أسهم Oracle تقفز مع صعود قطاع الذكاء الاصطناعي بعد نتائج CoreWeave

الحقائق الرئيسية

صعدت أسهم شركات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي في 11 نوفمبر بعدما عززت نتائج CoreWeave وخططها التمويلية التفاؤل في القطاع، وفقاً لرويترز. وذكرت الوكالة أن أسهم Nebius وIren وOracle وApplied Digital ارتفعت بنسب تراوحت بين 6% و14%. وأظهرت بيانات الإغلاق اليومية لدى EL7 أن سهم Oracle أنهى الجلسة عند 128.40 دولار، مقارنة مع 117.98 دولار في 10 نوفمبر. وفي المقابل، قفز سهم CoreWeave بأكثر من 20% في ذلك اليوم، ما ساعد على إطلاق موجة صعود في أسهم شركات الحوسبة السحابية للذكاء الاصطناعي. وجاء التحرك بعد إعلان CoreWeave نتائج الربع الثالث في 10 نوفمبر، عن الفترة المنتهية في 30 سبتمبر 2026.

أظهرت النتائج اتساع أعمال CoreWeave بسرعة؛ إذ بلغت الإيرادات 3.661 مليار دولار في الربع الثالث، مقابل 1.365 مليار دولار في الفترة نفسها من العام السابق. وارتفعت الخسارة الصافية إلى 709 ملايين دولار، من 110 ملايين دولار قبل عام. كما زادت مصروفات الفائدة الصافية إلى 846 مليون دولار، مقارنة مع 310 ملايين دولار. وقالت الشركة إن رصيد الإيرادات المتعاقد عليها وغير المحققة بلغ نحو 132.5 مليار دولار في 30 سبتمبر. لكن هامش الدخل التشغيلي المعدل تراجع إلى 10% من 16% في الربع الثالث من 2025، بما يضع نمو الإيرادات في سياق الإنفاق والتمويل اللازمين لتوسيع القدرة الحاسوبية.

وفي جانب التمويل، قالت CoreWeave إنها تتوقع نحو 9 مليارات دولار من الدفعات المقدمة والودائع من العملاء خلال الأشهر الثلاثة التالية لإعلان النتائج. وأضافت أن مصادر تمويل نموها تشمل تمويلاً مدعوماً بعقود العملاء والتدفقات النقدية التشغيلية، إلى جانب تلك الدفعات. وقال الرئيس التنفيذي مايكل إنتراتور إن الشركة لن تلجأ إلى أسواق الدين غير المضمون في ظل العوائد الحالية، مضيفاً: «لا نحتاج إلى ذلك». ووصف الاقتراض المدعوم بالعقود بأنه مسار بديل للتمويل. وسلطت هذه التصريحات الضوء على اعتماد الشركة على تمويل مرتبط بطلب العملاء في وقت تتطلب فيه توسعة مراكز البيانات رأسمالاً كبيراً.

وربطت رويترز ارتداد الأسهم بمخاوف كانت قد ضغطت على شركات الحوسبة السحابية للذكاء الاصطناعي لأسابيع، تتمثل في احتمال تعثر التوسع الممول بالديون إذا تباطأ الطلب على خدمات الذكاء الاصطناعي. ونقلت الوكالة عن مدير المحافظ دان شيهان قوله إن نتائج CoreWeave «تناولت مباشرة الخوف الذي قاد موجة البيع بأكملها». وكانت تساؤلات المستثمرين بشأن قدرة استثمارات الذكاء الاصطناعي على تحقيق العوائد المنتظرة قد ظهرت أيضاً في تعليق من كيم فورست من Bokeh Capital Partners، نقلته رويترز في 14 أكتوبر. وفي ذلك اليوم، تراجع سهم Oracle بنسبة 7.2% خلال موجة بيع في شركات الذكاء الاصطناعي المثقلة بالديون، مع تصاعد مخاوف التمويل بفعل ارتفاع أسعار الفائدة. ويضع ذلك مكاسب 11 نوفمبر ضمن تقلب أوسع في تقييم تكلفة بناء البنية التحتية والعائد المتوقع منها.

رفعت CoreWeave توقعاتها لإيرادات 2026 إلى نطاق بين 13.0 مليار دولار و13.3 مليار دولار، كما رفعت توقعاتها للإيرادات السنوية بمعدل التشغيل عند نهاية العام إلى ما بين 20 مليار دولار و21 مليار دولار. وفي الوقت نفسه، تتوقع الشركة إنفاقاً رأسمالياً بين 37 مليار دولار و39 مليار دولار خلال 2026، بعد رفع الحد الأدنى من نطاقها السابق البالغ 35 مليار دولار إلى 39 مليار دولار. وقالت إن تعديل الإنفاق يعكس توقعها نشر البنية التحتية وتسليمها للعملاء بوتيرة أسرع مما كان مخططاً. وتجمع هذه التوقعات بين نمو الإيرادات والطلب المتعاقد عليه من جهة، والحاجة إلى استثمارات مرتفعة من جهة أخرى. لذلك ظل مسار التمويل والإنفاق جزءاً أساسياً من تقييم المستثمرين لشركات القطاع.

أما Oracle، فقد قالت في يوم المستثمر في 28 أكتوبر إنها ستحد من التمويلات الإضافية لدورة الاستثمار بين السنة المالية 2027 والسنة المالية 2030 عند 20 مليار دولار، موزعة بالتساوي بين الأسهم والدين الإجمالي، مع استثناء إعادة تمويل الديون القائمة. وتتوقع الشركة أن يبلغ الإنفاق الرأسمالي ذروته في السنتين الماليتين 2027 و2028 ثم يتراجع في السنة المالية 2029، مستهدفة تدفقات نقدية حرة لا تقل عن 30 مليار دولار في تلك السنة. وكان التدفق النقدي الحر لـOracle سلبياً بمقدار 23.7 مليار دولار في السنة المالية 2026، مع استمرار استثماراتها في البنية التحتية السحابية. كما بلغت التزامات الأداء المتبقية 638 مليار دولار بنهاية الربع الرابع من السنة المالية 2026، بزيادة 363% على أساس سنوي. ومن المقرر أن تعلن Nebius نتائجها قبل افتتاح السوق يوم الخميس، في محطة تالية لمتابعة معنويات المستثمرين تجاه شركات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.