MIAX تودع مقترحين لدى SEC لخيارات ثنائية نقدية على المؤشرات ومقاييس الشركات
الحقائق الرئيسية
قالت MIAX في إعلانها الصادر في 3 نوفمبر إنها أودعت لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية مقترحات لإتاحة خيارات ثنائية على مؤشرات الأسهم ومقاييس الأداء الرئيسية للشركات في بورصاتها المسجلة لدى الهيئة. ويشمل مقترح المؤشرات عقوداً مرتبطة بمؤشرات الأسهم التي ترخصها بلومبرغ حصرياً للشركة. وتمثل الخطوة طلباً تنظيمياً، فيما لم يعلن بيان MIAX عن إطلاق العقود أو بدء تداولها. ويضع المقترحان فئتين مختلفتين من الأصول المرجعية ضمن إطار الخيارات الثنائية: المؤشرات من جهة، ومقاييس الأداء التي تبلغ عنها الشركات من جهة أخرى. وبحسب وصف الشركة، فإن الخيارات المقترحة تسوى نقداً.
تعتمد خيارات مقاييس الأداء الرئيسية على نتيجة محددة مرتبطة بمقياس مالي أو تشغيلي للشركة، لا على سعر سهمها وحده. وفي قرار سابق، قالت هيئة الأوراق المالية إن مقترح Cboe يتعلق بمقياس مالي أو تشغيلي تفصح عنه الشركة في ملف مرتبط بالأرباح، ويُقارن بمستوى تنفيذ محدد مسبقاً. ويتيح هذا الهيكل ربط العقد بنتيجة معلنة للشركة، مثل بلوغ مقياس بعينه المستوى المحدد عند انتهاء العقد. وكانت Cboe قد أودعت مقترحها في 30 يونيو 2026، قبل أن توافق عليه الهيئة في 13 أكتوبر. ويقدم ذلك سابقة تنظيمية حديثة لفئة خيارات الأداء، لكنه لا يحسم نتيجة مراجعة مقترحي MIAX.
وفي بيانها الصادر في 13 أكتوبر، وصفت الهيئة خيارات Cboe بأنها عقود موحدة مدرجة ومتداولة في بورصة أوراق مالية، وتسوى نقداً وتُمارس على النمط الأوروبي. ويعني هذا الوصف أن التسوية ترتبط بانتهاء العقد وفق شروطه، بدلاً من ممارسة الخيار قبل ذلك الموعد. أما تفاصيل مقترحي MIAX وإجراءات مراجعتهما فتظل مرتبطة بالملفات المقدمة إلى الهيئة. ويكمل هذا السياق صورة الإطار التنظيمي الذي قد تعمل ضمنه عقود المؤشرات ومقاييس الشركات إذا أقرتها الهيئة. ولم يتضمن إعلان MIAX في الحقائق المتاحة جدولاً زمنياً لقرار الهيئة أو موعداً محتملاً للتداول.
وتُظهر قواعد التعامل مع هذا النوع من العقود أن العائد يتوقف على تحقق الشرط المحدد للمقياس عند انتهاء العقد. وقالت هيئة تنظيم القطاع المالي، في ملف متعلق بتعديل قواعدها، إن هذه المنتجات تدفع عادةً 1 دولار أو 0 دولار للعقد عند الانتهاء، بحسب ما إذا كان المقياس الأساسي قد بلغ الحد المحدد أو تجاوزه. ويجعل هذا الهيكل قيمة التسوية مرتبطة بنتيجة ثنائية واضحة، لا بحجم حركة سعر الأصل المرجعي. وفي حالة مقاييس الشركات، قد يكون المقياس المالي أو التشغيلي الوارد في إفصاح مرتبط بالأرباح هو الأساس الذي تُقاس عليه النتيجة. ويظل هذا الوصف عاماً لآلية المنتجات، ولا يثبت أن الشروط نفسها ستُطبق على العقود التي اقترحتها MIAX.
جاء تحرك MIAX بعد موافقة الهيئة على مقترح Cboe في 13 أكتوبر، في خطوة تفتح الباب أمام مقترح إضافي في سوق الخيارات المرتبطة بمقاييس الشركات. وكان ملف Cboe قد تناول خيارات تعتمد على ما إذا كان مقياس مالي أو تشغيلي أبلغت عنه الشركة يساوي مستوى التنفيذ المحدد أو يتجاوزه. وفي المقابل، يضيف مقترح MIAX عقوداً على مؤشرات أسهم مرخصة حصرياً من بلومبرغ إلى جانب خيارات مقاييس الأداء. ويؤكد اتساع نطاق المقترح أن الطلب لا يقتصر على مرجع واحد، وإن كانت تفاصيل العقود النهائية رهناً بالمراجعة التنظيمية. ولم تورد المواد المتاحة قراراً بشأن طلبي MIAX أو موعداً متوقعاً للبت فيهما.
وعلى صعيد السوق، أغلق سهم MIAX عند 34.88 دولار في جلسة 2 نوفمبر 2026، بحسب بيانات EL7. ولا تتوافر ضمن البيانات الواردة أرقام موثقة لمدى تداول السهم خلال الجلسة أو لتغيره استجابةً للإعلان. ويظل سعر الإغلاق مؤشراً إلى آخر جلسة سبقت إعلان الشركة المؤرخ في 3 نوفمبر، لا إلى رد فعل لاحق عليه. ولم يذكر إعلان MIAX أثراً مالياً متوقعاً للمقترحات أو تقديراً لحجم التداول المحتمل. وتبقى الخطوة التالية هي نظر الهيئة في المقترحين.