رسوم إنهاء بقيمة 2.8 مليار دولار سددتها باراماونت نيابة عن وارنر في فبراير
الحقائق الرئيسية
سددت Paramount Skydance إلى Netflix رسوم إنهاء قدرها 2.8 مليار دولار في 27 فبراير 2026، نيابة عن Warner Bros. Discovery، بالتزامن مع إنهاء وارنر اتفاق الاندماج مع Netflix والدخول في اتفاق مع باراماونت، بحسب إفصاح Netflix لدى هيئة الأوراق المالية الأميركية. ويعني ذلك أن المبلغ لم يكن دفعة جديدة في نوفمبر، بل جزءاً من انتقال وارنر إلى عرض منافس في فبراير. وأوضح الإفصاح أن وارنر أنهت اتفاقها مع Netflix للدخول في اتفاق اندماج مع باراماونت بشأن «عرض أعلى» من وجهة نظر الشركة. ودفعت باراماونت الرسوم نيابة عن وارنر عند إنهاء الاتفاق، وفقاً للإفصاح. وتضع هذه التفاصيل الالتزام المالي في سياق عملية الاستحواذ التي انتهت بخروج Netflix من المنافسة على وارنر.
وكان عرض باراماونت المعدل، الذي أُعلن في 24 فبراير 2026، يتضمن شراء أسهم وارنر مقابل 31 دولاراً نقداً للسهم، إلى جانب رسوم إنهاء تنظيمية بقيمة 7 مليارات دولار إذا تعثرت الصفقة لأسباب تنظيمية. كما تعهدت باراماونت بدفع رسوم إنهاء اتفاق Netflix البالغة 2.8 مليار دولار عن وارنر. وقالت وارنر في إفصاحها إن المقابل النقدي البالغ 31 دولاراً يمثل علاوة تقارب 147% على سعر السهم غير المتأثر البالغ 12.54 دولاراً في 10 سبتمبر 2025. وأضافت أن السعر يمثل علاوة 124% على أعلى سعر غير متأثر للسهم خلال 52 أسبوعاً حتى ذلك التاريخ. وتُظهر هذه الشروط حجم الزيادة التي عرضتها باراماونت مقارنة بسعر وارنر قبل ظهور تقارير عرضها، فيما حمل العرض أيضاً التزاماً منفصلاً إذا حال التنظيم دون إتمامه.
وجاء العرض بعد مراجعة استراتيجية شملت التواصل مع 13 طرفاً محتملاً، وفقاً لوكيل اندماج وارنر المودع لدى الجهات التنظيمية. ووقّع أربعة من الأطراف اتفاقات سرية، بينما قدم ثلاثة عروضاً نهائية. وبعدما اعتبر مجلس وارنر عرض باراماونت الأخير أفضل، رفضت Netflix رفع عرضها، بحسب وكالة أسوشيتد برس. وقالت Netflix إن السعر الجديد الذي كان سيتعين عليها دفعه جعل الصفقة «غير جذابة مالياً». ووصف الرئيسان التنفيذيان المشاركان تيد ساراندوس وغريغ بيترز الاستحواذ بأنه «أمر مرغوب فيه بالسعر المناسب، لا صفقة لا بد منها بأي ثمن».
وقالت باراماونت في إفصاحها إنها اقترضت 2.15 مليار دولار من تسهيلها الائتماني خلال الربع الأول من 2026، على صلة بدفع رسوم الإنهاء. وأضافت أن الدفع مُوّل في البداية من النقد المتاح والاقتراض، وأن تمويله النهائي سيأتي من 46.7 مليار دولار متوقع تلقيها من أطراف إليسون. وفي بياناتها عن النصف الأول، أدرجت الشركة المبلغ ضمن «المقابل المدفوع مقدماً للاستحواذ على وارنر» في ميزانيتها بتاريخ 30 يونيو، وصنفته ضمن الأنشطة الاستثمارية في بيان التدفقات النقدية للفترة المنتهية في التاريخ نفسه. وفي ذلك التاريخ، سجلت باراماونت 1.6 مليار دولار من النقد وما يعادله، مقابل 15.2 مليار دولار من إجمالي الدين. وتربط هذه الإفصاحات الرسوم بتمويل صفقة وارنر وبالمعالجة المحاسبية التي أبلغت عنها باراماونت خلال الأشهر الستة الأولى من العام.
وعلى صعيد السوق، أنهت أسهم Netflix جلسة 27 فبراير مرتفعة نحو 14%، بعدما رحب المستثمرون بقرار الشركة الانسحاب من سباق وارنر، بحسب رويترز. وجاء الارتفاع في يوم إنهاء اتفاق الاندماج وسداد الرسوم، لا عند ظهور خبر دفع جديد في نوفمبر. وبعد إعلان الاتفاق بين باراماونت ووارنر، أفادت أسوشيتد برس بأن الصفقة كانت لا تزال تتطلب موافقة مساهمي وارنر والجهات التنظيمية، وأن وزارة العدل الأميركية بدأت مراجعاتها. ويضع ذلك الرسوم ضمن صفقة واجهت مسار موافقات تنظيمية إلى جانب شروطها المالية. وكانت هذه المراجعات هي الخطوة التالية المذكورة في التغطية وقت الإعلان عن انتقال وارنر إلى اتفاق باراماونت.