Talen تتوقع 100 مليون دولار سنوياً من عقد سعة بقدرة 750 ميغاواط
الحقائق الرئيسية
أعلنت Talen Energy في 11 نوفمبر اتفاقاً طويل الأجل لبيع 750 ميغاواط من السعة المعتمدة في محطة Guernsey، تتوقع أن يدر نحو 100 مليون دولار سنوياً. وتغطي الصفقة سنوات التسليم في سوق PJM من 2029/2030 إلى 2035/2036، ما يمنح الشركة تدفقات إيرادات محددة على مدى العقد. وقال الرئيس التنفيذي ماك ماكفارلاند إن الاتفاق «يثبت اقتصاديات السعة مع الإبقاء على فرص الاستفادة من صعود أسواق الطاقة». وتقول الشركة إن الجمع بين العقد ومزادات السعة التي رست عليها سابقاً يوفر رؤية لإيرادات سعة تراكمية تقارب مليار دولار على مدى 10 سنوات. ويأتي الاتفاق في وقت تسعى فيه الشركة إلى تثبيت جزء أكبر من هوامشها، مع الاحتفاظ بالتعرض لتقلبات سوق الطاقة.
وتشير Talen إلى أن العقد الجديد، إلى جانب اتفاقها طويل الأجل مع AWS، يرفع نسبة الهامش الإجمالي المغطاة بعقود إلى 40% حتى 2036. كما بات أكثر من ثلث السعة المعتمدة وفق معيار ELCC لدى الشركة مرتبطاً بعقود طويلة الأجل بعد الاتفاقات المعلنة. ويعني ذلك أن قسماً أكبر من اقتصاديات التوليد بات محكوماً بترتيبات تعاقدية ممتدة، فيما تظل الشركة معرضة لتحركات أسعار الطاقة بموجب الاتفاق. ولم تصف الشركة الإيرادات بأنها مدفوعات سعة مضمونة؛ بل قالت إن الترتيب يثبت اقتصاديات السعة ويزيد وضوح التدفقات النقدية ويخفض مخاطر الأرباح. ويعكس هيكل الصفقة موازنة بين تأمين عائد من السعة وإبقاء مجال للاستفادة من ارتفاع أسعار الكهرباء.
وتزامنت الصفقة مع اتفاقات سعة أخرى أعلنتها Talen، شملت التعاقد على 588 ميغاواط المتبقية والمتاحة في محطة Guernsey لسنة التسليم 2029/2030 في PJM. كما شمل اتفاق منفصل 702 ميغاواط من مركز Waterford للطاقة لمدة 3 سنوات، من 2029/2030 حتى 2031/2032. وقالت الشركة إن هذه الاتفاقات ترفع السعة المتعاقد عليها ضمن الصفقة إلى أكثر من 2 غيغاواط لسنة التخطيط 2029/2030، وإلى 1.45 غيغاواط في كل من 2030/2031 و2031/2032. وتضع هذه الأحجام عقد Guernsey ذي السنوات السبع ضمن حزمة أوسع من التعاقدات التي تغطي عدة سنوات تسليم في منطقة PJM. وتربط الشركة بذلك جزءاً متزايداً من محفظتها بإيرادات سعة مستقبلية.
وتأتي الصفقة بعد أن سجلت Talen في الربع الثالث من 2026 صافي دخل منسوباً إلى المساهمين وفق مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً بلغ 138 مليون دولار، وأرباحاً معدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بقيمة 669 مليون دولار، وتدفقاً نقدياً حراً معدلاً قدره 433 مليون دولار. وارتفعت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك 306 ملايين دولار على أساس سنوي، بينما تراجع صافي الدخل 69 مليون دولار. وعزت الشركة نمو الأرباح المعدلة أساساً إلى مساهمة أصول التوليد المستحوذ عليها، وارتفاع أسعار الكهرباء المتسوية وأحجام التوليد بعد التحوطات المحققة، إلى جانب زيادة إيرادات السعة. وأبقت Talen على توجيهها لعام 2026 للأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك عند 2,050 إلى 2,200 مليون دولار، وقدمت نطاقاً لعام 2027 بين 2,500 و2,850 مليون دولار. وتوفر العقود الجديدة سياقاً إضافياً لهذه التوقعات عبر تثبيت جزء من إيرادات السعة في السنوات المقبلة.
وفي تداولات 11 نوفمبر، ارتفع سهم Talen بنسبة 5.97% إلى 382.76 دولاراً وقت نشر تقرير Benzinga. وسجلت بيانات EL7 إغلاق السهم في الجلسة عند 378.71 دولاراً. ويخص السعر الأول وقت نشر التقرير، فيما يمثل الثاني إغلاق الجلسة، لذلك يعكسان توقيتين مختلفين في اليوم نفسه. ولم يتسن التحقق من أعلى سعر وأدنى سعر للجلسة من مصدر موثوق. وعلى مستوى سوق السعة، قالت PJM إن سعر مزاد 2028/2029 بلغ الحد الأقصى المعتمد من هيئة تنظيم الطاقة الفيدرالية، عند 325 دولاراً لكل ميغاواط-يوم، بانخفاض 2.5% عن سقف المزاد السابق البالغ 333.44 دولاراً.
ومن المقرر أن تعقد PJM مزادها الأساسي التالي لسنة التسليم 2029/2030 في ديسمبر 2026، وهو الإطار الزمني الذي يشمل بداية تسليم السعة المتعاقد عليها في Guernsey. وقالت PJM إن قيمة الإمدادات التي تمت تسويتها مضروبة في سعر التصفية بلغت 16.4 مليار دولار في مزاد 2028/2029، موضحة أن هذا الرقم لا يمثل إجمالي التكلفة على المستهلكين لأن بعض الأحمال مغطاة بتحوطات. وتشكل نتائج المزادات مرجعاً لتسعير السعة في المنطقة التي تعمل فيها محطات Talen، بينما تمتد الصفقة المعلنة إلى سنوات تسليم لاحقة. وتبدأ فترة التسليم المحددة لعقد Guernsey في 2029/2030 وتمتد حتى 2035/2036. ويظل المزاد المقبل محطة زمنية قريبة لمتابعة الأسعار التي ستحددها PJM للسنة التالية المشمولة في ترتيبات الشركة.