Oracle تستهدف تدفقاً نقدياً حراً يتجاوز 30 مليار دولار في 2029
الحقائق الرئيسية
قالت المديرة المالية في Oracle، هيلاري ماكسون، خلال يوم المستثمرين للشركة في 28 أكتوبر، إن التدفق النقدي الحر مرشح للتحول إلى الإيجابية في النصف الثاني من السنة المالية 2028، وأن يتجاوز 30 مليار دولار في السنة المالية 2029. ويضع هذا الجدول هدفاً مالياً واضحاً أمام الشركة بعد تسجيل تدفق نقدي حر سالب في السنة المالية 2026 والربع الأول من 2027. وأعلنت Oracle أن الإنفاق الرأسمالي سيبلغ ذروته في السنة المالية 2027 و2028 قبل أن يتراجع في 2029. وقالت إن النمو سيكون ممولاً ذاتياً ابتداءً من السنة المالية 2029. وتعكس هذه التوقعات مساراً يمتد من مرحلة إنفاق كثيف على البنية التحتية إلى فترة يُفترض أن يبدأ فيها الاستثمار بإنتاج تدفقات نقدية حرة موجبة.
وضع إعلان الشركة سقفاً للتمويل الإضافي عند 20 مليار دولار حتى السنة المالية 2030، باستثناء إعادة تمويل الديون القائمة. ويتوزع المبلغ بالتساوي بين 10 مليارات دولار من الأسهم و10 مليارات دولار من إجمالي الدين. ويحدد هذا التعهد مزيج التمويل الذي تعتزم Oracle استخدامه خلال السنوات المقبلة، بالتوازي مع خطتها لتوسيع الإنفاق الرأسمالي. وقالت الشركة إن تمويل الموردين، والأجهزة التي يقدمها العملاء، ومقدمات العملاء ستقلل الاحتياجات النقدية المسبقة خلال الفترة السابقة للتحول إلى التدفق النقدي الحر الإيجابي. ويجمع النهج بذلك بين حد معلن لزيادة رأس المال ومصادر تمويل تشغيلية مؤقتة لتخفيف الحاجة إلى النقد قبل دخول الهدف حيز التنفيذ.
وتظهر نتائج Oracle تفاوتاً بين التدفق النقدي التشغيلي والتدفق النقدي الحر خلال الفترة الأخيرة. فقد بلغ التدفق النقدي التشغيلي 32.0 مليار دولار في السنة المالية 2026، بزيادة 54% على أساس سنوي، بينما سجل التدفق النقدي الحر 23.7 مليار دولار بالسالب. وفي الربع الأول من السنة المالية 2027، ارتفع التدفق النقدي التشغيلي 184% على أساس سنوي إلى 23.103 مليار دولار، فيما بلغ التدفق النقدي الحر 5.396 مليار دولار بالسالب. وتفيد المقارنة بأن نمو النقد الناتج عن العمليات لم يمنع بقاء التدفق الحر سلبياً في الفترتين المذكورتين. وتضع هذه الأرقام هدف التحول المعلن في سياق الاستثمار الرأسمالي الذي تقول الشركة إنه سيبلغ ذروته خلال 2027 و2028.
وفي يوم المستثمرين، أكدت Oracle أيضاً توجيهاتها للسنة المالية 2027، متوقعة إيرادات إجمالية لا تقل عن 90 مليار دولار وربحاً غير محسوب وفق المعايير المحاسبية المقبولة عموماً قدره 8.10 دولار للسهم. وتوفر هذه التوجيهات إطاراً قريب الأجل لمتابعة خطط الشركة، بينما يمتد هدف التدفق النقدي الحر إلى السنة المالية 2029. وجاءت الأهداف المالية في وقت تناولت فيه تقارير صحفية تطورات منفصلة تخص عقوداً مرتبطة بالحوسبة السحابية والذكاء الاصطناعي. ونقلت رويترز عن تقرير لصحيفة فايننشال تايمز أن عقد تأجير رقائق Oracle إلى Tencent أُلغي، وقدرت قيمة الصفقة المبلغ عنها بنحو 7 مليارات دولار؛ وقالت رويترز إنها لم تتمكن من التحقق من التقرير على الفور. كما نقلت رويترز عن بلومبرغ أن Microsoft كانت تخفض سعة الحوسبة المستأجرة من Oracle بعد قرارها عدم تجديد الترتيب، من دون الكشف عن شروطه المالية.
وكانت استجابة السوق لتوقعات يوم المستثمرين منفصلة عن تحركات سهم Oracle في جلسة 11 نوفمبر. فقد ذكرت رويترز أن السهم قفز بأكثر من 12% في 28 أكتوبر عقب إعلان التوقعات. وفي 11 نوفمبر، أوردت رويترز ارتفاع أسهم Oracle وأسهم أخرى في قطاع البنية التحتية للذكاء الاصطناعي بين 4.7% و11.8% في تداولات ما قبل افتتاح السوق، ضمن موجة صعود أوسع لأسهم الحوسبة السحابية المرتبطة بالذكاء الاصطناعي بعد نتائج CoreWeave. ويمنح هذا التحرك الأخير سياقاً سوقياً لجلسة 11 نوفمبر، لكنه جاء بعد أسبوعين من إعلان الشركة خطتها للتدفقات النقدية. ولم تتضمن التقارير المذكورة سعراً محدداً لسهم Oracle في جلسة 11 نوفمبر.
الموعد التالي الذي حددته الشركة للمستثمرين هو إعلان نتائج الربع الثاني من السنة المالية 2027 في 14 ديسمبر 2026. وستأتي النتائج بعد توجيهات Oracle للسنة المالية 2027 وقبل الأفق الذي تتوقع فيه الشركة بدء تحول التدفق النقدي الحر إلى الإيجابية في النصف الثاني من 2028. ويظل هذا الإعلان محطة قريبة لمتابعة الإيرادات والنتائج المالية مقارنة بالتوجيهات التي أعادت الشركة تأكيدها. أما هدف التدفق النقدي الحر الذي يتجاوز 30 مليار دولار في 2029، فيقع ضمن مسار الإنفاق الرأسمالي والتمويل الذي عرضته Oracle في يوم المستثمرين. وتستند خطتها إلى تراجع الإنفاق الرأسمالي بعد ذروته في 2027 و2028، ثم تمويل النمو ذاتياً من 2029.