تعطل إمدادات الشرق الأوسط يتراجع إلى 3.8 مليون برميل يومياً وبرنت يهبط 21%
الحقائق الرئيسية
تراجعت أسعار خام برنت بنحو 21% منذ بداية نوفمبر حتى 11 نوفمبر، بينما بلغ انخفاض خام غرب تكساس الوسيط 17%، وسط آمال بإنهاء الحرب وعودة جانب من إمدادات الشرق الأوسط. وفي الجلسة نفسها، ارتفع عقد برنت الآجل 1.27 دولار، أو 1.39%، إلى 92.76 دولاراً للبرميل عند التسوية، بعدما أثارت تصريحات إيرانية مخاوف بشأن الإمدادات وأبعدت الأسعار عن أدنى مستوياتها في شهرين. وأظهرت بيانات تتبع الإمدادات التي نقلتها رويترز عن Kpler أن تعطل الخام والمكثفات في المنطقة انخفض إلى نحو 3.8 مليون برميل يومياً حتى 11 نوفمبر. وعاد إنتاج الخام في السعودية والعراق إلى مستويات ما قبل الحرب، في إشارة إلى تحسن الإمدادات. لكن استمرار المخاطر في الممرات البحرية يجعل هذا التحسن عرضة للانتكاس.
قالت إدارة معلومات الطاقة الأمريكية إن صادرات النفط من الشرق الأوسط ارتفعت قليلاً في أكتوبر بعد استئناف خط الأنابيب السعودي شرق–غرب. وأضافت أن تدفقات النفط عبر مضيق هرمز باستخدام عمليات النقل من سفينة إلى سفينة قرب ساحل عُمان رفعت المعروض أيضاً. وقدّر تقريرها متوسط توقف إنتاج النفط في الشرق الأوسط عند 2.5 مليون برميل يومياً في أكتوبر، مقارنة بذروة بلغت 10.9 مليون برميل يومياً في مايو. ويعكس الفرق تقلصاً كبيراً في حجم الإنتاج المعطل خلال الأشهر الفاصلة. ومع ذلك، فإن بقاء الإمدادات مقيدة يعني أن عودة بعض التدفقات لا تعادل استعادة كاملة للسوق لوضعها السابق.
ترافق تحسن تدفقات الخام مع استمرار كلفة النقل المرتفعة التي فرضتها الحرب وأقساط التأمين وأسعار الناقلات. وذكر موقع OilPrice أن كلفة نقل البرميل ارتفعت من نحو 5 دولارات قبل الحرب إلى ما يصل إلى 30 دولاراً للبرميل وقت التقرير. وتبرز هذه الزيادة ضغطاً على اقتصاديات شحن الخام من المنطقة، حتى مع عودة إنتاج السعودية والعراق إلى مستويات ما قبل الحرب. وفي هذا السياق، خفضت أرامكو سعر البيع الرسمي لشحن ديسمبر من خام Arab Light إلى آسيا بمقدار دولارين للبرميل مقارنة بنوفمبر. وأصبح السعر أقل من متوسط عمان/دبي بـ6.50 دولار للبرميل، وهو أوسع خصم منذ مايو 2020، وفق رويترز عبر ZAWYA. ويخص القرار خام Arab Light الموجه إلى العملاء الآسيويين، ولا يصف أسعار جميع المنتجين في المنطقة.
وتشير مؤشرات المخزونات إلى أن تحسن التدفقات لا يمحو أثر الانقطاع السابق. فقد قال سلطان الجابر، الرئيس التنفيذي لأدنوك، إن أزمة الشرق الأوسط أدت إلى سحب ما يقارب مليار برميل من مخزونات الخام حتى مؤتمر ADIPEC 2026. وقال أمين الناصر، الرئيس التنفيذي لأرامكو، إن إعادة ملء المخزونات مع تلبية الطلب قد تستغرق ما يصل إلى عامين. ويضع التصريحان تعافي المخزونات في أفق أطول من عودة بعض الإنتاج والتدفقات، مع استمرار تلبية الاستهلاك. وتبقى الفجوة بين تحسن الإمدادات الجارية وحجم المخزون المستنزف عاملاً حاضراً في تقييم السوق لمخاطر أي تعطل جديد.
وظلت المخاطر التشغيلية قائمة رغم مؤشرات التهدئة؛ إذ أفادت رويترز بأن 37 سفينة تعرضت لهجمات في أكتوبر، وهو أعلى عدد شهري منذ بداية الحرب في فبراير. وعلى صعيد الأسعار، قالت إدارة معلومات الطاقة إن برنت الفوري هبط دون 100 دولار للبرميل في 4 نوفمبر، بعد أن أضافت تدفقات المنطقة إلى المعروض في أواخر أكتوبر وأوائل نوفمبر. كما هبط برنت دون 95 دولاراً يوم الأربعاء بعد انتخابات التجديد النصفي، مسجلاً أدنى مستوى له في شهرين، بحسب وكالة أسوشيتد برس. وكانت الوكالة قد ذكرت في 5 نوفمبر أن برنت يتداول عند 96 دولاراً، منخفضاً بنحو 15 دولاراً خلال الأسبوع، لكنه ظل أعلى بأكثر من 30 دولاراً من مستواه في الفترة نفسها من العام السابق. وتظهر حركة 11 نوفمبر أن الأسعار واصلت التفاعل مع تغير تقديرات الإمدادات ومخاطر الشحن.
وفي توقعاتها الصادرة في 10 نوفمبر، قالت إدارة معلومات الطاقة إنها تتوقع بقاء سعر برنت الفوري قرب 100 دولار للبرميل خلال نوفمبر وديسمبر، مع استمرار القيود النسبية على تدفقات النفط من الشرق الأوسط حتى نهاية 2026. كما توقعت عودة معظم إنتاج المنطقة خارج إيران إلى متوسطاته السابقة للصراع بحلول منتصف العام المقبل. وعلى هذا الأساس، رجحت هبوط برنت تدريجياً إلى متوسط 77 دولاراً للبرميل في الربع الرابع من 2027 مع تعافي المخزونات. وقال الناصر إن إعادة ملء المخزونات بالتوازي مع تلبية الطلب قد تستغرق ما يصل إلى عامين. ويظل مسار الأسعار مرتبطاً بتطور التدفقات ومخاطر الشحن وسرعة استعادة المخزونات.