Tenaris تتوقع نمو إيرادات الربع الرابع قرب 10% وترى هامش EBITDA عند 25%
الحقائق الرئيسية
تتوقع Tenaris ارتفاع إيراداتها في الربع الرابع من 2026 بنحو 10%، يأتي معظمها من زيادة الأحجام، مع هامش للأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك يقارب 25%، بحسب ما ذكره مسؤولو الشركة في مكالمة نتائج الربع الثالث التي عُقدت في 5 نوفمبر. وتستند توقعات الإيرادات أساساً إلى نمو الأحجام عبر غالبية الأسواق، فيما قال الرئيس التنفيذي إن نشاط الشرق الأوسط لا يزال يتعافى جزئياً. ويأتي التوجيه بعد أن سجلت الشركة مبيعات بلغت 3.102 مليارات دولار في الربع الثالث، بزيادة 5% عن الربع السابق و4% على أساس سنوي. كما بلغ هامش EBITDA في ذلك الربع 24.4%، مقارنة بـ21.9% في الربع الثاني. وأغلق سهم الشركة، المدرج بالرمز TS، عند 56.53 دولاراً في جلسة 5 نوفمبر.
عزت Tenaris تحسن المبيعات الفصلية في الربع الثالث إلى ارتفاع الطلب في أمريكا الشمالية وزيادة الشحنات إلى عملاء الشرق الأوسط. وقالت الشركة إن هامش EBITDA تحسن عن الربع السابق رغم ارتفاع تكاليف المواد الخام والطاقة والخدمات اللوجستية. ويعكس الأداء الإقليمي تبايناً في الطلب؛ إذ ارتفعت مبيعات الأنابيب في أمريكا الشمالية 12% عن الربع الثاني، بينما تراجعت 12% في كل من أمريكا الجنوبية وأوروبا. وفي آسيا والمحيط الهادئ والشرق الأوسط وأفريقيا، زادت المبيعات 7% خلال الفترة نفسها. وقالت الشركة إن نشاط الحفر في الشرق الأوسط «بدأ يتعافى ببطء»، مع رفع منتجي النفط للإنتاج والصادرات.
غير أن التعافي الإقليمي يجري في ظل اضطرابات مستمرة في الشحن عبر مضيق هرمز بسبب الصراع، بحسب بيان نتائج الشركة. وأشارت Tenaris إلى أن تدفقات النفط زادت عبر عمليات النقل من سفينة إلى أخرى، فيما ظل نشاط الحفر في المنطقة في بداية تعاف تدريجي. ويفصل هذا السياق بين تحسن الشحنات إلى عملاء المنطقة وبين الاعتماد الأكبر لتوقع نمو الربع الرابع على زيادة الأحجام في أسواق متعددة. وتوقعت الشركة طلباً وأسعاراً أعلى لأنابيب OCTG في أمريكا الشمالية، إلى جانب شحنات إضافية لمشروعات بحرية. وذكرت أن زيادة مبيعات الأنابيب الملحومة كبيرة القطر ترفع الإيرادات، لكنها تحد من تحسن متوسط أسعار البيع.
وعلى مستوى الأشهر التسعة الأولى من 2026، سجلت Tenaris مبيعات بقيمة 9.169 مليارات دولار، بزيادة 2% عن الفترة المقابلة من العام السابق، بينما انخفض EBITDA بنسبة 2% إلى 2.141 مليار دولار. وارتفعت مبيعات الأنابيب 1% خلال الفترة، مدفوعة أساساً بارتفاع الأسعار في أمريكا الشمالية؛ إذ زاد متوسط أسعار البيع 2%، وقابل ذلك تراجع الأحجام 1%. وفي الربع الثالث، بلغ التدفق النقدي الحر 268 مليون دولار بعد نفقات رأسمالية قدرها 98 مليوناً، ووصل إلى 1.2 مليار دولار في الأشهر التسعة الأولى. كما أفادت الشركة بأن صافي النقد بلغ 3.8 مليارات دولار في 30 سبتمبر. وتضع هذه الأرقام توقع الربع الرابع في سياق نتائج فصلية أقوى، مع نمو سنوي محدود للمبيعات خلال الأشهر التسعة وتراجع EBITDA.
وجاءت نتائج الربع الثالث أعلى من تقديرات المحللين، إذ تجاوز ربح السهم التوقعات بمقدار 0.17 دولار، وبلغت الإيرادات 3.1 مليارات دولار مقابل إجماع عند 3.03 مليارات دولار، بحسب Investing.com. وذكر الموقع أن السهم ارتفع بأكثر من 3% بعد إعلان النتائج، عازياً ذلك إلى تجاوز التوقعات. أما توجيه الربع الرابع، فيركز على تحسن الطلب والأسعار لأنابيب OCTG في أمريكا الشمالية والشحنات للمشروعات البحرية، وفق ما أوردته Investing.com. وقالت Tenaris إن الربع الرابع «ينبغي أن يرسي مستوى فصلياً جديداً لمبيعاتنا وEBITDA مع دخول 2027»، مشترطة عدم حدوث تغير كبير في السياق الجيوسياسي. ويجعل هذا الشرط مسار الشحن والنشاط في الشرق الأوسط من العوامل التي تظل ضمن سياق التوقعات التشغيلية للشركة.