سهم Oracle يهبط 5.34% مع تجدد مخاوف عوائد الإنفاق على الذكاء الاصطناعي
الحقائق الرئيسية
هبط سهم Oracle بنسبة 5.34% في 30 أكتوبر، بحسب تقرير TradingKey، مع تراجع أسهم التكنولوجيا وتجدد قلق المستثمرين من كلفة بناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. وانخفض قطاع البرمجيات وخدمات تكنولوجيا المعلومات 1.06% في الجلسة، كما تراجع سهم Microsoft بنسبة 1.60%. وعزت TradingKey حركة السهم إلى جني الأرباح بعد موجة صعود أعقبت يوم المستثمر، بالتزامن مع ضعف أوسع في السوق. وكان سهم Oracle قد أغلق عند 139.56 دولار في 29 أكتوبر، بعد ارتفاعه من 126.16 دولار في 23 أكتوبر، وفق بيانات EL7. وهذه الأسعار تخص الجلسات السابقة، ولا تمثل سعر إغلاق يوم الهبوط الوارد في تقرير TradingKey.
سبقت جلسة التراجع قفزة تجاوزت 12% لسهم Oracle في 28 أكتوبر، بعدما أعلنت الشركة توقعاتها في يوم المستثمر، بحسب Reuters. وارتفعت أسهم شركات سحابية أخرى آنذاك أيضاً، ما جعل الهبوط اللاحق اختباراً لمدى استمرار ثقة المستثمرين في خطط الشركة. وعلى نطاق السوق، ربطت Reuters تراجع أسهم التكنولوجيا يوم الجمعة بمخاوف من أن الإنفاق الكبير والمتزايد على الذكاء الاصطناعي قد لا يحقق عوائد كافية. وبحلول الساعة 12:30 ظهراً بالتوقيت الشرقي في 30 أكتوبر، كان مؤشر S&P 500 منخفضاً 1.6% وناسداك المركب 2.6%، فيما خسر داو جونز 359 نقطة، أو 0.7%، وفق Associated Press. وقال مدير المحفظة جو تيغاي إن تداول الذكاء الاصطناعي ينتقل من «مرحلة الآمال والتوقعات إلى مرحلة مطالبة الشركات بإظهار النتائج».
تضع خطة Oracle ذروة الإنفاق الرأسمالي في السنتين الماليتين 2027 و2028، مع توقع تراجعه في السنة المالية 2029. وقالت الشركة إنها تستهدف تدفقاً نقدياً حراً موجباً لا يقل عن 30 مليار دولار في 2029، وتوقعت أن يصبح التدفق موجباً خلال النصف الثاني من السنة المالية 2028. ويحدد هذا الجدول الزمني فترة انتظار بين ذروة الإنفاق والتحول المستهدف في النقد المتاح، بينما يراقب المستثمرون قدرة الشركة على تمويل التوسع. ولتقليص الاحتياجات النقدية الأولية خلال الانتقال، قالت Oracle إن تمويل الموردين والأجهزة التي يقدمها العملاء والدفعات المقدمة منهم ستؤدي دوراً في تخفيفها. وهذه وسائل تمويل وتشغيل ذكرتها الإدارة ضمن خطتها لتلبية احتياجات البنية التحتية.
وفي ما يتعلق بمصادر التمويل، تعهدت Oracle بحصر التمويل الإضافي الذي تجمعه لدورة الاستثمار بين السنتين الماليتين 2027 و2030 عند 20 مليار دولار، باستثناء إعادة تمويل الديون القائمة. وقالت إن المبلغ متوقع أن يتوزع بالتساوي بين 10 مليارات دولار من الأسهم و10 مليارات من إجمالي الدين. وتأتي هذه الحدود في وقت أظهرت فيه أرقام 31 أغسطس، وفق Reuters، 125.34 مليار دولار من السندات المستحقة والاقتراضات الأخرى، مقابل نحو 36.37 مليار دولار من النقد وما يعادله. كما أضافت شراكة OpenAI مئات المليارات من الدولارات إلى الأعمال المتراكمة في السحابة لدى Oracle، بحسب Reuters، لكن بناء مراكز البيانات اللازمة لتنفيذ العقود دفع الشركة إلى الاعتماد بكثافة على الدين وبيع الأسهم. ووصفت Reuters الشركة بأنها محور مخاوف كلفة البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، مشيرة إلى اعتمادها الكبير على عميل واحد وافتقارها إلى قاعدة إيرادات سحابية تضاهي Microsoft وAmazon.
وأكدت Oracle توقعاتها للسنة المالية 2027 بإيرادات لا تقل عن 90 مليار دولار وربحية معدلة للسهم عند 8.10 دولارات. كما حددت للسنة المالية 2030 هدف إيرادات يتجاوز 225 مليار دولار، وهامش تشغيل غير متوافق مع GAAP يتجاوز 40%، وربحية للسهم على الأساس نفسه تتجاوز 21 دولاراً. وتظل هذه الأرقام أهدافاً مستقبلية أعلنتها الإدارة، في وقت تتركز فيه تساؤلات المستثمرين على العائد من الإنفاق الرأسمالي الضخم. وقال محلل Emarketer جاكوب بورن إن التوقعات «طموحة وبعيدة عن أن تكون مضمونة»، لكنها تُظهر إدراك الشركة لمخاوف المستثمرين وتقدم مساراً متفائلاً لمعالجتها. وعلى مستوى السوق، قالت Reuters إن الطرح العام الأولي المحتمل لشركة Anthropic قد يشكل اختباراً تالياً لمعنويات المستثمرين تجاه الإنفاق على الذكاء الاصطناعي.