Applied Digital تسجل مصروف فائدة 77.4 مليون دولار مع توسع عقود مراكز البيانات
الحقائق الرئيسية
أعلنت Applied Digital أن مصروف الفائدة بلغ 77.4 مليون دولار في الربع المالي الأول المنتهي في 31 أغسطس 2026، مقابل 8.0 ملايين دولار في الفترة نفسها من العام السابق، بزيادة 866% على أساس سنوي. وعزت الشركة الزيادة إلى ارتفاع ترتيبات الدين بين الفترتين. وتكشف المقارنة عن ارتفاع واضح في تكلفة الاقتراض بالتزامن مع توسع الشركة في أعمال استضافة الحوسبة عالية الأداء. لكن الأرقام لا تجعل مصروف الفائدة وإيراد الإيجار الأساسي مقياساً واحداً؛ فهما بندان مختلفان في نتائج الشركة. وكانت بيانات السوق المقدمة تسجل إغلاق السهم عند 17.82 دولار في 30 أكتوبر، من دون أن توفر هنا حركة موثقة للسهم عند إغلاق 2 نوفمبر.
وفي الربع المالي الأول 2027، سجلت أعمال استضافة الحوسبة عالية الأداء إيرادات بلغت 262.6 مليون دولار، شملت 65.8 مليون دولار من الإيجار الأساسي، بحسب الشركة. كما بلغت إيرادات الخدمات 262.8 مليون دولار، مقارنة بـ80.9 مليون دولار في الربع المالي الأول 2026، بزيادة سنوية قدرها 225%. وأرجعت الشركة نمو إيرادات الخدمات أساساً إلى خدمات تجهيز المستأجرين ومبيعات أجهزة GPU المرتبطة بـChronoScale. وتضع هذه الأرقام توسع النشاط التشغيلي إلى جانب زيادة تكلفة الدين، مع اختلاف طبيعة البنود ومصادر الإيراد. ولا يعني هذا التزامن وحده أن بنداً بعينه موّل الآخر أو أن مقارنة الإيجار بالفائدة تقيس التدفق النقدي.
وقالت Applied Digital إن لديها، حتى 31 أغسطس 2026، عقود إيجار لحمل تقنية معلومات يبلغ نحو 1.41 جيجاوات عبر خمسة مجمعات. وقدرت الشركة الإيرادات المتعاقد عليها خلال المدد الأساسية لهذه العقود بنحو 36 مليار دولار. ويعكس ذلك حجم الالتزامات التجارية المرتبطة بمجمعاتها، فيما تظل الإيرادات المتعاقد عليها موزعة على مدد العقود الأساسية. وفي التاريخ نفسه، أفادت الشركة بامتلاكها 3.7 مليارات دولار من النقد وما يعادله والنقد المقيد، مقابل 6.4 مليارات دولار من الدين. وتضع هذه الأرصدة حجم السيولة والدين في سياق التوسع، من دون أن تحدد وحدها جدول الإنفاق أو احتياجات التمويل المستقبلية.
وارتفعت الخسارة الصافية المنسوبة إلى المساهمين العاديين من العمليات المستمرة إلى 221.0 مليون دولار، أو 0.76 دولار للسهم، في الربع المالي الأول 2027. وكانت الشركة قد سجلت خسارة قدرها 18.5 مليون دولار، أو 0.07 دولار للسهم، في الربع المالي الأول 2026. ويُظهر الفرق اتساع الخسارة على أساس سنوي خلال الفترة، بالتزامن مع نمو إيرادات الخدمات وارتفاع مصروف الفائدة. ولم تنسب الشركة في الأرقام الواردة هنا كامل اتساع الخسارة إلى مصروف الفائدة وحده. لذلك تبقى نتيجة العمليات المستمرة ومكونات الإيرادات والتمويل مؤشرات منفصلة عند قراءة أداء الربع.
وتأتي نتائج الشركة وسط قلق أوسع في السوق بشأن العائد على إنفاق شركات التكنولوجيا الكبرى على مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي. وقالت Associated Press إن المستثمرين يتساءلون عما إذا كانت تلك الاستثمارات ستولد إنتاجية وأرباحاً تكفي لتبريرها. وفي 30 أكتوبر، تراجع مؤشر S&P 500 بنسبة 1.8% وناسداك 2.9% وداو جونز 1.1%، مع ضغط إضافي على شركات مراكز البيانات بسبب المخاوف من أن تبطئ أسعار الفائدة المرتفعة وتيرة التوسع. وفي 2 نوفمبر، انخفض S&P 500 بنسبة 0.3% بعدما ارتفع بما يصل إلى 1.1% خلال الصباح، وهبط ناسداك 0.8%. وأشارت الوكالة إلى استمرار اضطراب أسهم الذكاء الاصطناعي بعد موجة البيع في الأسبوع السابق.
وفي سوق تمويل القطاع، أوردت رويترز أن عائد سندات CoreWeave المستحقة في 2031 بلغ نحو 16% حتى 15 أكتوبر، فيما وصلت تكلفة التأمين على ديون الشركة إلى نحو 1,000 نقطة أساس. ونقلت الوكالة أن رصيد الإيرادات المتعاقد عليها لدى CoreWeave بلغ 104.2 مليارات دولار بنهاية الربع الثاني، ثم تبعته التزامات جديدة تتجاوز 25 مليار دولار في مطلع الربع الثالث. وفي تقرير آخر، قالت رويترز إن سندات أصدرتها الشركة في يونيو بعائد 9.675% هبطت قيمتها، لترتفع عوائدها إلى 15% خلال أسبوع 12–16 أكتوبر. وخلال الفترة نفسها، تراجع سهم CoreWeave بنسبة 15.1% من افتتاح الاثنين إلى إغلاق الخميس، رغم ارتفاعه 6% يوم الخميس. ونقلت رويترز أن المستثمرين يوازنون بين نمو إيرادات الذكاء الاصطناعي وتكلفة بناء البنية التحتية وتمويلها، إذ يسبق الإنفاق الرأسمالي تحصيل الإيرادات وقد تزيد الفائدة تكلفة التمويل.
وحذرت رويترز في تحليلها من أن تشدد التمويل قد يدفع المقرضين إلى طلب عوائد أعلى أو يقلل استعدادهم لتمويل مشاريع ذكاء اصطناعي أخرى. وقد يضطر مقدمو الخدمات عندئذ إلى تقليص التوسع، بما يحد من مشتريات المعدات ويؤثر في سعة الحوسبة المتاحة للعملاء، بحسب التحليل. أما موعد المتابعة القريب لبيانات القطاع فهو إعلان CoreWeave نتائج الربع الثالث 2026 وإجراء مكالمة المستثمرين في 10 نوفمبر عند الساعة 5:00 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة. وحددت Applied Digital اجتماعها السنوي للمساهمين في 4 نوفمبر 2026 عند الساعة 12:00 ظهراً بتوقيت شرق الولايات المتحدة. ويأتي الموعدان في وقت يراقب فيه المستثمرون نمو الإيرادات وتكاليف التمويل وخطط التوسع لدى شركات البنية التحتية للحوسبة.