استقالة هوانغ تهز Nvidia مع اختبار اكتتاب Anthropic بتقييم 1.4 تريليون دولار
الحقائق الرئيسية
تواجه Nvidia اختباراً حاداً لقيادتها وثقة المستثمرين بعد استقالة رئيسها التنفيذي جينسن هوانغ، في يوم تراجع فيه سهم الشركة 14% عند جرس الافتتاح قبل أن يستقر. وقالت وكالة أسوشيتد برس إن السهم كان منخفضاً بنحو 4% قرب منتصف يوم الخميس 12 نوفمبر. وعيّنت الشركة المديرة المالية كوليت كريس رئيسة تنفيذية مؤقتة، وهي أمضت 13 عاماً في Nvidia وأسهمت في بعض أكبر صفقاتها التمويلية. ويأتي التحول القيادي بينما تستعد Anthropic لطرح عام أولي ضخم، وسط ارتباط مالي وتجاري بين الشركتين. وتضع هذه التطورات قطاع الذكاء الاصطناعي أمام اختبارين متزامنين: قدرة Nvidia على تجاوز صدمة رحيل رئيسها، واستعداد المستثمرين لتسعير نمو شركات الذكاء الاصطناعي قبل تحقيقها الأرباح.
تخطط Anthropic لبيع 825 مليون سهم بسعر يتراوح بين 70 و78 دولاراً للسهم، بحسب نشرة الاكتتاب التي أوردتها أسوشيتد برس. وقد يتيح تسعير الأسهم عند منتصف النطاق جمع أكثر من 61 مليار دولار، بينما يصل الهدف المعلن إلى 64.4 مليار دولار. وعند الحد الأعلى للسعر، تبلغ قيمة الشركة نحو 1.4 تريليون دولار على أساس مخفف بالكامل، ونحو 1 تريليون دولار عند استبعاد الأسهم والحقوق المخففة، وفق رويترز. وتمثل هذه الأرقام اختباراً لشهية السوق تجاه شركة تسجل نمواً سريعاً لكنها لم تحقق أرباحاً بعد. وكانت الجولة الترويجية قد بدأت في 10 نوفمبر، قبل أن تصبح نشرة التسجيل نافذة، وفق إعلان Anthropic.
وتظهر بيانات الإيرادات صورة نمو قوية إلى جانب كلفة تمويلية كبيرة. فقد تجاوزت إيرادات Anthropic 16 مليار دولار في النصف الأول من 2026، أي 14 ضعف مستواها في الفترة المقابلة من العام السابق، لكنها لم تحقق أرباحاً بعد، بحسب أسوشيتد برس. وعلى أساس معدل التشغيل، بلغت الإيرادات نحو 81 مليار دولار في 31 أكتوبر، بزيادة 10 مليارات عن 30 سبتمبر، وفق رويترز. وفي المقابل، تقترب التزامات الشركة للحوسبة مع شركاء بينهم Amazon وGoogle من 900 مليار دولار. ويعني هذا الترابط أن تقييم الطرح لا يعتمد على وتيرة نمو الإيرادات وحدها، بل يتصل أيضاً بقدرة الشركة على تمويل الحوسبة اللازمة لمواصلة التوسع.
ولا تقتصر علاقة Nvidia بـAnthropic على التنافس في سوق الذكاء الاصطناعي؛ إذ تشمل استثماراً خاصاً منفصلاً بقيمة 26 مليار دولار تشارك فيه Nvidia إلى جانب Google وAMD، بحسب رويترز. كما وصف تقرير رويترز استقالة هوانغ بأنها قد تربك منظومة الذكاء الاصطناعي التي ساعد في تشكيلها عبر إعادة استثمار أموال Nvidia في مزودي الخدمات السحابية والموردين وكبرى مختبرات القطاع. وفي جلسة الخميس، انخفض سهم Nvidia بنحو 4.2% بعد ارتداده من أدنى مستويات الجلسة، وفق رويترز. واشترى مستثمرون أفراد أسهماً في الشركة بنحو 111 مليون دولار خلال أول نصف ساعة من التداول. وتوضح حركة السهم أن البيع الحاد لم يمنع بعض المستثمرين من الشراء، من دون أن تحسم وحدها اتجاه السوق تجاه الطرح المرتقب.
وتأتي الصفقة في وقت لا تزال فيه نافذة الاكتتابات مغلقة أمام معظم الشركات، بحسب Fortune، مع ضغوط تشمل ديون الذكاء الاصطناعي وارتفاع التقييمات وبطء التخارج. وذكر التقرير أن الوصول إلى تقييم قدره 5 مليارات دولار بات يستغرق وقتاً أقل بنسبة 80%، لكنه يتطلب رأسمالاً أكثر بنسبة 74%، استناداً إلى بيانات PitchBook. وقبل إعلان نطاق السعر، ناقش مستثمرون تقييماً يقارب 1.5 تريليون دولار، أدنى من توقعات سابقة قاربت تريليوني دولار، وفق رويترز. وربط التقرير تباطؤ نمو الإيرادات الفصلي بخيبة بعض المستثمرين، رغم ارتفاع إيرادات الربع الثالث 45% إلى 16.8 مليار دولار. ومن المتوقع أن يبدأ تداول الأسهم في Nasdaq يوم 19 نوفمبر تحت الرمز ANT، بحسب رويترز، ليصبح الطرح مؤشراً قريباً على تقبل السوق لهذا المزيج من النمو والتقييم والالتزامات التمويلية.