VF Corp تتجاوز توقعات الأرباح مع رفع BNP Paribas السعر المستهدف إلى 16 دولارًا
الحقائق الرئيسية
رفعت BNP Paribas Exane تصنيف سهم VF Corp من «أداء دون السوق» إلى «محايد»، وزادت السعر المستهدف من 13 إلى 16 دولارًا، في خطوة ربطتها بتقدم خطة التحول لدى شركة الملابس والأحذية. وأورد Investing.com الترقية في 29 أكتوبر، بعد يوم من إعلان نتائج الربع الثاني من السنة المالية 2027. وكانت الشركة قد تجاوزت توقعات المحللين للربحية والإيرادات، إلا أن سهمها تراجع في تداولات ما قبل الافتتاح عقب نشر النتائج. وهبط السهم 3.82% إلى 16.38 دولار، مقارنة بإغلاق سابق عند 17.03 دولار، بحسب تقرير Investing.com المنشور في 28 أكتوبر. بذلك جمعت أخبار الشركة بين مؤشرات تشغيلية أفضل من المتوقع وضغط على السهم، فيما جاء تصنيف «محايد» الجديد من BNP Paribas مع سعر مستهدف أدنى من سعر ما قبل الافتتاح المذكور.
بلغت ربحية السهم المعدلة 0.70 دولار في الربع الثاني، متجاوزة توقع المحللين البالغ 0.53 دولار، فيما سجلت الإيرادات 2.7 مليار دولار مقابل 2.66 مليار دولار متوقعة، وفق Investing.com. لكن الأرقام الفعلية التفصيلية التي نشرتها VF أظهرت إيرادات قدرها 2.6951 مليار دولار، مقارنة بـ2.8027 مليار دولار في الفترة نفسها من السنة المالية السابقة، بانخفاض سنوي نسبته 4%. ويعكس ذلك اختلاف المقارنة بين تجاوز تقديرات المحللين وبين أداء الإيرادات قياسًا إلى العام السابق؛ فالتجاوز لا يعني أن المبيعات عادت إلى النمو. كما سجلت الشركة دخلًا تشغيليًا معدلًا، باستثناء Dickies، بلغ نحو 364 مليون دولار، متقدمًا على توجيهها السابق البالغ نحو 315 مليون دولار. وارتفع هامش الربح الإجمالي إلى 55.4%، بزيادة 320 نقطة أساس عن الفترة المقارنة، وفق بيان الشركة.
وفي تفسيرها للترقية، قالت BNP Paribas Exane إن تقدم جهود التحول لدى VF كان سبب رفع التصنيف. وأضافت أن لقاءها مع إدارة الشركة منحها وضوحًا أكبر بشأن تقديرات المبيعات والهوامش. ويشير تعديل السعر المستهدف من 13 إلى 16 دولارًا إلى مراجعة محددة لتقييم السهم، بينما ظل التصنيف عند «محايد» بعد أن كان «أداء دون السوق». ولم تذكر الشركة في بيان نتائجها أن الترقية تعكس تحولًا شاملًا في تقييم المحللين، بل ربطتها الجهة التي أصدرتها بتقدم خطة VF وبالمعلومات التي خرجت بها من اجتماع الإدارة. وجاء هذا التقييم بينما يوازن المستثمرون بين تحسن الربحية والهامش من جهة، وانخفاض الإيرادات على أساس سنوي من جهة أخرى.
تفاوت أداء العلامات التجارية الرئيسية في الربع؛ فقد انخفضت إيرادات Vans بنسبة 9.8% على أساس سنوي، بينما ارتفعت إيرادات كل من The North Face وTimberland بنسبة 4%. وقال الرئيس التنفيذي إن نمو The North Face وTimberland، إلى جانب زيادة مبيعات Altra بأكثر من 40%، ارتبط بالمنتجات والابتكار ورواية العلامة التجارية. وأشار أيضًا إلى عودة المبيعات المباشرة العالمية لـVans إلى النمو للمرة الأولى منذ نحو خمس سنوات. ويضع هذا التباين أداء العلامات ضمن صورة نتائج تجاوزت توقعات الربحية، لكنها لم تمنع استمرار التراجع السنوي في إيرادات المجموعة. كما انخفض صافي الدين بمقدار 1.1 مليار دولار، أو 20%، مقارنة بالفترة نفسها من العام السابق، وفق بيان VF.
أعادت VF تأكيد توجيهاتها للسنة المالية 2027، متوقعة نمو الإيرادات بنسبة 2% أو أكثر بالعملة الثابتة، وهامشًا تشغيليًا معدلًا يقارب 8%. وتضع هذه التوجيهات معيارًا لمتابعة ما إذا كان تحسن الهوامش والنتائج التشغيلية سيترافق مع عودة نمو الإيرادات، في ظل التراجع السنوي المسجل في الربع الثاني. وأعلنت الشركة كذلك أن مجلس إدارتها أقر توزيعة نقدية فصلية قدرها 0.09 دولار للسهم. وستُدفع التوزيعة في 17 ديسمبر 2026 للمساهمين المسجلين في 10 ديسمبر. وتبقى هذه التوجيهات والتواريخ أقرب المحطات المحددة في إعلان الشركة بعد نتائج الربع.