حصتا Amazon و Google في Anthropic قد تبلغان 411 مليار دولار عند الطرح
الحقائق الرئيسية
أطلقت Anthropic جولتها الترويجية لاكتتابها العام المقترح في 10 نوفمبر، في خطوة تضع حصتي Amazon وGoogle تحت الضوء؛ إذ قد تبلغ قيمتهما مجتمعتين 411 مليار دولار إذا جرى تسعير السهم عند أعلى النطاق المقترح، بحسب حسابات Reuters استناداً إلى الإفصاح. وتستهدف الشركة بيع 825 مليون سهم من الفئة A، فيما يتراوح السعر الأولي المتوقع بين 70 و78 دولاراً للسهم. وقدمت Anthropic طلباً لإدراج الأسهم في Nasdaq Global Select Market تحت الرمز ANT. ويشمل الطرح أسهماً جديدة تبيعها الشركة وأسهماً يبيعها مساهمون حاليون. ويعكس حجم الحصص المحتمل تداخل استثمارات كبار شركات التكنولوجيا مع دورها كمزودين للبنية التحتية الحاسوبية للشركة.
من إجمالي الأسهم المقترحة، تبيع Anthropic نحو 801,351,354 سهماً، بينما يطرح مساهمون حاليون 23,648,646 سهماً. وعند الحد الأعلى، البالغ 78 دولاراً للسهم، قد تصل قيمة حصة Amazon إلى 271.8 مليار دولار، وحصة Google إلى 139 مليار دولار، وفق حسابات Reuters المنشورة عبر MarketScreener. ويعني ذلك أن الرقم المجمع البالغ 411 مليار دولار مرتبط بسعر الطرح النهائي، ولا يمثل حصيلة نقدية تحصل عليها الشركتان من بيع أسهمهما. أما عند نقطة منتصف النطاق، فتتيح الصفقة للشركة جمع أكثر من 61 مليار دولار من الاكتتاب العام، بحسب Associated Press. وتبقى هذه الحصيلة تقديرية إلى حين تحديد السعر النهائي وعدد الأسهم المبيعة فعلياً.
ويتزامن الاكتتاب مع طرح خاص لأسهم الفئة N بقيمة تقارب 26 مليار دولار، محسوبة على أساس افتراضي قدره 74 دولاراً للسهم. ويشمل المستثمرون المقترحون Google وNVIDIA، باستثمار يبلغ نحو 10 مليارات دولار لكل منهما، وAMD بنحو 2.5 مليار دولار، إلى جانب أربعة مستثمرين آخرين. ويشترط إتمام الطرح الخاص إتمام الاكتتاب العام، لكن الاكتتاب نفسه لا يتوقف على إتمام الطرح الخاص، وفق ملف Anthropic. وقدرت الشركة صافي المتحصلات من العمليتين بنحو 84.6 مليار دولار عند السعر الافتراضي البالغ 74 دولاراً للسهم. ويرتفع التقدير إلى 93.7 مليار دولار إذا مارس المكتتبون خيار شراء الأسهم الإضافية بالكامل.
وخصصت Anthropic المتحصلات لأغراض عامة تشمل رأس المال العامل والمصروفات التشغيلية والإنفاق الرأسمالي، بما في ذلك الحوسبة والبنية التحتية والتوظيف. ويأتي التمويل المقترح في وقت تواجه فيه الشركة التزامات كبيرة لبناء قدراتها الحاسوبية، بينما يحذر إفصاحها من الاعتماد على عدد محدود من مزودي الخدمات السحابية، هم Amazon وGoogle وMicrosoft. وتقول الشركة إن هؤلاء المزودين يوفرون الحوسبة ومكونات أساسية لبنيتها التحتية. وقد يؤدي تعطل التمويل أو الدعم الائتماني لبعض موردي الحوسبة إلى تأخير السعة المتعاقد عليها أو إعادة تسعيرها أو تقليصها أو عدم تسليمها. ويجعل ذلك توفر البنية التحتية وشروط تمويلها جزءاً أساسياً من استخدام حصيلة الطرح.
وتضيف نتائج الأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2026 جانباً محاسبياً لافتاً إلى قصة الطرح؛ فقد سجلت Anthropic خسائر صافية قدرها 104 مليارات دولار. وعزا ملف التسجيل 94.3 مليار دولار من الخسائر إلى تغيرات القيمة العادلة للسندات القابلة للتحويل والالتزامات المشتقة واتفاقيات الاستثمار البسيطة في الأسهم، المعروفة اختصاراً بـSAFEs. وقالت الشركة إن هذه التغيرات ترجع أساساً إلى ارتفاع قيمة سنداتها القابلة للتحويل مع صعود تقييمها المؤسسي. وفي المقابل، أفادت Reuters بأن إيرادات الربع الثالث بلغت 16.96 مليار دولار، بزيادة 47% عن الربع السابق، بعد ارتفاعها 144% في الربع الثاني. ويظهر ذلك تباطؤاً في وتيرة نمو الإيرادات بالتزامن مع توسع الشركة في الإنفاق على الحوسبة والبنية التحتية.
وتمنح أسهم الفئة N حقوقاً اقتصادية مماثلة لأسهم الفئة A، لكنها لا تحمل حقوق التصويت، وفق ملف التسجيل. وقالت Anthropic إن أسهم الفئة N ستشكل نحو 43.2% من رأس المال القائم بعد إتمام الاكتتاب والطرح الخاص المتزامن، باستثناء الفئات T وF وE. وتتغير هذه البنية إذا بيعت أسهم الفئة N إلى طرف غير تابع، إذ تتحول عندها إلى أسهم من الفئة A. وبذلك قد يحتفظ المستثمرون الكبار بمصالح اقتصادية واسعة من دون حقوق تصويت مماثلة لحاملي الفئة A. أما إعلان 10 نوفمبر عن الجولة الترويجية فلم يحدد موعداً لبدء التداول.