تكلفة شحن TotalEnergies تبلغ 25 دولاراً للبرميل مع قفزة إيجارات ناقلات النفط
الحقائق الرئيسية
قفزت تكلفة الشحن لدى TotalEnergies إلى نحو 25 دولاراً للبرميل في الربع الثالث من 2026، بعدما كانت تراوح بين 2 و3 دولارات، وقال رئيسها التنفيذي إن الزيادة كانت السبب الرئيسي لانخفاض سعر السوائل الذي حققته الشركة بمقدار 6 دولارات للبرميل مقارنة بالربع الثاني. وفي Shell، ظهر اضطراب سوق الناقلات في زيادة غير نقدية قدرها 5.4 مليارات دولار في المكوّن المتغير لإيجارات الشحن، أُضيف أثرها إلى صافي الدين، بحسب رويترز. وتختلف طريقة ظهور الضغط بين الشركتين: تراجع في السعر المحقق لدى TotalEnergies وأثر محاسبي في التزامات Shell. وجاء ذلك في وقت ظلت فيه نتائج الشركتين مدعومة بعوامل أخرى، بينها ارتفاع أرباح Shell المعدلة وتحسن دخل TotalEnergies. وتكشف النتائج كيف امتد اضطراب النقل البحري إلى حسابات شركات النفط الكبرى، بينما سجلت أسهم Shell مكاسب بعد إعلان النتائج.
قال الرئيس التنفيذي لـTotalEnergies إن تكلفة الشحن ارتفعت من نحو 2 إلى 3 دولارات للبرميل إلى قرابة 25 دولاراً، وربط الزيادة بمعظم الانخفاض البالغ 6 دولارات في سعر السوائل المحقق بين الربعين الثاني والثالث. وانخفض متوسط السعر لدى الشركات التابعة المجمعة إلى 87.1 دولاراً للبرميل في الربع الثالث، من 91.6 دولاراً في الربع السابق، بتراجع 5%. وفي الفترة نفسها، هبط متوسط برنت 7% إلى 97 دولاراً للبرميل. وعلى أساس سنوي، كان متوسط سعر السوائل أعلى 31% من مستواه البالغ 66.5 دولاراً في الربع الثالث من 2025. وسجلت الشركة دخلاً صافياً معدلاً قدره 9.1 مليارات دولار وتدفقاً نقدياً تشغيلياً قبل رأس المال العامل بلغ 12.3 مليار دولار؛ بزيادة 51% و25% على التوالي عن الربع الثاني.
في Shell، بلغ الربح المعدل 10.814 مليارات دولار في الربع الثالث، ارتفاعاً من 9.836 مليارات في الربع الثاني و5.432 مليارات قبل عام. أما التدفق النقدي من الأنشطة التشغيلية فبلغ 21.043 مليار دولار، مقارنة بـ21.432 ملياراً في الربع السابق. وقالت الشركة إن ارتفاع هوامش التكرير وأسعار الغاز الطبيعي المسال المحققة وزيادة أحجام الغاز المتكامل دعمت الأرباح المعدلة مقارنة بالربع الثاني. وقابل هذه العوامل جزئياً انخفاض تجارة النفط وتحسنها، إلى جانب تراجع أسعار السوائل المحققة. وبذلك اجتمع ضغط النقل مع تحسن بعض الأنشطة التشغيلية، من دون أن يمنع ارتفاع الأرباح المعدلة على أساس فصلي وسنوي.
وقالت رويترز إن زيادة Shell البالغة 5.4 مليارات دولار في تكاليف إيجارات الشحن تمثل أثراً محاسبياً غير نقدي أضيف إلى صافي الدين، ولا تعرضها النتائج الرسمية بوصفها مقارنة ربع سنوية. كما نقلت رويترز عن الشركة أن الزيادة التراكمية في إيجارات الشحن خلال الأشهر التسعة الأولى من 2026 تجاوزت نظيرتها في الفترة نفسها من 2025 بمقدار 8 مليارات دولار. وفي المقابل، انخفض صافي الدين إلى 39.733 مليار دولار في نهاية الربع الثالث من 41.754 ملياراً في نهاية الربع الثاني، وتراجعت نسبة المديونية من 18.7% إلى 16.6%. وأفادت رويترز بأن أسعار الناقلات الفورية سجلت مستوى قياسياً في أوائل أكتوبر، مع زيادة صادرات منتجي الشرق الأوسط باستخدام النقل المكوكي ونقل النفط من سفينة إلى أخرى لإخراجه عبر مضيق هرمز. وأبقت هذه التحركات السفن مشغولة في وقت تصاعدت فيه أجور النقل.
وقالت المديرة المالية لـShell، في تصريحات نقلتها رويترز، إن تكلفة مسار الشحن من أي مكان في الشرق الأوسط إلى الصين أصبحت نحو عشرة أمثال مستواها قبل نحو 12 شهراً. وأضافت أن الشركة تتوقع تراجع تكاليف الإيجار عندما تعود حركة الشحن عبر مضيق هرمز إلى طبيعتها. وفي تعاملات 29 أكتوبر، ارتفع سهم Shell بنحو 2.9% في التعاملات المبكرة، متفوقاً على صعود قدره 0.7% لمؤشر أوسع لشركات الطاقة الأوروبية. وأظهرت بيانات EL7 أن سهم Shell أغلق عند 104.78 في 27 أكتوبر ثم عند 105.19 في 28 أكتوبر، فيما ارتفع سهم TotalEnergies من 92.35 إلى 92.88 خلال اليومين نفسيهما. وأعلنت TotalEnergies إعادة شراء أسهم بقيمة 2.5 مليار دولار في الربع الرابع من 2026 ومثلها في الربع الأول من 2027، مع تثبيت التوزيعة المرحلية عند 0.90 يورو للسهم.
وأعلنت Shell برنامجاً لإعادة شراء أسهم بقيمة 5 مليارات دولار للأشهر الثلاثة التالية لإعلان نتائجها، وحددت الإنفاق الرأسمالي النقدي لعام 2026 بين 23 و25 مليار دولار. وقالت الشركة إن نطاق الإنفاق يشمل الاستحواذ على ARC Resources، الذي أتمته، وقرار الاستثمار النهائي في المرحلة الثانية من مشروع LNG Canada. وتضع هذه الخطط عمليات إعادة الشراء والاستثمار إلى جانب الزيادة في تكاليف النقل والأثر المحاسبي المرتبط بإيجارات السفن. ويرتبط توقع تراجع تكاليف الإيجار لدى Shell بعودة حركة الشحن عبر هرمز إلى طبيعتها، وفق تصريحات مديرتها المالية التي نقلتها رويترز. أما الشركة فلم تحدد في تلك التصريحات موعداً لعودة الحركة إلى طبيعتها.