SEC تمنح Cboe Clear تسجيلًا مؤقتًا لمدة 18 شهرًا لمقاصة الخيارات الثنائية
الحقائق الرئيسية
وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية في 22 أكتوبر 2026 على تسجيل Cboe Clear U.S. مؤقتًا كوكالة مقاصة، لتقديم خدمات الطرف المقابل المركزي لعقود خيارات ثنائية تُعد أوراقًا مالية، بحسب أمر الهيئة. ويمنح القرار الوحدة مسارًا محددًا لمقاصة هذه المنتجات، بدلًا من توسيع عام وفوري لجميع أنشطة المقاصة التابعة للمجموعة. وتقول Cboe إنها ستستخدم التسجيل مبدئيًا لمقاصة عقود مرتبطة بمؤشرات أداء الشركات. ويسري التسجيل لمدة لا تتجاوز 18 شهرًا من تاريخ الأمر. وتخطط الشركة لإدراج العقود في بورصة Cboe Options وإتاحتها عبر Robinhood في الربع الرابع من 2026.
يمثل القرار إضافة مقاصة منتجات الأوراق المالية إلى صلاحيات Cboe Clear U.S. القائمة كمنظمة مقاصة مشتقات مسجلة لدى لجنة تداول السلع الآجلة، والتي تشمل مقاصة العقود الآجلة والمبادلات، وفق بيان Cboe. وتصف الشركة العقود الجديدة بأنها خيارات مدرجة في البورصة وتسوى نقدًا، ويتحدد عائدها عند الانقضاء بناءً على تحقق شرط مرتبط بمؤشر أداء محدد للشركة. وتشمل المؤشرات التي ذكرتها Cboe ربحية السهم والإيرادات وإيرادات القطاعات وهوامش التشغيل وإحصاءات تشغيلية خاصة بالشركات. وكان تعديل قواعد الإدراج الذي يسمح بهذه الخيارات قد حظي بموافقة SEC في 13 أكتوبر 2026. وحدد التعديل حدًا أقصى للمراكز قدره 25,000 عقد لخيارات مؤشرات الأداء الثنائية.
سبق أن أعلنت Cboe وRobinhood في 30 سبتمبر 2026 خطة لإطلاق عقود مرتبطة بمؤشرات أداء تخص 23 شركة أمريكية مدرجة، رهناً بالموافقة التنظيمية. وقالت Cboe إن Robinhood ستكون أول وسيط تجزئة يتيح هذه المنتجات لعملائه عند الإطلاق المخطط له. كما أعلنت Cboe أنها لن تفرض رسومًا على خيارات مؤشرات الأداء حتى نهاية 2026، رهناً بالمراجعة التنظيمية، وقالت Robinhood إنها ستقدمها بلا رسوم حتى نهاية العام. وتقول Cboe إن العقود الثنائية ستكون مغطاة بالكامل بالهامش، بحيث تغطي الضمانات تحركات الأسعار المحتملة بعد التسوية الأولية. ووفق الطلب الذي نقل أمر SEC تفاصيله، يتراوح العائد بين 0.00 دولار وحد أقصى قدره 1.00 دولار لكل عقد.
تقول Cboe Clear U.S. إن تعرضها داخل اليوم، قبل اكتمال دورة التسوية، يُخفف عبر حدود العائد الثنائي ونداءات الهامش خلال اليوم وآلية التعثر، بحسب ما أورده أمر SEC عن طلب الشركة. وتُكمل هذه الخطوة، وفق بيان Cboe، شراكتها القائمة مع شركة مقاصة خيارات الأسهم التقليدية OCC والتزامها بالبنية التحتية الراسخة لمقاصة تلك الخيارات. ولا يغير التسجيل، بحسب نطاقه المعلن، الدور الذي تؤديه تلك الشراكة في المقاصة التقليدية. وعلى مستوى نشاط المشتقات، بلغ متوسط الحجم اليومي الفصلي لعقود Cboe متعددة الإدراج 15.3 مليون عقد في الربع الثالث من 2026 عبر بورصات الخيارات الأربع التابعة لها. وقالت الشركة إن ذلك كان ثاني أفضل ربع مسجل لهذا المقياس.
استندت SEC في قرارها إلى طلب قدمته Cboe Clear U.S. في 30 يونيو 2026، وعدلته الشركة في 7 و17 يوليو، ثم في 18 أغسطس و4 سبتمبر و1 أكتوبر. ومنحت الهيئة إعفاءات من متطلبات محددة في القسمين 17A(b)(3)(B) و17A(b)(3)(F)، وقررت أن الطلب يستوفي بقية متطلبات القسم 17A وقواعده. وورد إلى اللجنة خطاب تعليق واحد دعم الموافقة المؤقتة بوصفها إجراءً مرحليًا، لكنه أثار مخاوف تخص التسجيل الدائم. وشملت المخاوف مخاطر الحلول المتكاملة رأسيًا وتكاليف رأس المال واحتمال زيادة تجزؤ هيكل المقاصة. وقالت SEC إن عليها، في موعد لا يتجاوز 9 أشهر من نفاذ التسجيل المؤقت، منح التسجيل الدائم أو بدء إجراءات بموجب القسم 19.
تزامن صدور أمر التسجيل في 22 أكتوبر مع إغلاق سهم Cboe عند 327.72 دولارًا، مقارنة بإغلاق 318.82 دولارًا في 21 أكتوبر، وفق بيانات EL7. وأُعلن عن التسجيل في اليوم التالي. وكانت Cboe قد أشارت إلى أن العقود الجديدة ستوسع عروض أسواق التنبؤ، فيما يظل إطلاقها الفعلي مرتبطًا بالجدول الذي أعلنته الشركة للربع الرابع من 2026. وبموجب شروط التسجيل المؤقت، يتعين على SEC اتخاذ خطوة بشأن التسجيل الدائم أو بدء الإجراءات التنظيمية خلال 9 أشهر من تاريخ نفاذه. ويحدد أمر الهيئة سقفًا أقصى لمدة التسجيل المؤقت يبلغ 18 شهرًا من تاريخ صدوره.