تتبع تطور الأحداث المالية والاقتصادية الكبرى
تترقب الأسواق العالمية صدور بيانات التضخم الأمريكية وقرارات البنوك المركزية في بولندا والتشيك، وسط توقعات بإبقاء أسعار الفائدة دون تغيير. أدى تباطؤ بيانات الوظائف في الولايات المتحدة وتراجع أسعار النفط نتيجة إعادة فتح مضيق هرمز إلى تقليص الرهانات على رفع الفائدة الفيدرالية. وبناءً على هذه المعطيات، من المتوقع أن يحافظ الاحتياطي الفيدرالي على مستويات الفائدة الحالية حتى صيف عام 2027 نتيجة لتباطؤ التضخم.
استقر اقتصاد منطقة اليورو في شهر يونيو مع تراجع معدلات التضخم، مما أدى إلى استقرار عوائد السندات وانخفاض عوائد السندات الحكومية الألمانية لأجل 10 سنوات. وبحلول منتصف يوليو، ظلت عوائد السندات الأوروبية ثابتة بالقرب من أعلى مستوياتها في عدة أسابيع. وتأتي هذه التحركات مدفوعة بمخاوف المستثمرين بشأن استمرار ضغوط التضخم داخل منطقة اليورو.
تواجه أكبر شبكة كهرباء في الولايات المتحدة، PJM، طلبًا قياسيًا على الكهرباء بسبب تأثير قبة حرارية وتوسع مراكز البيانات. في 2 يوليو، أعادت الشبكة توجيه حركة الطاقة وأرسلت محطات الوقود الأحفوري المكلفة لتجنب انقطاع التيار. في 3 يوليو، تضاعفت أسعار الكهرباء على شبكة PJM Interconnection، التي تخدم 67 مليون شخص عبر 13 ولاية أمريكية، حيث بلغ الطلب على الطاقة حوالي 163 جيجاوات، مقتربًا من الرقم القياسي المسجل في 2006. في 6 يوليو، أقر المشرعون في نيوجيرسي قانونًا يوجه مجلس المرافق العامة لإنشاء تعرفة مخصصة لمراكز البيانات بسعة 50 ميغاوات أو أكثر.
انخفض التضخم في منطقة اليورو في يونيو بسبب تراجع أسعار الطاقة، مما زاد من احتمالية أن يمتنع البنك المركزي الأوروبي عن رفع سعر الفائدة الأساسي هذا الشهر. من المتوقع أن تؤدي قفزة في أرباح شركات الطاقة إلى تعزيز نمو أرباح الشركات الكبرى في أوروبا خلال الربع الثاني. من المتوقع أن يتفوق نمو قطاع الطاقة على المكاسب الضعيفة في بقية السوق الأوروبية. تخطط الاتحاد الأوروبي لتقديم مرونة في سوق الكربون لمعالجة المخاوف المتعلقة بقدرة القطاع الصناعي على المنافسة.
تراجعت عقود الأسهم الأمريكية في بداية التداولات الأوروبية، حيث بدا أن الأسهم العالمية ستبدأ النصف الثاني من العام في المنطقة الحمراء. شهدت العقود الآجلة أداءً مختلطًا قبل السوق مع انتظار المستثمرين لبيانات الوظائف لشهر يونيو. كما يتابع المستثمرون عن كثب أرقام تسليم تسلا الفصلية الأخيرة. في 6 يوليو، ارتفعت عقود ناسداك 100 بنسبة 1.1% وعقود S&P 500 بنسبة 0.4% بعد عطلة نهاية أسبوع طويلة. تراجع الين الياباني مقابل الدولار، حيث وصل سعر صرف USD/JPY إلى 162.31، بينما انخفضت عوائد سندات الخزانة لمدة 10 سنوات إلى 4.46%.
ارتفع مؤشر مديري المشتريات في الصين قليلاً فوق توقعات المتشائمين في 30 يونيو، لكن لا يشير إلى تحول كبير في يونيو، ومن المحتمل أن يستمر التباطؤ في الربع الثاني. الطلب المحلي البطيء قد يدفع إلى دعم سياسي إضافي، مع تركيز الأسواق على اجتماع المكتب السياسي في يوليو. بيانات مؤشر مديري المشتريات في الصين تحسنت، مما عزز الأسهم الآسيوية. جاء مؤشر مديري المشتريات التصنيعي في الصين عند 51.7 في يونيو، وهو أقل من القراءة السابقة ولكنه تجاوز توقعات المحللين. القراءة تمثل أقوى أداء ربع سنوي للمؤشر منذ عام 2020.
