ARK تشتري 24,790 سهماً في Coinbase بنحو 3.4 ملايين دولار وسط خفض Morgan Stanley هدفها
الحقائق الرئيسية
اشترت صناديق ARK ما مجموعه 24,790 سهماً في Coinbase يوم الاثنين 2 نوفمبر، بقيمة تقارب 3.4 ملايين دولار محسوبة على سعر الإغلاق البالغ 137.83 دولاراً، بحسب Benzinga. وتزامنت الصفقة مع خفض Morgan Stanley تصنيف السهم إلى «دون الوزن» من «مساوٍ للوزن»، وتقليص السعر المستهدف إلى 120 دولاراً من 258 دولاراً. وجاء التباين بين شراء الصناديق ومراجعة البنك لتوقعاته في وقت تواجه فيه إيرادات Coinbase ضغوطاً من ضعف نشاط التداول. وقال محلل Morgan Stanley مايكل سيبريس في مذكرة إن «الثقة في تعافي الأرباح تراجعت». وتعكس المراجعة خفضاً واسعاً لتقديرات الإيرادات والأرباح المعدلة خلال العامين المقبلين.
توزعت مشتريات ARK على ثلاثة صناديق؛ اشترى ARKF عدد 3,041 سهماً، وARKK عدد 17,077 سهماً، وARKW عدد 4,672 سهماً، وفق Benzinga. وبلغ مجموع هذه المراكز 24,790 سهماً، وقدرت قيمته بنحو 3.4 ملايين دولار بالاستناد إلى إغلاق Coinbase عند 137.83 دولاراً في الجلسة نفسها. وفي المقابل، خفض Morgan Stanley توقع إيرادات الشركة لعام 2027 بنسبة 28%، وتقديره للأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بنسبة 47%. ولعام 2028، خفّض البنك تقديري الإيرادات والأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بنسبة 18% و25% على التوالي. وبلغ تقديره المعدل لهذا المقياس في 2028 نحو 2.4 مليار دولار، أي أقل بنسبة 14% من مستوى 2025، بحسب Investing.com.
جاءت إعادة التقدير بعد أن سجلت Coinbase إيرادات بلغت 1.22 مليار دولار في الربع الثالث، بانخفاض 35% عن الفترة المقابلة من العام السابق، بحسب CoinDesk. وتراجعت إيرادات المعاملات 44% على أساس سنوي إلى 590 مليون دولار، في حين أظهرت بيانات الشركة أن إيرادات الاشتراكات والخدمات بلغت 570.2 مليون دولار، مقابل 716.6 مليون دولار قبل عام. وقال Morgan Stanley إن إيرادات الربع الثالث جاءت أقل من توقعاته، وإن إيرادات المعاملات حتى 25 أكتوبر بلغت نحو 165 مليون دولار. وقدّر البنك أن هذا الاتجاه يشير إلى معدل فصلي يقارب 607 ملايين دولار في الربع الرابع، أقل بنحو 50% من تقديره السابق و11% من إجماع السوق. وخلص المحلل إلى أن التوقع المعدل يعني «تعافياً أقل قوة، لا عودة إلى أرباح الدورات السابقة».
تراجعت أحجام التداول في السوق الأوسع خلال الربع الثالث مع انخفاض حجم التداول الكلي للعملات المشفرة 10% على أساس فصلي، وفق Coinbase. وانخفض حجم التداول الفوري 6% والمشتقات 11%، فيما تراجعت تقلبات الأصول المشفرة 15% إلى مستويات متدنية لم تشهدها منذ عدة سنوات، بحسب بيانات الشركة. ويظهر هذا التراجع في النشاط خلفيةً لضغط إيرادات المعاملات، التي تعتمد على التداول. كما انخفض عدد المستخدمين المتعاملين شهرياً لدى Coinbase إلى 7.4 ملايين في الربع الثالث من 2026، من 9.3 ملايين في الفترة المقابلة من 2025، وفق إفصاحها لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأميركية. وأشارت الشركة إلى أن انخفاض مستخدمي التداول وظروف السوق أسهما أساساً في التراجع.
في المقابل، قالت Coinbase إن إيرادات الاشتراكات والخدمات ارتفعت 3% على أساس فصلي إلى 570 مليون دولار، وشكلت 49% من صافي إيرادات الربع الثالث. وبلغ متوسط عملة USDC المحتفظ بها في منتجات الشركة مستوى قياسياً عند 22 مليار دولار، فيما وصلت إيرادات العملات المستقرة إلى 307 ملايين دولار بعد نموها 5% فصلياً. كما تجاوزت أسواق التنبؤ لديها إيرادات سنوية محسوبة بمعدل الربع قدرها 200 مليون دولار في الربع الثالث، مع زيادة المتداولين اليوميين بأكثر من 60%، بحسب عرض نتائج الشركة. وأفادت Coinbase بأن هذه الأسواق سجلت نمواً فصلياً مركباً قدره 82% منذ إطلاقها. ورغم هذه المؤشرات، قال Morgan Stanley إن التداول الفوري للأفراد لا يزال يمثل نحو 40% من توقعه لإيرادات الشركة في 2027.
وأدرج Morgan Stanley عدم اليقين بعد اختراق Binance ضمن مبرراته لخفض التوقعات. وقدرت Binance الأثر الإجمالي للحادثة بنحو 6.3 مليارات دولار، وقالت إنها جمدت أصولاً متأثرة تقارب 3 مليارات دولار على السلسلة حتى وقت تقرير Associated Press. ونقل Investing.com عن سيبريس قوله إن الاختراق قد يضعف الثقة في منصات العملات المشفرة المركزية ويزيد التدقيق التنظيمي، مع أن Coinbase لم تتأثر مباشرة. وعلى صعيد التداول، أغلق سهم Coinbase عند 137.83 دولاراً في 2 نوفمبر، مقارنة بإغلاق 161.09 دولاراً في 27 أكتوبر، وفق بيانات EL7. وللربع الرابع، توقعت Coinbase إيرادات اشتراكات وخدمات بين 550 و630 مليون دولار، ومصروفات معدلة ضمن نطاق يتراوح بين 1.007 و1.157 مليار دولار.