إنتيسا تقيّم عرضها المعدل على مونتي دي باشي عند 31.4 مليار يورو
الحقائق الرئيسية
تُقدّر إنتيسا سان باولو قيمة عرضها المعدل للاستحواذ على جميع الأسهم العادية لبنك مونتي دي باشي دي سيينا عند 31.4 مليار يورو إذا قُبل بالكامل، وفق أسعار الإغلاق في 5 يونيو 2026. وكانت المجموعة قد أعلنت العرض الطوعي للمناقصة وتبادل الأسهم في 8 يونيو، ثم عدلت المقابل في أكتوبر. ويشمل التقدير 27.6 مليار يورو قيمةً لمكوّن الأسهم و3.8 مليارات يورو نقدًا، استنادًا إلى سعر إنتيسا المرجعي البالغ 5.682 يورو للسهم. وبهذا يظل الرقم تقديرًا مشروطًا بالقبول الكامل، لا قيمة صفقة منجزة. ويأتي العرض في وقت تقترب فيه الإجراءات التنظيمية من مراحلها التالية، مع بقاء اعتماد وثيقة العرض ومراجعة المنافسة ضمن المسار.
وبموجب الشروط المعدلة، يحصل المساهم عن كل سهم يقدمه في مونتي دي باشي على 1.25 يورو نقدًا و1.6 سهم جديد في إنتيسا. ورفعت المجموعة المكوّن النقدي من 1.00 يورو إلى 1.25 يورو للسهم، فيما بقي مكوّن الأسهم عند 1.6 سهم جديد. وقدرت إنتيسا المقابل عند 10.341 يورو لكل سهم من مونتي دي باشي، متضمنًا علاوة 15.3% قياسًا إلى سعره البالغ 8.970 يورو في 5 يونيو. وتعكس هذه القيم المرجعية أسعار ذلك التاريخ، فيما يتكون المقابل الذي يتلقاه المساهم من نقد وأسهم. ويعني ذلك أن قيمة العرض الإجمالية المعلنة ترتبط أيضًا بالقيمة السوقية لمكوّن الأسهم عند احتسابها.
وتعرض إنتيسا الصفقة باعتبارها توسعًا يرفع حجم المجموعة وقاعدة عملائها، إذ تتوقع أن تضم أكثر من 27 مليون عميل. وعلى أساس افتراضي لأرقام 2025، تقدر الأصول المالية للعملاء بنحو 1.7 تريليون يورو، وتستهدف وصولها إلى نحو 2 تريليون يورو بحلول 2029. كما تتوقع المجموعة تآزرًا سنويًا قبل الضرائب يقارب 2.9 مليار يورو عند استقراره في 2029. ويتوزع هذا التقدير، بحسب إنتيسا، بين 1.5 مليار يورو من خفض التكاليف و1.4 مليار يورو من نمو الإيرادات. وهذه أرقام وتوقعات أعلنتها المجموعة ضمن تصورها للصفقة، فيما تعتمد إمكانية تحققها على إتمامها واندماج الأعمال.
وتتضمن الخطة نقل نحو 635 فرعًا من مونتي دي باشي، إلى جانب علامته ومعظم هياكله المركزية اللازمة للتشغيل، إلى كيان مصرفي مستقل مقرر بيعه إلى أوني بول. وقالت رويترز إن إنتيسا اختارت 445 فرعًا من هذه الفروع بصورة غير قابلة للتغيير، فيما يمكنها تعديل اختيار 190 فرعًا آخر. ونقلت الوكالة عن شخص قريب من المسألة أن قرار هيئة المنافسة الإيطالية متوقع بين منتصف نوفمبر ونهايته. ويظل ذلك توقيتًا توقعه مصدر نقلت عنه رويترز، وليس موعدًا رسميًا أعلنته الهيئة. وتربط ترتيبات الفروع هيكل الصفقة بمراجعة المنافسة، فيما لم يُحسم بعد ما إذا كانت الاختيارات ستتغير.
وقالت إنتيسا في 28 أكتوبر إن جميع الموافقات المسبقة المطلوبة بموجب القواعد القطاعية قد صدرت. وأضافت أن موافقة هيئة الأوراق المالية الإيطالية «كونسوب» على وثيقة العرض ستتم خلال عشرة أيام من صدور آخر موافقة قطاعية؛ ولا يعني ذلك أن فترة قبول العرض ستبدأ في يوم محدد. وكانت رويترز قد أفادت في 27 أكتوبر بأن موافقة كونسوب كانت متوقعة في أوائل نوفمبر، تليها مراجعة هيئة المنافسة التي توقعت الوكالة صدور قرارها في النصف الثاني من الشهر. وذكرت رويترز أن مرحلة قبول العرض يمكن أن تبدأ بعد موافقة كونسوب، قبل صدور قرار المنافسة. وقبل بدء تلك الفترة، قالت إنتيسا إنها ستنشر وثيقة العرض ونشرة المتابعة الأوروبية.
ويستمر العرض رغم نتائج اجتماع مساهمي مونتي دي باشي في 29 أكتوبر، إذ قالت إنتيسا إن الاجتماع لم يقر عروض المبادلة إلى بانكو BP إم وبانكا جنرالي أو خفض رأس المال المقترح. ووفق وكالة أنسا، صوّت أكثر من 91% من رأس المال الحاضر ضد مقترح بانكو BP إم، فيما بلغت نسبة الرافضين لعرض بانكا جنرالي 90.9%. كما لم يوافق المساهمون على اندماج مونتي دي باشي وميديوبانكا. وقالت إنتيسا إنها تنازلت عن شرط فعالية العرض المرتبط بالموافقة على ذلك الاندماج، ولذلك لن يؤدي رفضه إلى إبطال العرض. وفي موعد تالٍ قريب، كان من المقرر أن ينظر مجلس إدارة إنتيسا في 3 نوفمبر في النتائج المرحلية حتى 30 سبتمبر وفي توزيع أرباح مرحلية.