سهم Reddit يهبط 29% بعد تحذير من تراجع إحالات البحث ومخاطر على نمو المستخدمين
الحقائق الرئيسية
هبط سهم Reddit بنسبة 29% في جلسة الجمعة 30 أكتوبر 2026، مسجلاً أكبر انخفاض يومي له، بعدما حذرت الشركة من أن تراجع إحالات البحث يضغط على حركة المرور وقد يحد من نمو المستخدمين. وقالت Reuters إن التحذير شمل احتمال انخفاض المستخدمين النشطين يومياً بنسبة منخفضة من خانتين في الربع الرابع إذا استمر تراجع الإحالات. وجاء ذلك رغم تسجيل الشركة نمواً قوياً في الإيرادات خلال الربع الثالث. وتتركز المخاوف في قدرة Reddit على تحويل الزيارات القادمة من البحث إلى جمهور يواصل استخدام المنصة وتحقيق إيرادات إعلانية. وفي هذا السياق، قال الرئيس التنفيذي ستيف هوفمان إن ميزات البحث بالذكاء الاصطناعي لدى Google لا تجلب زيارات إلى Reddit.
وأظهرت بيانات الشركة أن متوسط المستخدمين النشطين يومياً بلغ 130.3 مليوناً في الربع الثالث، بزيادة 12% على أساس سنوي، بينما ارتفع متوسط المستخدمين النشطين أسبوعياً 16% إلى 515.2 مليوناً. ويبرز هذا التباين اختلاف مسار الجمهور الأميركي عن التوسع المسجل في الإجمالي، في وقت تعتمد فيه الشركة على استمرار جذب المستخدمين وتفاعلهم. وقال هوفمان إن إحالات محركات البحث إلى Reddit انخفضت بأكثر من مليون في المتوسط أسبوعياً خلال أكتوبر. ويضع هذا التراجع مسار الزيارات القادمة من البحث في صلب تحذير الشركة بشأن الربع الرابع.
وفي المقابل، بلغت الإيرادات الإجمالية 895 مليون دولار في الربع الثالث، بزيادة 53% على أساس سنوي. وجاء الجزء الأكبر من الإيرادات من الإعلانات، التي حققت 847 مليون دولار، بارتفاع 54% عن الفترة المقابلة من العام السابق. وعزت Reddit نمو إيرادات الإعلانات إلى زيادة الأسعار وعدد مرات ظهور الإعلانات. كما بلغت الإيرادات الأخرى 48 مليون دولار، بزيادة 35% سنوياً، وفق رسالة المساهمين المقدمة إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأميركية. وتظهر هذه الأرقام نمواً في النشاط التجاري خلال الفترة نفسها التي تتزايد فيها المخاوف بشأن الإحالات التي تغذي اكتساب المستخدمين.
وقال هوفمان إن Google ما زالت تزحف إلى Reddit بالقدر نفسه، مضيفاً أن «وضع الذكاء الاصطناعي لا يجلب الزيارات، لا إلينا ولا إلى أي جهة». وتركز تصريحات الشركة على أثر إجابات البحث المدعومة بالذكاء الاصطناعي في مسار المستخدم: فقد يرى الباحث معلومات مرتبطة بمحتوى Reddit في صفحة النتائج من دون الانتقال إلى الموقع. وفي حديثه عن توجه الشركة، قال هوفمان إن Reddit ستركز على جعل المنصة وجهة يومية يصل إليها المستخدم مباشرة. وتعتزم الشركة اختبار تجربة تقتصر على المستخدمين المسجلين في أسواق مختارة خارج الولايات المتحدة خلال الربع الرابع، لتقييم أثرها قبل أي تطبيق أوسع. وأضاف أن المستخدمين المسجلين يمثلون أكثر من 80% من تحقيق الدخل، ما يفسر تركيز الاختبار على جمهور الحسابات المسجلة.
وتشير نتائج الفترة إلى أن النمو في المستخدمين والإيرادات لم يلغِ التباين بين مؤشرات الجمهور الأميركي والإجمالي، ولا القلق من استمرار انخفاض الزيارات القادمة عبر البحث. وكان المدير المالي درو فوليرو قد قال إن إيرادات Reddit خلال الاثني عشر شهراً المنتهية بالربع الثالث تجاوزت 3 مليارات دولار، وإن الهدف الداخلي التالي للشركة هو بلوغ 5 مليارات دولار. وفي تقديرها للفترة التالية، وضعت الشركة إيرادات الربع الرابع بين 1.00 مليار و1.03 مليار دولار، وهو نطاق قريب من تقديرات المحللين التي جمعتها LSEG. لكن تحذير المستخدمين يضيف عاملاً تشغيلياً إلى قراءة هذه التوقعات، إذ قد يتأثر نمو الإعلانات باستمرار تدفق الجمهور وتفاعله. ويظل اختبار التسجيل في أسواق مختارة خطوة الشركة المقبلة المعلنة لمعالجة تغير سلوك الوصول إلى المنصة.
وامتد الإعلان في 30 أكتوبر إلى العلاقة التجارية مع Google؛ إذ مددت Reddit اتفاق خدماتها السحابية معها حتى 2029، والتزمت بإنفاق 580 مليون دولار على مدى ثلاث سنوات. وتزامن ذلك مع تحذير هوفمان من أن ميزات البحث بالذكاء الاصطناعي لا تدفع الزيارات إلى Reddit، فيما قال إن Google تواصل الزحف إلى الموقع بالقدر نفسه. وفي السوق، هبط سهم Pinterest المنافس نحو 8% في جلسة الجمعة بعد إخفاق الشركة في بلوغ تقديرات المحللين لإيرادات وأرباح الربع الثالث، وتقديم توقع لإيرادات الربع الرابع دون التقديرات. وبعد هبوط Reddit، خفضت 11 شركة وساطة على الأقل أهدافها السعرية للسهم، وفق Reuters. وفي تداولات لاحقة، أغلق سهم Reddit عند 98.45 دولاراً في 13 نوفمبر 2026، بينما أغلق سهم Google عند 295.77 دولاراً في اليوم نفسه.