MARA تجيز إعادة شراء أسهم بقيمة تصل إلى 500 مليون دولار بعد سداد قروض البيتكوين
الحقائق الرئيسية
أجاز مجلس إدارة MARA Holdings في 9 نوفمبر برنامجاً لإعادة شراء أسهم عادية بقيمة تصل إلى 500 مليون دولار، في خطوة تزامنت مع سداد الشركة قروضاً مضمونة بالبيتكوين بالكامل. وقالت الشركة في إفصاحها إن التفويض يتيح لها شراء الأسهم، لكنه لا يفرض عليها تنفيذ أي عمليات أو شراء مقدار محدد. وأظهرت بيانات EL7 أن السهم أغلق عند 6.64 دولار في 9 نوفمبر. وفي تداولات 10 نوفمبر، أظهرت بيانات Investing.com ارتفاعه 13.25%، عند سعر معروض بلغ 6.64 دولار. كما أوردت الصفحة انخفاض السهم 57% على مدى عام، ونقلت خفض Rosenblatt مستهدف السعر إلى 11 دولاراً من 15 دولاراً مع الإبقاء على توصية الشراء.
نفذت MARA سداد القروض بعد نهاية الربع الثالث، باستخدام 750 مليون دولار من عائدات بيع نحو 13,597 بيتكوين. وبلغ سعر البيع نحو 81,039 دولاراً للعملة، وحققت العملية عائدات تقارب 1.1 مليار دولار، بحسب رسالة المساهمين للربع الثالث. وقالت الشركة إن القروض المضمونة بالبيتكوين سُددت بالكامل. وأدى السداد إلى إعادة 17,477 بيتكوين كانت مرهونة ضماناً للقروض. وبعد العملية، بقي أقل من 5% من حيازات الشركة من البيتكوين مقرضاً أو مرهوناً.
كانت الاقتراضات التي سددتها الشركة قد أُبرمت خلال الربع الثالث وبلغ مجموعها 750 مليون دولار. وشمل المبلغ 600 مليون دولار من التمويل الجديد و150 مليون دولار لإعادة تمويل تسهيل قائم، وفق رسالة المساهمين. وقالت MARA إن هذه الاقتراضات استُخدمت لتمويل استحواذ Long Ridge. وبذلك ربطت الشركة بين التمويل بضمان البيتكوين والاستحواذ على أصول الطاقة، ثم استخدمت عائدات بيع البيتكوين لإنهاء الالتزامات المرتبطة به. ويأتي ذلك ضمن خفض أوسع للمديونية قالت الشركة إنه بلغ 1.4 مليار دولار منذ بداية 2026، أو 37% من إجمالي الدين.
يأتي إعلان إعادة الشراء في وقت تراجعت فيه إيرادات MARA الفصلية رغم ارتفاع إنتاجها من البيتكوين. فقد بلغت الإيرادات 164.2 مليون دولار في الربع الثالث من 2026، بانخفاض 35% عن 252.4 مليون دولار في الفترة المقابلة من 2025. وعزت الشركة 94.8 مليون دولار من الأثر السلبي إلى تراجع 37% في متوسط سعر البيتكوين المستخرج. وعوّضت زيادة الإنتاج جزءاً من الانخفاض، مضيفة 11.7 مليون دولار إلى الإيرادات. وبلغ الإنتاج 2,247 بيتكوين في الربع، مقارنة مع 2,144 قبل عام، بزيادة 5%، فيما ارتفع معدل الهاشريت النشط 18% إلى 71.2 إكساهاش في الثانية من 60.4 إكساهاش.
وفي المقابل، سجلت الشركة صافي دخل قدره 632.1 مليون دولار في الربع الثالث، مقابل 123.1 مليون دولار قبل عام. وقالت إن مكسباً غير محقق من إعادة تقييم البيتكوين بلغ 885.3 مليون دولار كان المحرك الرئيسي لزيادة الدخل. ويعني ذلك أن نتيجة الدخل الفصلية جاءت مدفوعة إلى حد كبير بتقييم حيازات البيتكوين، بينما تراجعت الإيرادات السنوية مع انخفاض متوسط سعر العملة المستخرجة. وقدمت MARA خفض الدين وإعادة شراء الأسهم ضمن إفصاحاتها عن توجهها المالي، لكن البرنامج لا يضمن أن تتحول القيمة المصرح بها إلى مشتريات فعلية. ويمكن تنفيذ المشتريات في السوق المفتوحة أو عبر صفقات خاصة بالتفاوض، كما يجوز للشركة تعديل البرنامج أو تعليقه أو إنهاؤه في أي وقت.
وتظل صفقة Long Ridge من الملفات المقبلة للشركة؛ فقد وافقت لجنة تنظيم الطاقة الفيدرالية عليها في 4 نوفمبر، واعتبرتها متوافقة مع المصلحة العامة. وقالت MARA إنها تتوقع إتمام الصفقة خلال الأسابيع المقبلة، رهناً باستيفاء الشروط المعتادة المتبقية. وذكرت الشركة أن المحطة مصرح لها حالياً ببيع 485 ميغاواط، مع توقع وصولها إلى كامل قدرتها الاسمية البالغة 505 ميغاواط في النصف الأول من 2027. كما تستهدف توقيع عقدي إيجار لمراكز بيانات قبل نهاية 2026، لكنها قالت إن ظروف السوق متغيرة وإن التوقيت قد يتأخر إلى العام التالي. وتبقى هذه المواعيد أهدافاً معلنة من الشركة وليست صفقات مكتملة.