NGL ترفع توجيه أرباح 2027 إلى 735–745 مليون دولار وتزيد إنفاق النمو
الحقائق الرئيسية
رفعت شركة NGL Energy Partners نطاق توقعها للأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) للسنة المالية 2027 إلى 735–745 مليون دولار، من 725–735 مليوناً، في زيادة قدرها 10 ملايين دولار عند طرفي النطاق. وقال الرئيس التنفيذي مايك كريمبيل إن الشركة رفعت توجيهها للسنة للمرة الثانية، خلال إعلان نتائج الربع الثاني في 5 نوفمبر. وربطت الإدارة الزيادة بأداء قطاع حلول المياه، حيث ارتفع الطلب على سعة نقل المياه والتخلص منها. ورفعت الشركة بالتوازي توجيه الإنفاق الرأسمالي للنمو إلى نحو 250–270 مليون دولار، من نحو 200 مليون. ويضع التحديث توسع البنية التحتية للمياه في صلب خطة رفع الأرباح، مع امتداد جزء كبير من العائد المتوقع إلى السنة المالية التالية.
سجلت أحجام التخلص الفعلي من المياه المنتجة مستوى قياسياً عند 3.45 مليون برميل يومياً في الربع الثاني من السنة المالية 2027، بزيادة 23% عن الفترة المقابلة من السنة السابقة. وبلغت الأحجام المدفوعة والمتخلّص منها فعلياً، بما يشمل أحجام العجز، 3.49 مليون برميل يومياً، بارتفاع 10.9% على أساس سنوي. وتعكس الأرقام اتساع نشاط التخلص من المياه لدى عملاء الشركة المنتجين، وهو ما قالت الإدارة إنه أحد محركي نمو EBITDA. أما المحرك الآخر فكان ارتفاع إيرادات النفط المستعاد من المياه، مع استفادة البراميل غير المغطاة بتحوط من ارتفاع أسعار الخام. وقالت الإدارة إن زيادة أحجام التخلص لدى العملاء المتعاقد معهم وارتفاع إيرادات النفط المستعاد أسهما معاً في نمو الأرباح المعدلة.
بلغت EBITDA المعدلة لقطاع حلول المياه 178.269 مليون دولار في الربع المنتهي في 30 سبتمبر 2026، مقابل 151.902 مليوناً في الفترة المقابلة من 2025. وارتفع إجمالي EBITDA المعدلة للشراكة إلى 192.358 مليون دولار من 167.333 مليوناً. لكن الشركة سجلت خسارة من العمليات المستمرة قدرها 42.6 مليون دولار في الربع الثاني من السنة المالية 2027، مقارنة بدخل قدره 29.8 مليون دولار قبل عام. وشملت خسارة الربع مخصص انخفاض قيمة بقيمة 58.1 مليون دولار. وتبرز هذه النتائج تبايناً بين نمو الأرباح المعدلة في القطاع والشراكة وبين صافي نتيجة العمليات المستمرة المتأثرة بمخصص الانخفاض.
وقالت الشركة إن رفع الإنفاق الرأسمالي يستجيب لفرص نقل المياه والتخلص منها في حوض Delaware. ويشمل التوسع امتداد LEX II، الذي تدعمه الشركة بعقد طويل الأجل جديد يتضمن التزامات بأحجام أكبر ومنطقة مخصصة إضافية تضم أربع بلدات في مقاطعة Eddy بولاية نيو مكسيكو. وتتوقع NGL دخول الامتداد الخدمة بنهاية السنة الميلادية. وفي المقابل، قالت الإدارة إن معظم EBITDA الناتجة عن إنفاق النمو للسنة المالية 2027 ستتحقق في السنة المالية 2028. وأضافت أن الإنفاق في السنة المالية الحالية سيسهم بما يقارب ربع سنة فقط من EBITDA، ما يعني أن الجزء الأكبر من العائد التشغيلي المعلن مرتبط بالفترة اللاحقة.
بلغت السيولة الإجمالية نحو 129.7 مليون دولار في 30 سبتمبر 2026، فيما بلغت القروض المسحوبة على تسهيل الأصول المتجددة نحو 249 مليوناً. وعزت الشركة السحب أساساً إلى ارتفاع الإنفاق الرأسمالي في قطاع حلول المياه. وكانت قد أعادت تسعير القرض لأجل B في 16 سبتمبر، وخفضت هامش الفائدة المرتبط به 50 نقطة أساس. ثم مارست في 13 أكتوبر خيار زيادة بقيمة 50 مليون دولار على تسهيل الأصول المتجددة، لترفع التزاماته إلى 475 مليوناً. وقالت الإدارة إنها تتوقع توليد معظم التدفق النقدي الحر بين أكتوبر ومارس، وأن يتسارع اتجاه خفض المديونية خلال بقية السنة المالية، مع توقع بلوغ الرفع المالي نحو أربعة أمثال بنهايتها.
وأغلقت وحدات NGL عند 14.95 دولاراً في 6 نوفمبر 2026. وتبقى وتيرة توليد التدفق النقدي الحر وخفض المديونية من عناصر المتابعة مع تنفيذ برنامج التوسع، في ظل ارتفاع مخصصات الإنفاق الرأسمالي للنمو. كما يتوقف توقيت ظهور معظم العائد من هذه الاستثمارات على السنة المالية 2028، وفق تقديرات الإدارة. وتوقعت الشركة تشغيل امتداد LEX II بنهاية السنة الميلادية، مستندة إلى عقد الأحجام طويل الأجل والمنطقة الإضافية في مقاطعة Eddy. وحددت الإدارة نهاية السنة المالية 2027 موعداً لتوقعها بشأن الرفع المالي عند نحو أربعة أمثال.