MPLX تستهدف نمواً متوسطاً من خانة واحدة في الأرباح المعدلة وتخصص 2.9 مليار دولار لعام 2026
الحقائق الرئيسية
أعلنت MPLX في 3 نوفمبر أنها تستهدف نمواً متوسطاً من خانة واحدة في الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك، مع ارتفاع الاستفادة من أصولها ودخول مشاريع النمو الخدمة. وقالت رئيسة الشركة التنفيذية إن MPLX مهيأة «لتحقيق نمو متوسط من خانة واحدة في الأرباح المعدلة مع ارتفاع الاستفادة عبر نظامنا ودخول مشاريع النمو الرئيسية الخدمة». وجاءت التوقعات بالتزامن مع إعلان الشركة نتائج الربع الثالث وبرنامجها الرأسمالي لعام 2026. وتخطط MPLX لاستثمار 2.9 مليار دولار في رأسمال النمو العضوي خلال العام. ويوجه أكثر من 90% من هذا المبلغ إلى بنية الغاز الطبيعي وسوائل الغاز الطبيعي، في رهان على زيادة النشاط في هذه الأصول.
بلغت الأرباح المعدلة المنسوبة إلى MPLX نحو 1.859 مليار دولار في الربع الثالث، مقارنة بـ1.766 مليار دولار في الفترة نفسها من 2025، بزيادة 93 مليون دولار أو 5.3%. ويظهر ذلك نمواً في مقياس الأرباح الأساسي للشركة، لكنه جاء إلى جانب تراجع صافي الدخل المنسوب إليها إلى 1.164 مليار دولار من 1.545 مليار دولار قبل عام. كما ارتفعت نفقات برامج الحوافز إلى 77 مليون دولار، مقابل 40 مليون دولار في الربع المقارن. وقالت الشركة إن هذه النفقات خفضت نمو الأرباح المعدلة بمقدار نقطتين مئويتين. وتبرز الأرقام تبايناً بين نمو الأرباح المعدلة والهبوط السنوي في صافي الدخل خلال الفترة.
دعمت أحجام التشغيل صورة النمو التشغيلي، إذ ارتفع تدفق محطات MPLX الطرفية 6% على أساس سنوي إلى 3.375 مليون برميل يومياً في الربع الثالث. وفي المقابل، ظل تدفق خطوط الأنابيب شبه مستقر عند 5.951 مليون برميل يومياً. وعلى مستوى معالجة الغاز في أوتيكا، ارتفعت الاستفادة من 73% في الربع الثاني إلى 89% في الربع الثالث. وبدأ مصنع Harmon Creek III لمعالجة الغاز في حوض مارسيلوس العمل في أغسطس، بطاقة معالجة تبلغ 300 مليون قدم مكعبة يومياً، إلى جانب وحدة لنزع الإيثان بطاقة 40 ألف برميل يومياً. وقالت الرئيسة التنفيذية إن ارتفاع الاستفادة ودخول المشاريع الرئيسية الخدمة يدعمان هدف نمو الأرباح، فيما تتركز مشاريع الشركة في حوضي بيرميان ومارسيلوس، وتتوقع MPLX أن تحقق الاستثمارات عوائد من خانة العشرات المتوسطة.
خصصت MPLX برنامجها الرأسمالي البالغ 2.9 مليار دولار للبنية التحتية المرتبطة بالغاز الطبيعي وسوائل الغاز، فيما تشمل قائمة المشاريع خطي Bay Runner وBay Runner Twin، بطاقة نقل تصل إلى 5.3 مليارات قدم مكعبة يومياً. وكان مقرراً دخول خط Bay Runner الخدمة في الربع الرابع من 2026، بينما يستهدف الخط التوأم عام 2029. وفي خطوة لإعادة تدوير رأس المال، أعلنت الشركة بيع أصول لوجستية مرتبطة بمصفاتي سانت بول بارك وماندان مقابل 750 مليون دولار. وتمثل الصفقة مضاعفاً قدره 9 مرات الأرباح المعدلة المتوقعة لعام 2027، وقالت MPLX إن عائداتها ستعاد توظيفها بعد إتمام البيع. ومن المتوقع إغلاق الصفقة بنهاية 2026، ولذلك لم تكن حصيلتها قد تحققت عند إعلانها.
بلغ التدفق النقدي القابل للتوزيع 1.537 مليار دولار خلال الربع الثالث، وبلغت تغطية التوزيعات 1.3 مرة. ورفعت MPLX التوزيعة الفصلية 12.5% للعام الثالث على التوالي، إلى معدل سنوي قدره 4.84 دولار للوحدة. وفي 30 سبتمبر، بلغت نسبة الرافعة المالية 3.8 مرة، مع 1.3 مليار دولار نقداً و2.5 مليار دولار متاحة في التسهيل الائتماني المصرفي المتجدد. وتعطي هذه الأرقام صورة عن النقد المتاح والتزامات التوزيع إلى جانب خطط الإنفاق والنمو. وأغلقت وحدات الشركة عند 58.94 دولار في 2 نوفمبر، ثم ارتفعت 0.68% في التداولات بعد الإغلاق عقب إعلان النتائج في 3 نوفمبر.
تتوقع إدارة MPLX أن يكون نمو الأرباح المعدلة مرجحاً للنصف الثاني من 2026، وأن يتسارع نمو التدفق النقدي خلال 2027 مع ارتفاع التدفقات من المشاريع القائمة. وقالت الشركة إن نمو الأرباح المعدلة في 2027 قد يتجاوز مستويات 2026 حتى بعد احتساب الأرباح المفقودة من الأصول المبيعة. ويضع هذا التوقع أثر صفقة البيع ضمن حسابات النمو المقبلة، مع إعادة توظيف عائداتها في فرص التوسع. وتبقى مواعيد تشغيل المشاريع جزءاً من مسار النمو الذي عرضته الشركة، إذ يستهدف خط Bay Runner الربع الرابع من 2026، فيما يستهدف خط Bay Runner Twin عام 2029. وتربط الإدارة توقعاتها بزيادة الاستفادة من النظام ودخول مشاريع الغاز وسوائل الغاز الخدمة.