توقع متداولو كالشي أن يكون هناك احتمال أقل من 60% أن يتجاوز نمو الوظائف في يونيو 100,000. يتوقع إجماع داو جونز انخفاضًا حادًا في نمو الوظائف من 172,000 في مايو إلى يونيو. قدرت جولدمان ساكس أن تقرير الوظائف لشهر يونيو قد يرتفع بحوالي 40,000 وظيفة بسبب تأثير كأس العالم. استندت تقديرات البنك إلى بيانات هومبيس التي تشير إلى زيادة متواضعة في التوظيف مرتبطة بالحدث الرياضي العالمي.
ارتفع مؤشر PMI المركب الأمريكي إلى 52.2 في يونيو، مسجلاً أعلى مستوى له منذ خمسة أشهر. كما زاد مؤشر PMI الصناعي إلى 55.7، وهو أعلى مستوى له منذ 49 شهراً. ومع ذلك، انخفض مؤشر S&P Global PMI الصناعي الأمريكي إلى 53.9 في يونيو، وهو أدنى مستوى له منذ ثلاثة أشهر ولكنه لا يزال يشير إلى التوسع للشهر الحادي عشر على التوالي.
من المتوقع أن يرتفع معدل التضخم الرئيسي في كندا إلى 3% على أساس سنوي في مايو، مقارنة بـ 2.8% في أبريل. يترقب المتداولون صدور هذه البيانات إلى جانب تصريحات مرتقبة من محافظي البنك المركزي الكندي والاحتياطي الفيدرالي. وقد تراجعت العقود الآجلة لمؤشرات الأسهم الكندية مع ظهور بيانات تضخم مرتفعة، مما أثر سلباً على معنويات السوق وتوقعات مسار أسعار الفائدة.
ستدفع إدارة ترامب ما يقرب من 800 مليون دولار لشركة Invenergy لإلغاء مشاريع طاقة الرياح، حيث تخطط الشركة لإعادة توجيه هذه الأموال نحو مشاريع الغاز الطبيعي والطاقة الحرارية الأرضية. وفي الوقت نفسه، اقترحت الإدارة قواعد تنظيمية جديدة لتخفيف القيود على عمليات التنقيب عن النفط. رداً على ذلك، رفعت ولاية كاليفورنيا دعوى قضائية ضد وكالة حماية البيئة الأمريكية بسبب إرسال قواعد انبعاثات المركبات إلى الكونجرس لاحتمال إلغائها.
شهدت عمليات البدء في بناء المنازل في الولايات المتحدة انخفاضاً حاداً بنسبة 15.4% في شهر مايو لتصل إلى 1.177 مليون وحدة، وهو أدنى مستوى لها منذ جائحة كوفيد. ويعود هذا التراجع بشكل رئيسي إلى انهيار في بناء الوحدات السكنية متعددة الأسر، بينما انخفضت تصاريح البناء بنسبة طفيفة بلغت 0.7% بما يتماشى مع التوقعات. ورغم هذه البيانات السلبية، ارتفعت أسهم شركات بناء المنازل الأمريكية لاحقاً بعد تمرير الكونجرس لمشروع قانون يهدف إلى تعزيز الإسكان الميسر.
تترقب أسواق وول ستريت هذا الأسبوع قرار اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) بشأن أسعار الفائدة. وتُعد التطورات الجيوسياسية المتعلقة بإيران محفزاً رئيسياً لمؤشري داو جونز وإس آند بي 500. وقد تحول تركيز السوق بشكل كامل نحو اجتماع اللجنة الفيدرالية المقرر عقده غداً لاتخاذ قرارات السياسة النقدية الأساسية.
شهدت تايوان طفرة تجارية كبيرة في مايو، حيث تجاوزت الصادرات والواردات التوقعات بنمو فاق 50% على أساس سنوي. أدى هذا الزخم الإيجابي إلى ارتفاع مؤشر تايوان المرجح بنسبة 2.36% في 15 يونيو. واستمر الاتجاه التصاعدي حتى جلسة 17 يونيو، حيث أغلق المؤشر مرتفعاً بنسبة 2.78% إضافية.
شهدت الأسواق الأوروبية حالة من التذبذب مع تراجع التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط في أوائل يونيو. وتوقفت الأسهم الأوروبية عن صعودها القياسي لاحقاً مع تقييم المستثمرين لبيانات التضخم. وبحلول منتصف الشهر، استقر مؤشر STOXX 600 الأوروبي متأثراً بهبوط أسهم قطاع التجزئة والمخاوف المتزايدة بشأن قرارات أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي.
من المتوقع أن يتجاوز معدل التضخم في الولايات المتحدة عتبة 4% هذا الأسبوع للمرة الأولى منذ عام 2023، وسط ضغوط من مستثمري السندات على رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش لتقديم تأكيدات بشأن مكافحة التضخم. ومن المرجح أن تستمر التداعيات السلبية لارتفاع الأسعار طوال الفترة المتبقية من العام الحالي. ومع ذلك، تشير التوقعات إلى احتمال انخفاض التضخم بحلول نهاية عام 2026 مدفوعاً بتراجع أسعار البنزين وتلاشي آثار الرسوم الجمركية.
