SpaceX تلتزم بإيجار تمويلي بنحو 40 مليار دولار لشرائح الحوسبة
الحقائق الرئيسية
أعلنت SpaceX في 26 أكتوبر 2026 التزاماً ملزماً بالدخول في عقد إيجار تمويلي رئيسي بنحو 40 مليار دولار لوحدات معالجة الرسوميات ومعدات مرتبطة بها، مع كيان تديره أبولو غلوبال مانجمنت. ويُعد الإعلان اتفاقاً على الدخول في العقد، لا تمويلاً اكتمل صرفه أو ديناً اقترضته الشركة بالفعل. وقالت الشركة إن التمويل سيوفر شرائح NVIDIA فيرا روبين من الجيل التالي لتوسعة الحوسبة الأرضية. وقاد أبولو وGoldman Sachs الجهات الممولة، فيما تولى Goldman Sachs دور الوكيل الهيكلي الحصري. وشاركت في الالتزامات صناديق تديرها BlackRock وGoldman Sachs لإدارة الأصول، إلى جانب حسابات رأسمالية ينصح بها كيه كيه آر.
قال المدير المالي لـSpaceX إن الإيجار ينوع مصادر التمويل، وإن الشركة ترى فترة استرداد تقل عن سنة لاستثماراتها في البنية التحتية للحوسبة. ويرتبط الغرض المباشر من الصفقة بزيادة القدرة المتاحة لخدمة غروك وعملاء الخدمات السحابية، وفق بيان الشركة. وبلغت القدرة الاسمية للحوسبة لدى SpaceX 1.7 جيجاواط في 30 سبتمبر 2026، ارتفاعاً من 1.4 جيجاواط في 30 يونيو و0.6 جيجاواط في 30 سبتمبر 2025. كما سجل قطاع الذكاء الاصطناعي المعروف باسم «سوبر إنتليجنس» إيرادات قدرها 7.560 مليارات دولار في الربع الثالث، مقابل 2.561 مليار في الربع الثاني و813 مليون دولار في الربع الثالث من 2025. وبلغت إيرادات قطاع الاتصال 5.248 مليارات دولار في الربع الثالث، فيما أصبحت أعمال الذكاء الاصطناعي أكبر مصادر الإيرادات وبقيت ستارلينك أكبر مولد للأرباح.
ويأتي الالتزام التمويلي في وقت تتسارع فيه استثمارات الشركة؛ فقد بلغت نفقاتها الرأسمالية 19.6 مليار دولار في الربع الثالث من 2026، بعدما قاربت ثلاثة أمثال مستواها قبل عام، وتوقعت أن ترتفع إلى ما بين 35 و40 مليار دولار في الربع الرابع. وكانت إيرادات SpaceX قد وصلت إلى 14.6 مليار دولار في الربع الثالث، بزيادة سنوية قدرها 161%، مع صافي دخل بلغ 4.4 مليارات دولار. وارتفع سهم الشركة 7.5% في التداولات اللاحقة للإغلاق بعد إعلان نتائج الربع الثالث في 20 أكتوبر. لكن التمويل البالغ نحو 40 مليار دولار لا يزال خاضعاً لشروط إتمام محددة، والإغلاق متوقع قبل نهاية 2026. ومن المقرر أن تبدأ جداول الإيجار عند تسليم وحدات المعالجة والمعدات خلال النصف الأول من 2027.
وتسلط الصفقة الضوء على الفارق بين قدرة الشركات الكبيرة على تمويل البنية التحتية وبين التحديات التي تواجه مزودي الحوسبة السحابية المتخصصين. وحذر إيلون ماسك من أن أكثر من 200 شركة من هذه الفئة قد تواجه خروجاً من السوق واندماجاً، قائلاً إن «أكثر من 200 شركة ستواجه موتاً على مستوى سمك الجوبي وتوحّداً؛ سينجو بعضها، لكن ليس كثيراً». وفي 26 أكتوبر، تراجعت أسهم كور ويف 1.6% ونيبيوس 4% وآيرن 1.5% بعد تصريحات ماسك. كما توقعت غارتنر أن تدفع ضغوط التكلفة وغياب نموذج أعمال متمايز أكثر من 80% من مزودي هذه الخدمات إلى التوقف عن العمل بشكل مستقل بحلول 2030. وتوقعت المؤسسة أن يقترب إنفاق مزودي الذكاء الاصطناعي على البنية التحتية من تريليون دولار في 2026، مع استثمارات إضافية قدرها 6 تريليونات دولار بين 2027 و2030.
وتظهر إفصاحات كور ويف حجم الالتزامات والموارد التمويلية التي ترافق توسع هذا القطاع. فقد وصفت الشركة إيراداتها المتراكمة بأنها نحو 104 مليارات دولار في 30 يونيو 2026، وهو رقم لا يشمل أكثر من 25 مليار دولار من التزامات العملاء الجديدة المضافة في مطلع الربع الثالث، وليس إيراداً محققاً. وبلغ إجمالي مديونيتها 35.6 مليار دولار في ذلك التاريخ، مع إتاحة اقتراض غير مسحوبة قدرها 10 مليارات دولار ضمن تسهيلات ائتمانية محددة. ووصل مصروف الفائدة الصافي إلى 640 مليون دولار في الربع الثاني من 2026، مقارنة بـ267 مليوناً في الفترة المقابلة من 2025، وإلى 1.176 مليار دولار في النصف الأول مقابل 531 مليوناً. واستخدمت الشركة 14.874 مليار دولار صافياً في الأنشطة الاستثمارية خلال النصف الأول، مقابل 3.875 مليارات في الفترة المقابلة من العام السابق.
وقدرت غارتنر أن مالكي مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي يحتاجون إلى إيرادات تراكمية تبلغ 8.5 تريليون دولار حتى 2030 لتغطية الإنفاق الرأسمالي وتكاليف التمويل وتحقيق عائد مستهدف قدره 12%. وفي المقابل، توقعت ألا تتجاوز الإيرادات المؤسسية والاستهلاكية المنسوبة إلى مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي 3.6 تريليون دولار حتى ذلك العام. وتوضح هذه التقديرات حجم الفجوة التمويلية المحتملة التي تواجه التوسع، بالتزامن مع اعتماد شركات الحوسبة المتخصصة على تمويل واستثمارات كبيرة. وفي أحدث إغلاقات متاحة حتى 30 أكتوبر، أنهى سهم كور ويف التعاملات عند 54.87 دولاراً، مقابل 60.74 دولاراً في 29 أكتوبر. وأغلق سهم SpaceX عند 134.72 دولاراً في 30 أكتوبر، مقارنة بـ143.89 دولاراً في اليوم السابق.