سهم Alphabet يهبط 13% مع عودة مخاوف الإنفاق على الذكاء الاصطناعي
الحقائق الرئيسية
هبط سهم Alphabet بنسبة 13% يوم الخميس، وكان متجهاً إلى أكبر تراجع له في يوم واحد منذ بدء تداوله، مع عودة المخاوف من كلفة سباق الذكاء الاصطناعي على النقد. وأفادت رويترز بأن الشركة قد تخسر أكثر من 500 مليار دولار من قيمتها السوقية إذا استمر الهبوط، وهو تقدير مشروط باستمرار الخسائر. وكانت أسهم الشركة قد تراجعت بأكثر من 10% إلى 289.95 دولاراً في التداولات الممتدة بعد إعلان النتائج مساء الأربعاء. وجاء ذلك بعدما أعلنت الشركة إيرادات بلغت 127.58 مليار دولار في الربع الثالث، بزيادة 25% على أساس سنوي. لكن الإيرادات جاءت دون متوسط توقعات المحللين البالغ 127.97 مليار دولار وفق استطلاع FactSet، فيما هبط صافي الدخل المتاح للمساهمين العاديين إلى 26.170 مليار دولار من 34.979 مليار دولار قبل عام.
بلغ الربح المخفف للسهم 2.12 دولار، مقارنة مع 2.87 دولار في الربع الثالث من العام السابق. وقالت Associated Press إن النتيجة تضمنت خسارة قدرها 8.7 مليار دولار على استثمارات في الأسهم، خفضت ربح السهم 55 سنتاً. وأظهرت النتائج أيضاً أن التدفق النقدي الحر سجل عجزاً قدره 9.065 مليار دولار، اتساعاً من عجز 5.855 مليار دولار في الربع الثاني. وبلغت مشتريات الممتلكات والمعدات 51.355 مليار دولار خلال الربع، في انعكاس لحجم الإنفاق على الأصول والبنية التحتية. ويضع تتابع العجزين النقديين، بالتزامن مع هذا الإنفاق، مسألة تمويل التوسع في صلب استجابة المستثمرين للنتائج.
في المقابل، برزت Google Cloud كمحرك نمو قوي، إذ ارتفعت إيراداتها 103% إلى 30.7 مليار دولار، مسجلة نمواً قياسياً بحسب إفصاح Alphabet لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأميركية. وعزت الشركة التوسع إلى الطلب على البنية التحتية وحلول الذكاء الاصطناعي، إلى جانب مبيعات أنظمة TPU. وقالت رويترز إن Alphabet تبيع رقائقها المخصصة للذكاء الاصطناعي التي كانت تستخدمها داخلياً، وإن مبيعات الأنظمة أسهمت بصورة ملموسة في نمو قطاع السحابة. وذكر المدير المالي أن مخزون أنظمة TPU غير المباعة يظهر ضمن المخزون، بما يقتضي خروج النقد قبل تحصيل مستحقات العملاء. وقال رئيس Google Cloud إن مبيعات الأنظمة مرشحة للارتفاع في الربع الحالي والتوسع بقوة في 2027.
أما نشاط البحث، فقدم صورة متباينة بين حجم الاستخدام ونمو الإعلانات. قالت Alphabet إن نمو استعلامات البحث على أساس سنوي بلغ أعلى وتيرة له خلال خمس سنوات. لكن إيرادات إعلانات البحث نمت 12% في الربع الثالث، متباطئة من 17% في الربع الثاني و19% في الربع الأول، بحسب صحيفة لوموند. كما قالت Associated Press إن إيرادات البحث والإعلانات عبر YouTube جاءت دون بعض توقعات المحللين. وفي سياق النتائج، قال الرئيس التنفيذي سوندار بيتشاي إن الشركة أصبحت عند معدل إيرادات سنوي يبلغ نصف تريليون دولار، مشيراً إلى اتساع حجم أعمالها بالتزامن مع تفاوت الأداء بين قطاعاتها.
وربطت رويترز رد فعل المستثمرين بتدقيق متزايد في توقيت تحقيق عوائد من الذكاء الاصطناعي مقارنة بوتيرة الإنفاق الرأسمالي. وقالت الوكالة إن بعض المستثمرين لم يعودوا يمنحون شركات الحوسبة السحابية الكبرى تفويضاً مفتوحاً للإنفاق. وتترجم هذه المخاوف إلى اختبار لقدرة الشركات على تحويل الطلب على الحوسبة والرقائق إلى إيرادات ونقد محصل، فيما تواصل Alphabet توسيع بنيتها وخدماتها السحابية. وتوقعت المديرة المالية أن يرتفع الإنفاق الرأسمالي كثيراً في 2027، على أن تقدم الشركة تفاصيل إضافية خلال مكالمة نتائج الربع الرابع.