جونسون يتعهد بتدقيق كبير لأي اندماج محتمل بين Tesla و SpaceX
الحقائق الرئيسية
قال ناثان جونسون، المدعي العام المنتخب في تكساس، إن أي اندماج محتمل بين Tesla وSpaceX يستحق تدقيقاً كبيراً، في إشارة إلى حجم الشركتين وأهمية الصفقة المحتملة. وقال جونسون في مقابلة بمكتب Bloomberg في دالاس يوم الخميس: «أي اندماج بين شركتين بهذا الحجم يستحق تدقيقاً كبيراً». وتضع التصريحات احتمال الصفقة في سياق رقابي وسياسي داخل تكساس، لكنها لا تعني بدء مراجعة رسمية أو صدور قرار بشأنها. وجاءت بعد تسعة أيام من فوز الديمقراطيين في الولاية، التي حكمها الجمهوريون منذ تسعينيات القرن الماضي. وكان جونسون قد أشار إلى أن صفقة بهذا الحجم تستوجب تمحيصاً واسعاً، من دون إعلان موقف نهائي منها.
تدرس الشركتان تعميق العلاقة بينهما عبر لجنتين خاصتين شكلتا على نحو مستقل. وقالت Tesla في إفصاحها إن لجنتها تضم أعضاء مستقلين غير ذوي مصلحة، ومهمتها استكشاف تعميق العلاقة مع SpaceX، بما قد يشمل اندماجاً. وأفصحت SpaceX بدورها عن تشكيل لجنة خاصة لتقييم احتمال الجمع بين الشركتين. وذكرت SpaceX أن اللجنة لم تتخذ أي قرار بشأن الصفقة المحتملة. وتعكس هذه الإفصاحات أن المسألة لا تزال في مرحلة الدراسة، فيما تترك صياغة Tesla نطاق الخيارات مفتوحاً أمام اللجنة المكلفة بحث العلاقة.
وضعت SpaceX شروطاً مؤسسية قبل إتمام أي صفقة محتملة، إذ يتعين الحصول على موافقات إضافية من لجنتها الخاصة ومجلس إدارتها والمساهم المسيطر. وقالت الشركة في إفصاحها إنه «لا ضمان للتوصل إلى أي اتفاق». ويعني ذلك أن تشكيل اللجان وبدء الاستكشاف لا يساويان التوصل إلى شروط ملزمة أو إتمام الصفقة. كما أن موافقات الجهات المحددة تظل محطات لازمة في المسار الذي وصفته الشركة، حتى إذا خلصت اللجنة إلى توصية بالمضي قدماً. وفي المقابل، لم يحدد تصريح جونسون نتيجة هذا المسار أو موقف مكتبه من تفاصيل صفقة لم تتبلور بعد.
تتقاطع دراسة الاندماج مع تحسن حاد في نتائج SpaceX الفصلية. فقد سجلت الشركة صافي دخل قدره 4.4 مليار دولار في الربع الثالث من 2026، مقارنة بخسارة صافية بلغت 1.1 مليار دولار في الربع الثالث من 2025، أي تحسناً قدره 5.5 مليار دولار وفق إفصاحها. وبلغت الإيرادات 14.6 مليار دولار، بزيادة 161% على أساس سنوي. وعزت SpaceX نمو الإيرادات إلى قطاع الذكاء الفائق وتسارع النمو في الاتصالات. وتبرز هذه الأرقام اتساع التحول في نتائج الشركة بين الفترتين، إذ انتقلت من خسارة صافية قبل عام إلى أرباح في الربع الأخير المعلن.
كان قطاع الاتصالات أحد محركات النمو التي سمتها SpaceX في نتائجها، إذ ارتفعت إيراداته 69% على أساس سنوي في الربع الثالث من 2026، فيما نما دخله التشغيلي 99%. وربطت الشركة الأداء بتبني المؤسسات والجهات الحكومية لخدماتها، إلى جانب نمو مشتركي Starlink. وتضع هذه الأرقام توسع الاتصالات إلى جانب قطاع الذكاء الفائق ضمن تفسير الشركة لزيادة الإيرادات الفصلية. وفي المقابل، أظهرت نتائج Tesla ضغوطاً على دخلها التشغيلي، الذي بلغ 718 مليون دولار في الربع الثالث من 2026، مقارنة بـ1.624 مليار دولار في الفترة المقابلة من 2025. ويمثل ذلك تراجعاً يقارب 56% على أساس سنوي.
وأفادت Tesla بأن نفقات البحث والتطوير ارتفعت 69% في الأشهر الثلاثة المنتهية في 30 سبتمبر 2026، بزيادة 1.13 مليار دولار عن الفترة المقابلة. وعزت الشركة الإنفاق الإضافي إلى تكاليف مرتبطة ببرامج الذكاء الفائق وOptimus، وتطوير السيليكون والبطاريات وبرامج المركبات. وفي إفصاح آخر عن الفترة المنتهية في سبتمبر، قالت Tesla إنها استثمرت 2.00 مليار دولار لشراء أسهم عادية في SpaceX خلال الأشهر التسعة الأولى من 2026. ويكشف ذلك عن علاقة مالية قائمة بالتوازي مع استكشاف الشركتين تعميق ارتباطهما، فيما لا يحسم الاستثمار وحده شكل أي ترتيب مستقبلي. وتبقى اللجنتان وموافقات SpaceX المحددة في إفصاحها ضمن الخطوات المرتبطة بتقييم أي صفقة.
وفي السوق، أغلق سهم Tesla عند 390.22 دولار في 13 نوفمبر 2026، بينما سجل سهم SpaceX إغلاقاً عند 139.11 دولار في اليوم نفسه. وتوفر أسعار الإغلاق قراءة لجلسة التداول المذكورة، بالتزامن مع تصريحات جونسون والإفصاحات الفصلية عن الشركتين. لكن الأرقام المسجلة لا تحدد اتجاه رد فعل المستثمرين على تصريح المدعي العام، ولا تثبت أن الصفقة دخلت مرحلة تنفيذ. وبين اختلاف الأداء التشغيلي للشركتين، واستثمار Tesla في أسهم SpaceX، وشروط الموافقات التي أعلنتها SpaceX، يظل أي جمع بينهما مرتبطاً بما ستخلص إليه اللجان والجهات صاحبة الموافقة. ولم يتضمن الإفصاح المتاح قراراً من لجنة SpaceX أو ضماناً بالتوصل إلى اتفاق.