في النصف الأول من 2027. وتختلف هاتان المحطتان عن موعد إيميرالد-1، الذي يستهدف استكمال تسجيل نحو 60 مريضاً وإعلان نتائجه في 2027. وتوفر مواعيد فبراير والنصف الأول من 2027 إطاراً زمنياً منفصلاً لمتابعة تطور البرنامجين، مع بقاء نتائج إيميرالد-1 متوقعة خلال العام نفسه. وكانت إدارة الغذاء والدواء الأمريكية قد منحت في أكتوبر 2025 تصنيف تقنية المنصة للناقل الفيروسي المستخدم في KB801، وقالت الشركة إن التصنيف قد يتيح الاستفادة من بيانات تصنيع وسلامة منتجات معتمدة.
وبالتوازي مع تحديثات التطوير، أجاز مجلس إدارة كريستال بيوتك برنامجاً لإعادة شراء أسهم يصل إلى 400 مليون دولار. وقال الرئيس التنفيذي إن الشركة تتوقع تنفيذ المشتريات على مدى العامين المقبلين، مع الإشارة إلى أن الشراء سيكون وفق الفرص المتاحة. ويأتي البرنامج إلى جانب رصيد نقدي واستثمارات بلغ 1.2 مليار دولار في نهاية الربع الثالث، بحسب الشركة. أما على صعيد التجارب، فتتمثل المحطات التالية المعلنة في نتائج إيميرالد-1 خلال 2027، والزيارة الأخيرة المتوقعة للمريض في إ IOLITE في فبراير 2027، والنتائج المرحلية لـKB407 في النصف الأول من 2027. وقد تراجع السهم في 2 نوفمبر رغم نمو مبيعات فايوجيفيك وتجاوز تقديرات الربع، فيما وضع المستثمرون أمامهم مساراً تجارياً متنامياً ومواعيد سريرية تمتد إلى 2027.