Sazerac تفتح قبول عرض Berentzen عند 5.55 يورو للسهم بعلاوة تقارب 68%
الحقائق الرئيسية
بدأت Sazerac في 23 أكتوبر 2026 فترة قبول عرضها النقدي الطوعي لشراء أسهم Berentzen-Gruppe، بعدما نشرت وثيقة العرض عقب موافقة الهيئة الاتحادية الألمانية للرقابة المالية BaFin، بحسب الشركة الألمانية. ويعرض المشتري 5.55 يورو عن كل سهم، في خطوة تنقل الصفقة من اتفاق معلن إلى مرحلة يستطيع فيها المساهمون تقديم أسهمهم. ويعادل السعر علاوة تقارب 68% على متوسط السعر المرجح بحجم التداول لسهم Berentzen في Xetra خلال الأشهر الثلاثة السابقة لـ16 سبتمبر 2026. غير أن نشر الوثيقة وبدء النافذة لا يعنيان إتمام الاستحواذ؛ إذ يشترط العرض بلوغ حد قبول أدنى يبلغ 50% من الأسهم زائد سهم واحد. ولذلك تتركز الخطوة التالية على عدد الأسهم التي سيقبل أصحابها العرض ضمن المهلة المحددة.
حددت Berentzen يوم 20 نوفمبر 2026 عند الساعة 24:00 بتوقيت فرانكفورت موعداً لانتهاء فترة القبول. ويمنح هذا الجدول المساهمين نافذة زمنية لاتخاذ قرارهم بشأن المقابل النقدي، فيما يمثل حد 50% زائد سهم واحد شرطاً أساسياً في شروط العرض. وتأتي العلاوة المعلنة مقارنة بمتوسط تداول غير متأثر، أي السعر المرجعي السابق للفترة المرتبطة بإعلان الصفقة في سبتمبر، لا مقارنة بسعر إغلاق يوم بدء القبول. وفي تقرير رويترز عن إعلان العرض في سبتمبر، ذكرت الوكالة أن السهم أغلق عند 4.53 يورو يوم الجمعة السابقة لذلك الإعلان. ويضع هذا السعر السابق خلفية سوقية للمقابل المقترح، لكنه لا يغير شروط القبول المعلنة ولا يثبت مستوى تداول السهم خلال فترة العرض الحالية.
بدأ المسار التعاقدي في 21 سبتمبر 2026، عندما أبرمت Berentzen وSazerac اتفاقاً لدمج الأعمال، وفق إعلان Berentzen. وأيد مجلسا إدارة الشركة الألمانية الصفقة وأعلنا عزمهما التوصية للمساهمين بقبول العرض. وقال العضوان التنفيذيان في المجلس إن السعر المقترح البالغ 5.55 يورو للسهم «لم يُسجل عند مستوى مماثل منذ أكثر من عامين»، وإنهما سيوصيان جميع المساهمين بقبوله. ويمنح هذا الموقف العرض دعماً معلناً من إدارة الشركة المستهدفة، فيما يبقى قرار تقديم الأسهم بيد المساهمين. كما أن توصية المجلس لا تلغي شرط الحد الأدنى للقبول ولا تضمن وحدها إتمام الصفقة.
تقدم الصفقة خياراً نقدياً في وقت أعلنت فيه Berentzen تراجع إيراداتها الموحدة إلى 162.9 مليون يورو في 2025، من 181.9 مليون يورو في 2024. وعزت الشركة هذا الانخفاض جزئياً إلى بيع مصنع المياه المعدنية في غرونبرغ خلال الربع الأخير من 2024، وإلى تغير سلوك المستهلكين، مع تسجيل تراجعات ملحوظة في سوق المشروبات الروحية الألماني. ويضع هذا الأداء المالي سياقاً لأهمية المقابل المقترح بالنسبة إلى مساهمي الشركة، من دون أن يفسر وحده قرارهم بشأن العرض. وعلى الجانب الاستراتيجي، قالت الشركتان إن الجمع بين محفظة Berentzen وقدراتها وعلامات Sazerac وموقعها الدولي يهدف إلى إنشاء منصة للمشروبات الروحية تستطيع الإنتاج والتوزيع في أوروبا وخارجها بمرونة وسرعة أكبر. وقالت Sazerac إن ذلك سيمكنها من «تصنيع منتجات المشروبات الروحية وتوزيعها في أنحاء أوروبا وخارجها بمرونة وسرعة أكبر».
لا تتطلب الصفقة موافقات تنظيمية، بحسب ما ذكرته Berentzen عند إعلان الاتفاق في سبتمبر، فيما يتوقع الطرفان إتمامها في الربع الرابع من 2026 رهناً بتحقق شروط العرض. وبعد نجاح الاستحواذ، تعتزم Sazerac السعي إلى شطب Berentzen من البورصة؛ وقالت الشركة إن مجلسها التنفيذي يعتزم دعم الشطب مع مراعاة واجباته القانونية. وفي خطوة تالية ضمن إجراءات العرض، قالت Berentzen إن مجلسيها التنفيذي والإشرافي سيصدران بياناً مشتركاً مسبباً بشأنه عقب نشر وثيقة العرض. ومع بدء فترة القبول، يصبح الموعد المحدد في 20 نوفمبر وحد القبول الأدنى من أبرز المحطات التي ستحدد ما إذا كان العرض سيمضي نحو الإتمام والشطب المستهدف.