قرض بقيمة 8 مليارات دولار يمول مصنع NAVER للذكاء الاصطناعي ضمن خطة أصول بـ 9 مليارات
الحقائق الرئيسية
حصل بنك KB Kookmin على تفويض لقيادة قرض مجمع بقيمة 10.7 تريليون وون، تعادل 8 مليارات دولار، لمشروع مصنع الذكاء الاصطناعي الذي تدعمه Brookfield ويزود NAVER Cloud بالبنية التحتية، بحسب صحيفة Korea Herald في 1 نوفمبر 2026. ووصف البنك التمويل بأنه أول تمويل لوحدات معالجة الرسوميات في كوريا الجنوبية وأكبر ترتيب قرض مجمع في تاريخها. ويمثل القرض تمويلاً مصرفياً للمشروع، بينما يشير مبلغ 9 مليارات دولار الذي أعلنته NAVER في اتفاقها مع Brookfield إلى حد أقصى لمشتريات بنية تحتية مخطط لها. ووقّعت NAVER الاتفاق في 27 أكتوبر 2026، ولا يعني المبلغ أن قرضاً بهذا الحجم قد صُرف بالفعل. وبهذا تبرز في المشروع آليتان مختلفتان: تمويل مصرفي معلن بقيمة 8 مليارات دولار واستثمارات مخطط لها في الأصول تصل إلى 9 مليارات دولار.
وقالت Korea Herald إن بنوكاً محلية وشركات أوراق مالية أخرى تشارك في التمويل، لكنها نقلت عن KB Kookmin أنه «لم يقدم تفاصيل إضافية عن مجموعة المقرضين أو شروط القرض». ولم تُعلن الصحيفة أسماء المقرضين النهائيين أو حصصهم أو شروط التمويل، كما لم تؤكد أن القرض مضمون برسوم الاستخدام. لذلك يظل تفويض قيادة القرض هو المعلومة المنشورة عن دور البنك، فيما لا تتوافر تفاصيل تكفي لتحديد التزامات كل جهة مشاركة. ويأتي هذا الإفصاح في وقت يجمع فيه المشروع بين أصول بنية تحتية مملوكة وممولة ضمن خطة Brookfield وبين قرض مصرفي منفصل. ولا تساوي قيمة القرض المعلن تلقائياً قيمة المشتريات التي ستنفذها Brookfield، إذ يشير كل رقم إلى جانب مختلف من هيكل المشروع.
وفي خلفية الصفقة، أعلنت NAVER وNVIDIA وBrookfield في يوليو خططاً لمشروع مصنع ذكاء اصطناعي بقيمة 10 مليارات دولار. وتعهدت Brookfield بتوفير ما يصل إلى 9 مليارات دولار للبنية التحتية، فيما أعلنت NVIDIA نيتها استثمار مليار دولار استراتيجياً في NAVER. ويضع هذا التقسيم استثمار NVIDIA المخطط في الشركة ضمن بند مستقل عن مساهمة Brookfield المخصصة للبنية التحتية. كما أن حد Brookfield البالغ 9 مليارات دولار هو سقف للمساهمة المخطط لها، وليس وصفاً لقرض مصرفي مكتمل أو مبلغاً مؤكداً جرى إنفاقه. وبذلك يجمع المشروع بين تمويل للبنية التحتية، واستثمار استراتيجي في NAVER، وترتيب قرض تقوده KB Kookmin.
وقالت Korea Herald إن الضمان الاسمي الذي تقدمه NAVER للرسوم يصل إلى 18.74 تريليون وون، بافتراض استخدام كامل سقف الاستثمار البالغ 9 مليارات دولار. وأوضحت الصحيفة أن الضمان لا يشمل القرض المجمع نفسه، ما يفصل بين التزام NAVER المرتبط بالرسوم وبين التمويل المصرفي المعلن. ووفق التقرير، ستشغل NAVER Cloud مصنع الذكاء الاصطناعي وتبيع خدمات الحوسبة للعملاء. وأضافت الشركة أن مدفوعات رسوم الاستخدام سترتبط بإيرادات نشاط المصنع، بما يخفف عبء الاستثمار الأولي. ويعني هذا الهيكل أن الرسوم ترتبط بإيرادات الخدمات، بينما لا تمتد حدود الضمان الواردة في التقرير إلى أصل القرض المصرفي.
وتعتزم NAVER توسيع المنشأة لتضم نحو 100,000 وحدة معالجة رسوميات من NVIDIA، بحسب ما نقلته Korea Herald عن الشركة. وتندرج هذه السعة ضمن خطة لتوسيع مصنع الذكاء الاصطناعي في مركز بيانات GAK Sejong. وقالت NVIDIA إن الخطة تبدأ بقدرة أولية تبلغ 55 ميجاوات، ثم ترتفع إلى 200 ميجاوات بحلول 2028. وتوفر هذه الأرقام مساراً مرحلياً للتوسع: قدرة أولية في الموقع ثم زيادة لاحقة في القدرة، إلى جانب العدد المتوقع من وحدات المعالجة. ويرتبط تشغيل هذه البنية بخطة NAVER Cloud لتقديم خدمات الحوسبة للعملاء.
وكان إعلان NVIDIA الصادر في يوليو قد ربط استثمارها المخطط، البالغ مليار دولار، باستيفاء شروط إتمام معتادة وبأن تنهي NAVER تمويلاً ملتزماً للمشروع لا يقل عن 9 مليارات دولار. ويفصل هذا الشرط بين الاستثمار المقترح من NVIDIA وبين تمويل المشروع المطلوب قبل إتمامه. كما أن مبلغ 9 مليارات دولار في الاتفاق مع Brookfield يحدد سقفاً لمشتريات البنية التحتية المخطط لها، فيما يبلغ القرض الذي كُشف عن تفويض قيادته 8 مليارات دولار. ولم يورد التقرير تفاصيل إضافية عن المقرضين أو شروط القرض، لذلك لا تتضح منه مراحل استكمال التمويل أو موعد إغلاقه. وتبقى الخطوة التشغيلية الأبرز في الخطة المعلنة رفع قدرة منشأة GAK Sejong من 55 ميجاوات إلى 200 ميجاوات بحلول 2028.