Anthropic تعرض 825 مليون سهم وتستهدف تقييماً يصل إلى 1.4 تريليون دولار
الحقائق الرئيسية
حددت Anthropic نطاقاً بين 70 و78 دولاراً للسهم لطرح 825 مليون سهم، في اكتتاب عام قد يجمع حتى 64.4 مليار دولار، بحسب تقرير Reuters عن نشرة الطرح المحدّثة. ويعني بلوغ السعر الحد الأعلى تقييماً يقارب 1.4 تريليون دولار على أساس مخفف بالكامل، وفق التقرير. أما على أساس غير مخفف، الذي يستبعد الأوراق المالية القابلة للتحول إلى أسهم، فتبلغ القيمة السوقية نحو تريليون دولار. ويأتي هذا النطاق بعد أن كانت الشروط الأولية المتداولة تشير إلى حصيلة محتملة تصل إلى 69.3 مليار دولار. وقال Reuters إن النشرة المحدّثة تضمنت نطاق سعر أقل وهدفاً أقل للحصيلة.
وتقدم الأرقام صورة مختلفة عن التقديرات التي سبقت تحديد النطاق، إذ قدّر تقرير Associated Press التقييم بنحو 1.3 تريليون دولار عند طرح الشركة للاكتتاب العام. وفي 15 أكتوبر، ذكر Reuters أن بعض المستثمرين ناقشوا تقييماً يقارب 1.5 تريليون دولار، بعدما كانت توقعاتهم السابقة تقارب تريليوني دولار لطرح نوفمبر. ويظل رقم 1.5 تريليون دولار في هذا السياق تقديراً ناقشه مستثمرون في أكتوبر، لا التقييم الذي ينتج عن نطاق السعر الوارد في النشرة المحدّثة. ويبلغ التقييم عند الحد الأعلى 1.4 تريليون دولار على أساس مخفف بالكامل، بينما ينخفض إلى نحو تريليون دولار على الأساس غير المخفف. ويعكس اختلاف الأرقام اختلاف الأساس المستخدم في الحساب، إلى جانب تغير التوقعات والشروط الأولية للاكتتاب.
وتفصل حصيلة الاكتتاب العام عن تمويل خاص موازٍ؛ إذ قالت Reuters إن الشركة ستجمع 26 مليار دولار في اكتتاب خاص منفصل مع مستثمرين أساسيين، بينهم Alphabet وNvidia وAdvanced Micro Devices. وعند جمع هذا المبلغ مع الحد الأعلى لحصيلة الطرح العام، قد يصل إجمالي التمويل إلى 90.4 مليار دولار، وفق التقرير. لذلك لا تمثل حصيلة 64.4 مليار دولار قيمة جميع الأموال المرتبطة بالطرح، بل الحد الأقصى المتوقع من بيع الأسهم للجمهور. ويتضمن الإجمالي استثمارات خاصة من شركات بينها Broadcom وMicron Technology وMicrosoft وTSMC. ويمنح هذا الفصل القارئ صورة أوضح عن الفرق بين أموال بيع الأسهم في الاكتتاب والتمويل الخاص الذي يأتي عبر اتفاق مستقل.
وتستند جاذبية الطرح إلى نمو سريع في نشاط الشركة، لكن النشرة تكشف أيضاً عن اعتماد كبير على الحوسبة. فقد بلغت إيرادات Anthropic بمعدل سنوي نحو 81 مليار دولار في 31 أكتوبر، بزيادة 10 مليارات دولار عن 30 سبتمبر، بحسب Reuters. وفي الأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2026، بلغت إيرادات الاستهلاك 26.3 مليار دولار، مقارنة بـ3.8 مليارات دولار خلال 2025 بأكمله؛ وشكلت 79% من إجمالي إيرادات الفترة، وفق نشرة الشركة لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية. لكن الشركة سجلت خسارة صافية قدرها 104.039 مليارات دولار في الأشهر التسعة الأولى من 2026، مقابل 25.107 مليار دولار في الفترة نفسها من 2025.
وتشكل القدرة على تأمين موارد الحوسبة جانباً أساسياً من المخاطر المالية المحيطة بالنمو؛ إذ تقارب التزامات الشركة الحاسوبية مع شركاء بينهم Amazon وGoogle نحو 900 مليار دولار، وفق Reuters. وقالت Anthropic في نشرتها إن الطلب على الحوسبة تجاوز تاريخياً القدرة المتاحة، وإن أي قيد على تأمين هذه القدرة أو صيانتها أو توسيعها قد يضر بأوجه متعددة من أعمالها. وترى إيبك أوزكاردسكايا، كبيرة المحللين في Swissquote Bank، أن المستثمرين يركزون على «تكلفة تحقيق هذا النمو». ويضع ذلك وتيرة الإيرادات السريعة إلى جانب الالتزامات اللازمة لمواصلة تشغيل الخدمات وتوسيعها. وذكر Reuters أن إيرادات الشركة بمعدل سنوي ارتفعت 10 مليارات دولار خلال أكتوبر، فيما تظل القدرة الحاسوبية بنداً مالياً كبيراً في نشرة الطرح.
وكانت Anthropic قد قالت في 26 أكتوبر إنها أودعت لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية بيان تسجيل Form S-1 بشأن طرح أولي مقترح لأسهم الفئة A، لكنها أوضحت حينها أن عدد الأسهم ونطاق السعر لم يكونا قد تحددا. وأعلنت الشركة أنها تعتزم إدراج أسهم الفئة A في Nasdaq Global Select Market تحت الرمز ANT. وتتوقع Reuters بدء تداول الأسهم في Nasdaq في 19 نوفمبر تحت الرمز نفسه. وفي تداولات بعد ظهر 10 نوفمبر، تراجع Nasdaq بنسبة 1.2% وسط أرقام تضخم أسوأ من المتوقع، بينما ارتفعت أسهم Amazon بنسبة 1%، وفق التقرير. ويضع موعد التداول المتوقع الخطوة التالية أمام المستثمرين بعد تحديد نطاق السعر وشروط الطرح.