تقييم Anthropic البالغ 1.5 تريليون دولار يواجه شكوك المستثمرين قبيل الطرح
الحقائق الرئيسية
يواجه التقييم المتداول لطرح Anthropic العام، البالغ 1.5 تريليون دولار، تشككاً من بعض المستثمرين، في وقت يعيد فيه مشترون محتملون النظر في السعر بعد موجة بيع أسهم التكنولوجيا. ونقلت رويترز، في تقرير نشرته صحيفة «ذا بيزنس تايمز»، عن مستثمرين أن هذا التقييم يقع عند الحد الأعلى لتوقعاتهم. ويدفع بعضهم نحو تقييم أكثر جاذبية قبل بدء التسويق الرسمي للطرح. كما يشكك مستثمرون في إمكان انطلاق الجولة الترويجية الأسبوع المقبل، وفق التقرير نفسه. وبذلك باتت شهية المشترين والسعر الذي يمكنهم قبوله عاملين أساسيين في تحديد مسار الإدراج.
جاءت هذه الشكوك بعد جلسة تراجعت فيها أسهم التكنولوجيا بقوة. ففي 5 نوفمبر، هبط مؤشر Nasdaq 100 بنسبة 6.4%، وفق تقرير رويترز المنشور عبر «فيدليتي». وقال التقرير إن الهبوط محا 2.5 تريليون دولار من القيمة السوقية للمؤشر. وذكر أن المخاوف من تشديد التدقيق على قطاع الذكاء الاصطناعي كانت ضمن خلفية التراجع. ويضع ذلك التقييم المرتفع لشركة تعمل في القطاع أمام اختبار أوضح من المشترين المحتملين.
وتظهر بيانات ملف الطرح تسارعاً كبيراً في الإيرادات، بالتوازي مع استمرار الخسائر التشغيلية. فقد بلغت الإيرادات 33.2 مليار دولار خلال الأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2026، مقابل 2.5 مليار دولار في الفترة نفسها من 2025، بحسب ملف S-1/A المودع لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية. وفي المقابل، انخفضت الخسارة التشغيلية إلى 1.3 مليار دولار من 5.2 مليار دولار خلال الفترتين المقارنتين. وتمنح هذه الأرقام المستثمرين مؤشرات على نمو النشاط وتحسن الأداء التشغيلي، لكنها تأتي إلى جانب احتياجات رأسمالية كبيرة. وأفادت «أسوشيتد برس» بأن الشركة تكبدت في الربع الثالث خسارة صافية قدرها 23.3 مليار دولار، مع إيرادات بلغت 17 مليار دولار.
وتشمل التزامات Anthropic المعلنة إنفاقاً إجمالياً قدره 895.4 مليار دولار على الحوسبة والبنية التحتية، بما فيها مراكز البيانات، وفق «أسوشيتد برس». ومن هذا المبلغ، يستحق إنفاق 70 مليار دولار خلال الاثني عشر شهراً التالية للإفصاح. وفي 30 سبتمبر 2026، أفصحت الشركة عن 95.6 مليار دولار من النقد وما يعادله و36.3 مليار دولار من الاستثمارات قصيرة الأجل. كما أظهرت إتاحة 14.8 مليار دولار ضمن التسهيل الائتماني المعدل والممدد. وتضع هذه الأرقام حجم الإنفاق المطلوب والسيولة المتاحة في صلب تقييم المستثمرين لقدرة الشركة على تمويل توسعها.
وكانت Anthropic قد أعلنت في 26 أكتوبر 2026 إيداع بيان تسجيل من الفئة S-1 لدى هيئة الأوراق المالية، تمهيداً لطرح أسهم من الفئة A. لكن الشركة قالت إن عدد الأسهم المعروضة ونطاق السعر لم يتحددا بعد، وإن بيان التسجيل لم يصبح نافذاً. وأفادت «أسوشيتد برس» بأن الملف لم يحدد أيضاً المبلغ الذي تتوقع الشركة جمعه أو سعر السهم عند الإدراج. وكانت الشركة قد قالت سابقاً إنها ستدرج أسهمها في Nasdaq Global Select Market تحت الرمز ANT. لذلك يبقى توقيت الطرح وشروطه النهائية غير محسومين، فيما تتواصل مراجعة المستثمرين للتقييم المتداول.