تقرير عن اتساع تحقيقات وزارة العدل إلى نفيديا يضغط على سهم سوبر مايكرو
الحقائق الرئيسية
أفاد عنوان نشره موقع Investing.com في 12 نوفمبر، نقلاً عن Semafor، بأن تحقيقات وزارة العدل الأمريكية المتعلقة بسوبر مايكرو اتسعت لتشمل نفيديا. وأغلق سهم سوبر مايكرو عند 30.43 دولار في جلسة 11 نوفمبر، فيما أنهى سهم نفيديا الجلسة عند 173.73 دولار، وفق بيانات EL7. ويظل اتساع التحقيق إلى نفيديا خبراً منسوباً إلى Semafor، إذ لم يتوافر تأكيد رسمي من الوزارة أو الشركتين للادعاء المحدد. ويأتي التقرير في سياق تدقيق أوسع في تداول خوادم الذكاء الاصطناعي والامتثال لضوابط التصدير، إلى جانب مخاوف تمويلية وتنظيمية طالت القطاع. وتُظهر إفصاحات سوبر مايكرو ونتائجها الفصلية خلفية هذا الضغط، مع نمو قوي للمبيعات والأرباح وتراجع للهامش مقارنة بالربع السابق.
وفي 12 نوفمبر، تراجعت أسهم شركات مرتبطة بالذكاء الاصطناعي وسط أزمة القيادة في نفيديا ومخاوف التمويل والتنظيم، بحسب رويترز. وقالت الوكالة إن مزاعم بشأن علاقات شخصية للرئيس التنفيذي جنسن هوانغ هددت بإرباك قيادة شركة صناعة الرقائق. كما أشارت إلى تدقيق في تمويل نفيديا للبنية التحتية المبنية حول رقائقها، وهي استراتيجية أثارت تساؤلات بشأن التمويل الدائري. وبرزت أيضاً مخاوف تنظيمية مرتبطة بتوسع البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. وهذه التطورات تخص جلسة 12 نوفمبر، ولا تفسر بأثر رجعي سعري إغلاق السهمين في اليوم السابق.
وهبط سهم نفيديا 7.8% في تداولات ما قبل افتتاح السوق يوم 12 نوفمبر، وسط تقارير عن بحث مجلس الإدارة إقالة هوانغ، وفق رويترز. وفي الجلسة نفسها ارتفع سهم AMD بنسبة 1.7% وسهم Broadcom بنسبة 0.8%. وعزت الوكالة تحرك السهمين إلى توقع المستثمرين أن يتيح اضطراب نفيديا فرصة لمنافسيها في سوق رقائق الذكاء الاصطناعي. وقالت إن البائعين على المكشوف في نفيديا حققوا أرباحاً دفترية بنحو 3.8 مليارات دولار حتى إغلاق الجلسة السابقة. وأضافت أن هذه الأرباح قد ترتفع إلى نحو 6.8 مليارات دولار إذا هبط السهم إلى 163 دولاراً، في تقدير أوردته الوكالة.
وعلى صعيد أعمال سوبر مايكرو، بلغت المبيعات الصافية 19.9 مليار دولار في الربع الأول من سنتها المالية 2027، مقابل 11.1 مليار دولار في الربع الرابع من السنة المالية 2026 و5.0 مليارات دولار في الربع الأول من السنة المالية 2026. وسجل صافي الدخل 1.594 مليار دولار، مقارنة مع 168 مليون دولار في الفترة المقابلة من السنة المالية السابقة. لكن هامش الربح الإجمالي وفق المعايير المحاسبية الأمريكية بلغ 12.7%، منخفضاً من 17.5% في الربع السابق، رغم ارتفاعه من 9.3% قبل عام. وقال الرئيس التنفيذي تشارلز ليانغ إن تحول الشركة إلى مزود لحلول مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي وتقنية المعلومات «يواصل التسارع»، مشيراً إلى الإيرادات القياسية البالغة 19.9 مليار دولار. وتجمع النتائج بذلك بين توسع الإيرادات والأرباح وبين انكماش الهامش مقارنة بالربع السابق.
وتعود خلفية تدقيق التصدير إلى قضية منفصلة أعلنتها وزارة العدل في 19 مارس 2026، حين كشفت عن اتهام ثلاثة أشخاص بالتآمر لتحويل خوادم أمريكية مزودة بتقنيات ذكاء اصطناعي إلى الصين بالمخالفة المزعومة لقوانين التصدير. وقالت الوزارة إن شركة واجهة اشترت خوادم بنحو 2.5 مليار دولار بين 2024 و2025، وإن ما لا يقل عن نحو 510 ملايين دولار من خوادم الشركة المصنعة حُوّل إلى الصين بين أواخر أبريل ومنتصف مايو 2025. وهذه اتهامات في قضية تخص أفراداً وتحويل خوادم، ولا تثبت بذاتها اتساع تحقيق إلى نفيديا. وقالت سوبر مايكرو في بيانها إنها ليست مدعى عليها في تلك القضية وإنها تتعاون بالكامل مع تحقيق الحكومة. كما أفادت رويترز في أبريل 2026 بأن الشركة بدأت تحقيقاً مستقلاً ومراجعة داخلية لبرنامج الامتثال التجاري العالمي.
وفي إفصاحها للربع الأول من السنة المالية 2027، قالت سوبر مايكرو إنها تلقت استدعاءً من هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية في 19 نوفمبر 2024، واستدعاءً آخر منها في 28 أبريل 2026، كما تلقت استدعاء هيئة محلفين كبرى من وزارة العدل بعد لائحة الاتهام الصادرة في 19 مارس 2026. وأضافت الشركة أنها تتعاون وترد على الطلبات، وأنها لم تُبلّغ بأنها مستهدفة في استفسارات ضوابط التصدير التي وصفتها. ويضع هذا الإفصاح طلبات الجهات الأمريكية السابقة ضمن سياق الشركة التنظيمي، لكنه لا يقدم تأكيداً رسمياً بشأن الادعاء المنشور عن نفيديا. وتتوقع الشركة مبيعات صافية بين 19.5 مليار دولار و21.5 مليار دولار في الربع الثاني من سنتها المالية 2027، الذي ينتهي في 31 ديسمبر 2026. ويظل هذا نطاق التوقع المعلن للمبيعات للفترة المقبلة.