Berentzen توصي بقبول عرض Sazerac عند 5.55 يورو للسهم بعلاوة 68%
الحقائق الرئيسية
أوصى المجلس التنفيذي ومجلس الرقابة في Berentzen-Gruppe المساهمين بقبول عرض الاستحواذ الطوعي العام المقدم من Sazerac، معتبرين أن المقابل النقدي البالغ 5.55 يورو للسهم مناسب وعادل. وجاءت التوصية في بيان الشركة المنشور في 3 نوفمبر، بعد مراجعة مستقلة ودقيقة لوثائق العرض. وقالت Berentzen إن المجلسين يريان العرض الخيار الأفضل للمساهمين، كما رحبا بالنوايا الاقتصادية والاستراتيجية التي عرضتها Sazerac. ويضع موقف المجلسين تقييماً رسمياً محدداً أمام المساهمين بينما لا تزال فترة قبول العرض مفتوحة. ويعود القرار النهائي إلى أصحاب الأسهم، وفق شروط العرض والموعد المحدد لانتهائه.
استند تقييم المقابل إلى أكثر من أداة، بحسب Berentzen، شملت مقارنة تاريخية بسعر السهم ومقارنة لمضاعفات مجموعة من الشركات النظيرة. كما أخذ المجلسان في الاعتبار رأي عدالة أعده المستشار المالي المستقل ValueTrust. وخلص التقييم إلى أن السعر النقدي البالغ 5.55 يورو للسهم مناسب وعادل. وقالت الشركة إن العرض يزيد 68% على متوسط السعر المرجح بحجم التداول لسهمها في XETRA خلال الأشهر الثلاثة السابقة لـ16 سبتمبر 2026. وكان ذلك التاريخ هو الذي ظهرت فيه علناً أنباء المحادثات بين Berentzen وSazerac، ما يجعل المقارنة مرتبطة بمستوى السعر قبل تداول تلك الأنباء.
تأخذ الشركة في الاعتبار أيضاً ضغوطاً تنظيمية محتملة عند تقييم العرض، إذ قالت إن السعر راعى آثاراً محتملة لزيادة معلنة في ضريبة الكحول وخطة لإدخال ضريبة على السكر. ولم تقدم Berentzen في بيان التوصية رقماً للأثر المتوقع من أي من الإجراءين. وفي سياق موقفها من الصفقة، قالت الإدارة إن Sazerac تعتزم تطوير الموظفين والعلامات التجارية ومواقع الإنتاج. وأضافت أن ذلك قد يتيح استثمار فرص النمو بوتيرة ونطاق يصعب على Berentzen تحقيقهما منفردة في السوقين الألمانية والأوروبية، اللذين وصفتهما بالتحدي. وتعرض هذه النوايا، بحسب إدارة Berentzen، أساساً اقتصادياً واستراتيجياً لترحيبها بخطة المشتري.
بدأت فترة قبول العرض في 23 أكتوبر 2026، ومن المقرر أن تنتهي في 20 نوفمبر 2026 عند الساعة 24:00 بتوقيت وسط أوروبا. ويمكن للمساهمين تقديم أسهمهم عبر بنك الإيداع، وفق المعلومات المنشورة عن العرض. ويشترط العرض بلوغ حد قبول أدنى يبلغ 50% من الأسهم إضافة إلى سهم واحد. ويعني هذا الشرط أن توصية المجلسين لا تكفي وحدها لإتمام الاستحواذ، إذ يتوقف التنفيذ أيضاً على تحقق الحد الأدنى المحدد. وبعد إتمام العرض بنجاح، تعتزم Sazerac السعي إلى شطب Berentzen من التداول، وقالت الشركة إن مجلس إدارتها يعتزم دعم ذلك مع مراعاة واجباته القانونية.
وقعت Berentzen وSazerac اتفاق اندماج أعمال في 21 سبتمبر 2026، وكان إتمام الصفقة متوقعاً في الربع الرابع من العام نفسه. ووصف بيان الشركة العملية بأنها عرض استحواذ واتفاق على اندماج الأعمال، فيما يبقى الإتمام متوقفاً على استيفاء شروط العرض والإجراءات المرتبطة به. وتقدم Berentzen نفسها بوصفها شركة ذات تاريخ يتجاوز 260 عاماً، وشبكة توزيع أوروبية راسخة ومواقع إنتاج. أما Sazerac، فتصفها Berentzen بأنها شركة مشروبات روحية مقرها الولايات المتحدة. وكانت الشركة قد قالت إن استمرار ضعف السوق والاستهلاك في ألمانيا ضغط على مؤشرات أدائها، وإن وتيرة التراجع كانت أشد مما توقعت؛ كما توقعت آثاراً أولية إيجابية لمبادرات المنتجات الجديدة في النصف الثاني، على أن يظهر أثرها الكامل ابتداءً من السنة المالية التالية.