وكالة الطاقة تتوقع فائضاً نفطياً في الربع الرابع مع صعود الإمدادات إلى 105.4 مليون برميل
الحقائق الرئيسية
توقعت وكالة الطاقة الدولية عودة سوق النفط العالمي إلى الفائض في الربع الرابع من 2026، مع تعافي الإمدادات بوتيرة أسرع من نمو الطلب، وفق تقريرها لشهر نوفمبر المنشور في 13 نوفمبر. وارتفع المعروض العالمي 2.3 مليون برميل يومياً في أكتوبر إلى 105.4 مليون برميل يومياً، بعد زيادة بلغت 3 ملايين في سبتمبر. وقالت الوكالة إن التعافي السريع للصادرات الخليجية أسهم في رفع الإمدادات، بينما تتجه المخزونات إلى الزيادة خلال 2027. وتضع التوقعات ميزان السوق أمام تحول من الشح الذي رافق اضطرابات الإمداد إلى فائض متوقع في نهاية العام. لكن التقرير يرصد في الوقت نفسه استمرار تراجع المخزونات البرية، بما يظهر أن تحسن تدفق النفط لم يبدد أثر النقص المتراكم.
وبلغت صادرات النفط من الخليج، باستثناء عُمان، 18.4 مليون برميل يومياً في أكتوبر، لكنها ظلت أقل 26% من مستويات ما قبل الحرب. وقادت زيادة الخام هذا التحسن، إذ ارتفعت تدفقاته إلى 15 مليون برميل يومياً، أي ما يعادل 82% من مستواها السابق للحرب. ويشير التقرير إلى أن عودة الصادرات أسرع من نمو الطلب، وهو ما يدعم توقع الفائض في الربع الرابع. غير أن الصادرات لم تستعد بعد مستوياتها السابقة، فيما قالت الوكالة إن استمرار الهجمات على الشحن يهدد أمن الملاحة، وهو عنصر أساسي لاستدامة تعافي الإمدادات. وبذلك يبقى مسار التدفقات الخليجية مرتبطاً بقدرة حركة الشحن على مواصلة العمل بأمان.
وسجلت روسيا بدورها زيادة في إنتاج النفط الخام، إذ بلغ 8.73 مليون برميل يومياً في أكتوبر، مقارنة بـ8.52 مليوناً في سبتمبر. وعلى مستوى السوق العالمي، ارتفع المعروض 5.3 مليون برميل يومياً منذ أغسطس، ما قلص تراجعه على أساس سنوي إلى 2.9 مليون برميل يومياً في أكتوبر. وكان متوسط خسارة الإنتاج على أساس سنوي بلغ 8 ملايين برميل يومياً خلال الفترة من مارس إلى سبتمبر. ورفعت الوكالة تقديرات إمدادات الربع الرابع من 2026 بمقدار 3.3 مليون برميل يومياً. كما توقعت أن تزيد الولايات المتحدة وكندا والبرازيل والأرجنتين وغيانا إنتاجها مجتمعة 1.6 مليون برميل يومياً خلال 2026.
وعلى جانب الطلب، توقعت الوكالة انخفاض الاستهلاك العالمي 2.7 مليون برميل يومياً في 2026 إلى 102.3 مليون برميل يومياً. ثم توقعت ارتفاعه مليوني برميل يومياً في 2027، مع تحوله من الانكماش إلى النمو قرب مارس. ويضع هذا المسار تعافي الطلب في العام المقبل دون الزيادة المتوقعة في الإمدادات، التي قالت الوكالة إنها ستبلغ 6.6 مليون برميل يومياً إلى متوسط 108.1 مليوناً. وتُعزى 5.3 مليون برميل يومياً من زيادة الإمدادات المتوقعة في 2027 إلى إنتاج الخليج. وتبرز هذه الفجوة في التوقعات أهمية توازن عودة الإنتاج مع نمو الاستهلاك في تحديد حجم الفائض المرتقب.
وأظهرت بيانات المخزونات صورة متباينة في أكتوبر. فقد زادت المخزونات النفطية المرصودة 52 مليون برميل، بمعدل 1.7 مليون برميل يومياً، وكانت هذه أول زيادة منذ يونيو. لكن مخزونات دول منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية تراجعت 47 مليون برميل خلال الشهر، فيما واصلت المخزونات البرية الانخفاض وظلت عند أدنى مستوياتها منذ 2016 على الأقل. ومنذ بدء الحرب، انخفضت المخزونات العالمية المرصودة تراكمياً 462 مليون برميل. كما زاد النفط المنقول بحراً 86 مليون برميل في أكتوبر إلى أعلى مستوى منذ يناير، مع قوة صادرات الخام الخليجية. ويعكس ارتفاع الكميات العائمة تحسن التدفقات، بينما تكشف مستويات المخزون البري استمرار أثر السحب السابق.
وتراجعت الأسعار بالتوازي مع تعافي الصادرات، إذ هبط خام بحر الشمال المؤرخ 32% من ذروة 136 دولاراً للبرميل في أوائل أكتوبر إلى 93 دولاراً وقت إعداد التقرير. وانخفض الديزل في أوروبا 11% خلال الفترة نفسها، لكنه ظل قرب 180 دولاراً للبرميل، أعلى 77% من مستويات ما قبل الحرب. وفي بيانات EL7 اليومية، سجل برنت 95.82 دولاراً للبرميل في 12 نوفمبر، مقارنة بإغلاق 92.57 دولاراً في 9 نوفمبر. وعلى صعيد المنتجات، تراجعت تشغيلات المصافي العالمية 1.3 مليون برميل يومياً على أساس شهري إلى قاع موسمي عند 81.3 مليوناً في أكتوبر. وتتوقع الوكالة ارتفاعها إلى 84.7 مليون برميل يومياً في ديسمبر، مع تحسن إتاحة الخام في آسيا وإمكان دعم حصص تصدير المنتجات الصينية الجديدة للتشغيل الإقليمي.
وفي جانب أمن الإمدادات، قالت الوكالة إن أعضاءها أفرجوا عن نحو 330 مليون برميل من المخزونات حتى 15 أكتوبر، واتفقوا على استكمال الإفراج عن نحو 100 مليون برميل متبقية. ويشمل ذلك أكثر من 20 مليون برميل من الديزل في أقرب وقت ممكن. وتتوقع الوكالة أن توفر المصافي الأطلسية، خصوصاً الأميركية، دعماً للإمدادات، إلى جانب تحسن توافر الخام في آسيا. لكنها حذرت من أن استمرار الهجمات على الشحن يبقي المخاطر السلبية قائمة، لأن أمن الملاحة ضروري لتعافي الإمدادات بصورة مستدامة. وفي 2027، تتوقع الوكالة ارتفاع الإمدادات العالمية 6.6 مليون برميل يومياً إلى متوسط 108.1 مليوناً، بينها زيادة 5.3 مليوناً من إنتاج الخليج، مقابل نمو الطلب مليوني برميل يومياً.