سجلت ثقة المستهلك في الولايات المتحدة تراجعاً تاريخياً في يونيو 2026، حيث وصل مؤشر جامعة ميشيغان لثقة المستهلك إلى 44.8 نقطة، وهو أدنى مستوى له منذ بدء جمع البيانات في عام 1952. وبالرغم من هذا التشاؤم الاستهلاكي، توقع المحللون وصول عائدات الاكتتابات العامة الأولية في الولايات المتحدة إلى 200 مليار دولار، متجاوزة ذروة عصر دوت كوم. كما أعلنت شركات التكنولوجيا الكبرى عن عمليات رفع رأس مال ضخمة، بما في ذلك 84.75 مليار دولار لشركة Alphabet وعشرات المليارات لشركة Meta.
أعلن أصحاب العمل في الولايات المتحدة عن 97,006 حالة تسريح من العمل في شهر مايو، وهو أعلى مستوى لهذا الشهر منذ عام 2020 وزيادة بنسبة 16% عن شهر أبريل. وفقاً لتقرير تشالنجر جراي آند كريسماس، يظل قطاع التكنولوجيا هو الرائد في خفض الموظفين. والجدير بالذكر أن الذكاء الاصطناعي كان محركاً لـ 40% من إجمالي عمليات تقليص القوى العاملة المعلنة.
تترقب الأسواق العالمية صدور بيانات مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي لشهر مايو 2026، مع توقعات بارتفاع التضخم الرئيسي فوق 4% مدفوعاً بأسعار الطاقة والتصنيع. وبينما تتراجع ضغوط النفط الخام، تشير التوقعات إلى احتمالية رفع أسعار الفائدة من قبل البنك المركزي الأوروبي والفيدرالي الأمريكي. يقوم المستثمرون حالياً بإعادة تقييم مسار الفائدة في ظل تقلبات أسواق التكنولوجيا والتحول عن أسهم أشباه الموصلات.
في 3 يونيو، اقترحت البيت الأبيض خطة جديدة لفرض حد أدنى من التعريفات بنسبة 10% مع استثناءات محددة لموردي القهوة واللحم البقري والرقائق الدقيقة. يهدف هذا الاقتراح إلى حماية بعض القطاعات الحيوية من التأثيرات السلبية للتعريفات الجمركية.
أظهرت بيانات الناتج المحلي الإجمالي الأسترالي للربع الأول عدم تحقيق التقديرات بسبب الأحوال الجوية السيئة وضعف الطلب. عقب هذه البيانات، ضعفت العملة الأسترالية مقابل الدولار الأمريكي، حيث انخفضت قيمة AUD/USD. كما تراجعت AUD/JPY إلى ما دون 114.50 بعد صدور بيانات الناتج المحلي الإجمالي الأضعف من المتوقع.
تجاوز الذهب الدين الأمريكي ليصبح الأصل الاحتياطي الرئيسي للبنوك المركزية حول العالم. ارتفعت حصة الذهب من الاحتياطيات إلى 27% حيث تنوعت البنوك المركزية بعيدًا عن الدولار. أكدت البنوك المركزية الكبرى، بما في ذلك بنك الشعب الصيني وبنك الاحتياطي الهندي، على زيادة مشترياتها من الذهب. في الوقت نفسه، انخفضت حصة سندات الخزانة الأمريكية إلى 22%. شهدت أسعار الذهب ارتفاعًا، حيث بلغ سعر الأونصة 4,461.09 دولار.
في 4 يونيو، يشعر المستثمرون في وول ستريت بقلق متزايد بشأن استدامة الديون الأمريكية ويطالبون بعوائد أعلى. كما تراقب سوق الخزانة تقرير الوظائف غير الزراعية المقرر يوم الجمعة كدليل حاسم لمسارات أسعار الفائدة.
تباطأ نمو الاقتصاد الأمريكي إلى معدل سنوي قدره 1.6% خلال الأشهر الثلاثة الأولى من عام 2026، مما يعكس تأثير ارتفاع أسعار الفائدة. هذا التراجع في النمو يأتي في وقت يواجه فيه الاقتصاد تحديات متعددة، مما يثير القلق بشأن الاستدامة الاقتصادية في المستقبل.
من المتوقع أن ترتفع فواتير الطاقة المنزلية بنسبة 13% سنويًا اعتبارًا من يوليو، وذلك بسبب ارتفاع تكاليف الجملة الناتجة عن النزاع الجيوسياسي بين الولايات المتحدة وإسرائيل وإيران. هذه الزيادة ستؤثر بشكل كبير على ميزانيات الأسر، مما يثير القلق بشأن القدرة على تحمل التكاليف في ظل الظروف الحالية.
