BMW تخفض هامش السيارات المتوقع في 2026 إلى نطاق -0.5% و+0.5%
الحقائق الرئيسية
خفضت BMW في 3 نوفمبر توقع هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب لقطاع السيارات في 2026 إلى نطاق يتراوح بين -0.5% و+0.5%، بعدما كان بين 1% و3%، في تعديل يضع الربحية السنوية المتوقعة قرب نقطة التعادل. وقالت الشركة إن إجراءات وافق عليها مجلسها ستؤثر في أرباح القطاع خلال الربع الرابع. وأوضحت أن هذا الأثر غير تشغيلي، بينما ظل الأداء المالي التشغيلي متيناً في الربع الثالث. ويعكس التوجيه الجديد، وفق تفسير الشركة، توسيع وتسريع إجراءات المحفظة وإعادة الهيكلة. وفي المقابل، تتوقع BMW أن يتجاوز هامش القطاع 2.0% قبل احتساب أثر تلك الإجراءات.
يمثل الخفض الأحدث حلقة جديدة في تراجع توقعات BMW خلال العام. ففي تعديل يونيو، خفضت الشركة نطاق هامش EBIT لعام 2026 من 4% إلى 6% إلى 1% إلى 3%. كما خفضت توقع العائد على رأس المال المستخدم من 6% إلى 10% إلى 1% إلى 5%. وفي 3 نوفمبر، أصبح نطاق الهامش يمتد إلى المنطقة السالبة، وتراجع نطاق العائد على رأس المال المستخدم إلى -1% إلى +1%. وتوضح هذه التعديلات اتساع الضغط على مؤشرات الربحية والعائد في توجيهات العام.
ويفصل توقع الهامش قبل الإجراءات بين الأداء التشغيلي الذي قالت BMW إنه ظل متيناً في الربع الثالث، وبين الأثر المحاسبي غير التشغيلي المتوقع في الربع الرابع. وترتبط الإجراءات بتسريع التخلص التدريجي من أجيال سابقة من المركبات والتقنيات، بالتوازي مع التوسع في إنتاج Neue Klasse. وتشمل الأجيال التي ستبدأ الشركة إنهاءها في وقت أبكر طرازات مختارة تعتمد تقنية بطاريات Gen5. وتقول BMW إن تسارع إنتاج Neue Klasse يتيح هذا التغيير في توقيت الانتقال بين الأجيال. كما يأتي الأثر من تسريع إعادة تنظيم الشركة وتوسيع إجراءات المحفظة والهيكلة.
وتوفر نتائج النصف الأول خلفية لتراجع التوجيهات، إذ بلغ هامش EBIT لقطاع السيارات 3.6% في الأشهر الستة الأولى من 2026، مقابل 6.2% في الفترة المقابلة من 2025. وفي الربع الثاني وحده، بلغ الهامش 2.3% مقابل 5.4% قبل عام. وعزت BMW ضغوط أرباح النصف الأول إلى التطورات السلبية في السوق الصينية، وارتفاع الإهلاك، وضغوط العملات والسلع. وقالت إن خفض التكاليف عوّض جزءاً من هذه العوامل فحسب. وفي تعديل يونيو، أشارت الشركة أيضاً إلى أن نمو المبيعات في أوروبا والولايات المتحدة لم يعوض انخفاضها في الصين ومنطقة آسيا والمحيط الهادئ.
وبالتوازي مع خفض توقعات الربحية، أبقت BMW تقدير التدفق النقدي الحر لقطاع السيارات فوق 2.5 مليار يورو في 2026. وتغيرت توقعات التسليمات ومزيج المبيعات مقارنة بالتقديرات السابقة؛ إذ باتت الشركة تتوقع انخفاضاً معتدلاً في تسليمات السيارات، بعد أن توقعت انخفاضاً طفيفاً. كما انتقلت توقعات حصة السيارات الكهربائية بالكامل من الاستقرار عند مستوى العام السابق إلى ارتفاع طفيف. وفي قطاع الدراجات النارية، تحولت التوقعات من استقرار التسليمات إلى انخفاض طفيف. وبذلك تجمع التوجيهات بين تراجع أشد في أحجام السيارات، وتحسن محدود في حصة الكهربائية بالكامل، واستمرار استهداف تدفق نقدي حر يتجاوز الحد الذي حددته الشركة.
ومن المقرر أن تنشر BMW تقرير الربع الثالث في 4 نوفمبر 2026، بعد إعلانها التوجيهات المعدلة بيوم واحد. وسيعرض التقرير نتائج الفترة في ظل قول الشركة إن الأداء المالي التشغيلي ظل متيناً في الربع الثالث، قبل الأثر غير التشغيلي المتوقع في الربع الرابع. وفي أهدافها المتوسطة الأجل التي أعلنتها في سبتمبر، حددت الشركة نطاقاً لهامش قطاع السيارات بين 3% و5% بحلول 2028. كما تستهدف العودة إلى نطاق 8% إلى 10% في أوائل الثلاثينيات. وتضع هذه الأهداف مسار إعادة التنظيم وإطلاق الأجيال الجديدة من المركبات ضمن أفق أطول من توقعات 2026.
وتتضمن خطة إعادة الهيكلة التي عرضتها BMW في سبتمبر برنامج مغادرة طوعية قد يؤثر في نحو 8,000 وظيفة في ألمانيا، بحسب رويترز. وقالت الشركة إنها تستهدف خفض الأقسام وأدوار الإدارة المرتبطة بها بخُمس بحلول منتصف 2027. ونقلت رويترز عن الرئيس التنفيذي ميلان نيديلكوفيتش قوله إن الشركة حددت إجراءات أولية لإعادة تموضعها وستنفذها بزخم في ظل ظروف تزداد تحدياً. وقبل إعلان التوجيهات الجديدة، أغلق سهم BAMXF عند 60 دولاراً في كل من 27 و28 و29 و30 أكتوبر. ثم سجل إغلاقاً عند 65.74 دولاراً في 2 نوفمبر.