إيرادات تشيبوتلي ترتفع 9.6% إلى 3.3 مليارات دولار والأرباح وهوامش التشغيل تتراجع

الحقائق الرئيسية

أعلنت تشيبوتلي مكسيكان غريل ارتفاع إيراداتها في الربع الثالث من 2026 بنسبة 9.6% إلى 3.3 مليارات دولار مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي، مدفوعة أساساً بافتتاح مطاعم جديدة ثم بنمو المبيعات المقارنة. وارتفعت مبيعات المطاعم المقارنة 2.1%، مع زيادة متوسط الفاتورة 1.3% ونمو المعاملات 0.8%. لكن تحسن الإيرادات والمبيعات لم يمنع تراجع الأرباح والهوامش، إذ انخفضت ربحية السهم المخففة 6.9% إلى 0.27 دولار من 0.29 دولار قبل عام. وفي رد فعل أولي، ارتفع السهم 7% في تداولات ما قبل السوق يوم الخميس 29 أكتوبر، بحسب رويترز. وربط التقرير الحركة ببوادر تحسن جهود الشركة لاستعادة حركة الزبائن عبر منتجات جديدة وحملة تسويقية.

أظهرت النتائج أن نمو المبيعات المقارنة استقر قرب وتيرة الربع السابق، بعدما سجل 2.2% في الربع الثاني، لكنه تجاوز بوضوح زيادة 0.5% في الربع الأول. وأفاد الرئيس التنفيذي سكوت بوترايت بأن الشركة حققت ثلاثة أرباع متتالية من النمو الإيجابي في معاملات المطاعم المقارنة، وقال إن ذلك «يبرهن على نجاح استراتيجية وصفة النمو». وكانت المعاملات قد زادت 0.8% في الربع الثالث، بينما أسهم ارتفاع متوسط الفاتورة بمقدار 1.3% في دفع نمو المبيعات المقارنة إلى 2.1%. وتمثل المبيعات الرقمية 38.8% من إيرادات الطعام والشراب، مقارنة بـ36.7% في الربع الثالث من 2025. وافتتحت الشركة خلال الربع 84 مطعماً تملكها، إلى جانب خمسة مطاعم يديرها شركاء دوليون، في توسع ساهم في نمو الإيرادات الكلية.

في المقابل، تراجعت هوامش التشغيل على مستوى الشركة والمطاعم. فقد انخفض هامش التشغيل إلى 13.7% من 15.9% قبل عام، وهبط هامش تشغيل المطاعم إلى 23.3% من 24.5%. وارتفعت تكاليف العمالة إلى 25.7% من الإيرادات، مقارنة بـ25.2% في الفترة المقابلة من 2025. وعزت الشركة ذلك إلى انخفاض أحجام المبيعات، وتعويضات الموظفين، والعمالة الإضافية، وارتفاع تكاليف التأمين. وبلغت تكاليف الغذاء والمشروبات والتغليف 29.5% من الإيرادات، متراجعة من 30% قبل عام، رغم الضغوط الناجمة عن تضخم أسعار لحوم البقر والشحن وارتفاع استخدام البروتين. وقالت الشركة إن هذه العوامل عاكست جزئياً أثر زيادات الأسعار وتخفيف الرسوم الجمركية.

يمتد ضغط الهوامش إلى أرباع سابقة، رغم تحسن نمو المبيعات المقارنة خلال العام. ففي الربع الأول، ارتفعت الإيرادات 7.4% إلى 3.1 مليارات دولار، ونمت المبيعات المقارنة 0.5%، بينما بلغ هامش التشغيل 12.9% مقابل 16.7% قبل عام. وفي الربع الثاني، زادت الإيرادات 9.3% إلى 3.3 مليارات دولار وارتفعت المبيعات المقارنة 2.2%، لكن هامش التشغيل تراجع إلى 15.7% من 18.2%. ويضع هذا المسار نتائج الربع الثالث بين تحسن المبيعات المقارنة عن بداية العام واستمرار تقلص الهوامش على أساس سنوي. وقال محلل تي دي كوين أندرو تشارلز إن شركته «لم تقدّر بما يكفي استعداد تشيبوتلي للتضحية بالهامش والاستثمار في التسويق لدفع المبيعات المقارنة».

ورغم ارتفاع السهم في تداولات ما قبل السوق، ذكرت رويترز أن أربع شركات وساطة على الأقل خفضت أهدافها السعرية عقب النتائج. وركزت تعليقات المحللين على المفاضلة بين استعادة الزبائن وحماية الربحية، إذ يتطلب دعم المبيعات إنفاقاً تسويقياً وقد يضغط على الهوامش. وقال محللو جيفريز إن بوادر استقرار حركة الزبائن بدأت تظهر، لكن «بيئة الاقتصاد الكلي الأكثر صعوبة قد تؤخر تعافياً ملموساً في المبيعات». وكان سهم الشركة قد أغلق عند 28.73 دولاراً في 28 أكتوبر، وفق بيانات إل7. ويعكس اجتماع ارتفاع السهم مع خفض الأهداف السعرية تباين قراءة السوق بين تحسن مؤشرات الحركة من جهة واستمرار مخاوف الربحية من جهة أخرى.

تتوقع الإدارة أن تنهي المبيعات المقارنة الربع الرابع على ارتفاع يقارب 3% إلى 4%، مقابل زيادة 2.1% في الأشهر الثلاثة المنتهية في سبتمبر. وأبقت الشركة توقعاتها للعام 2026 لنمو المبيعات المقارنة ضمن النطاق المنخفض من خانة الآحاد، مع خطط لافتتاح 350 إلى 370 مطعماً جديداً. وفي إطار دعم الطلب والتعامل مع تكاليف اللحم والشحن، ستعيد تشيبوتلي brisket المدخن لفترة محدودة بدءاً من 5 نوفمبر. كما تعتزم رفع أسعار القائمة بنحو 3% في الربع الرابع، بحسب رويترز. وتضع هذه الخطوات اختباراً عملياً لتوقعات تحسن المبيعات في نهاية الربع، فيما تظل الهوامش والقدرة على تمرير التكاليف إلى الأسعار محورين رئيسيين في نتائج الفترة المقبلة.