إيرادات «بالدوين» ترتفع 31% إلى 480.3 مليون دولار رغم خسارة محاسبية فصلية
الحقائق الرئيسية
أعلنت شركة «ذا بالدوين غروب» في 9 نوفمبر نتائج الربع الثالث المنتهي في 30 سبتمبر 2026، مسجلة إيرادات إجمالية بلغت 480.3 مليون دولار، بزيادة 31% على أساس سنوي. لكن نمو الإيرادات العضوية، الذي يستبعد إيرادات الشراكات الجديدة خلال أول 12 شهراً وإيرادات الشركات التي جرى التخارج منها، بلغ 6%. وفي مقياس الربحية المعدل، ارتفع صافي الدخل إلى 59.4 مليون دولار، وزادت ربحية السهم المخففة المعدلة 35% إلى 0.42 دولار. أما وفق مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً، فسجلت الشركة صافي خسارة قدره 81.6 مليون دولار وخسارة مخففة قدرها 0.63 دولار للسهم. ويضع هذا التباين بين المقياسين نمو النشاط والإيرادات في مقابل أثر بنود محاسبية وتكاليف ارتفعت خلال الربع، وفق إفصاح الشركة لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأميركية.
على صعيد الأرباح التشغيلية المعدلة، ارتفعت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك 47% إلى 106.9 مليون دولار. واتسع هامش هذا المقياس إلى 22.2%، مقارنة بـ19.8% في الربع الثالث من 2025، أي بزيادة 240 نقطة أساس. وترافقت هذه الزيادة مع نمو الإيرادات الإجمالية، فيما بقي نمو الإيرادات العضوية عند 6%، وهو ما يميز بين نمو النشاط القائم وبين الإيرادات التي تدخل في الإجمالي ولا تحتسبها الشركة ضمن مقياسها العضوي. وقالت الشركة إن نمو الإيرادات العضوية يستبعد العمولات والرسوم للشراكات الجديدة في أول 12 شهراً، كما يستبعد إيرادات الشركات التي باعتها. وعلى مستوى قطاع حلول استشارات التأمين، ضغط ضعف الأسعار والتعرض للمخاطر على نمو العمولات والرسوم؛ وبلغ أثر ذلك المعاكس 90 نقطة أساس خلال الأشهر التسعة الأولى من 2026، ولا سيما في خطوط تأمين الممتلكات التجارية.
وسجلت الشركة 54.2 مليون دولار من النقد الناتج من الأنشطة التشغيلية في الربع، فيما ارتفع التدفق النقدي الحر المعدل 33% على أساس سنوي إلى 55.6 مليون دولار. وفي 30 سبتمبر، بلغت الأرصدة النقدية وما يعادلها 188.6 مليون دولار، إلى جانب قدرة اقتراض متاحة قدرها 289.1 مليون دولار بموجب التسهيل الائتماني المتجدد. غير أن المصروفات التمويلية ارتفعت؛ إذ زاد صافي مصروف الفائدة 11.8 مليون دولار مقارنة بالفترة نفسها من 2025. وعزت الشركة ذلك إلى ارتفاع متوسط الاقتراض، مع تعويض جزئي من انخفاض متوسط سعر الفائدة. وقالت إنها تتوقع استمرار ارتفاع مصروف الفائدة على أساس سنوي في المدى القريب مع زيادة الاقتراض لتمويل الشراكات وتسوية التزامات الدفع المؤجل.
ومن البنود التي أثرت في النتيجة المحاسبية خسارة تغير القيمة العادلة للمقابل المحتمل، إذ بلغت 17.6 مليون دولار في الربع، مقارنة بخسارة قدرها 2.0 مليون دولار في الفترة نفسها من 2025. وربطت الشركة هذا التغير بتحسن الأداء المتوقع لبعض الأعمال المستحوذ عليها، وما تبعه من ارتفاع التزامات الأرباح المستحقة، إضافة إلى اقتراب استحقاق بعض الالتزامات. وعوّض ارتفاع أسعار الفائدة جزءاً من هذه الخسارة، بحسب إفصاحها الفصلي. كذلك زادت المصروفات التشغيلية الأخرى في قطاع الشركات والبنود الأخرى 24.5 مليون دولار مقارنة بالربع المناظر. وجاء معظم الارتفاع من زيادة قدرها 22.6 مليون دولار في المصروفات المهنية، التي عزتها الشركة إلى ارتفاع الإنفاق القانوني، خصوصاً المرتبط بصفقة التحول إلى شركة خاصة.
وتأتي النتائج فيما تخضع الشركة لاتفاق اندماج وقّعته في 14 سبتمبر 2026 للاستحواذ عليها نقداً، بمقابل 32.50 دولاراً للسهم للمساهمين. وتتوقع الشركة إتمام الصفقة خلال الربع الأول من 2027، رهناً بموافقات المساهمين والجهات التنظيمية واستيفاء شروط الإتمام المعتادة. وأغلق سهم الشركة، المدرج بالرمز BWIN، عند 31.98 دولاراً في 6 نوفمبر 2026، وفق بيانات EL7. ويمثل المقابل النقدي المنصوص عليه في الاتفاق عنصراً مرتبطاً مباشرة بما سيحصل عليه المساهمون إذا اكتملت الصفقة بالشروط المعلنة. وكان الرئيس التنفيذي قد قال في نتائج الربع الثاني إن الشركة تجاوزت إلى حد كبير العوائق الاستثنائية لمرة واحدة، وإنها تتوقع أن تتحول إلى عوامل مساعدة خلال النصف الثاني من 2026.