تصنيع مجوهرات البلاتين في الصين يهبط 76% في الربع الثاني من 2026
الحقائق الرئيسية
هبط تصنيع مجوهرات البلاتين في الصين 76% على أساس سنوي و17% مقارنة بالربع الأول خلال الربع الثاني من 2026، مسجلاً أضعف أداء فصلي في سلسلة بيانات مجلس الاستثمار العالمي للبلاتين. وقال المجلس في تقريره الفصلي إن حجم التصنيع انخفض بهذه النسب، في تراجع يضعف الطلب على المعدن في قطاع المجوهرات الصيني. لكن المقارنة السنوية تضخمت بفعل مستوى الربع الثاني من 2025، الذي وصفه المجلس بأنه مرتفع على نحو استثنائي. وأوضح أن توقعات الأداء القوي لأسعار البلاتين آنذاك حفزت التخزين عبر سلسلة الإمداد. لذلك يجمع الهبوط المسجل بين انحسار التصنيع وتصحيح قاعدة مقارنة رفعتها مشتريات المخزون قبل عام.
وقال المجلس إن ضعف ثقة المستهلك ظل يضغط على سوق المجوهرات عموماً في الصين، فيما أضافت المنافسة المتزايدة من الذهب مزيداً من الضغوط على البلاتين. وعززت ابتكارات كبار تجار الذهب وحملاتهم الترويجية تفضيل المستهلكين لهذا المعدن، بحسب التقرير. وأشار المجلس إلى أن ذلك سرّع تحول المخزون من البلاتين إلى الذهب. وتأتي هذه العوامل في سياق طلب استهلاكي يتراجع بالتوازي مع انعكاس تراكم المخزون السابق. وبذلك لا يقتصر التراجع على أثر المقارنة المرتفعة، بل يعكس أيضاً تغيراً في اختيارات المستهلكين داخل سوق المجوهرات.
وعلى المستوى العالمي، انخفض تصنيع مجوهرات البلاتين بنحو 32% على أساس سنوي إلى قرابة 456 ألف أونصة في الربع الثاني من 2026. وعزا تقرير المجلس الجزء الأكبر من الهبوط إلى الصين، تلتها اليابان بمساهمة أقل. ويتوقع المجلس أن يتراجع الطلب العالمي على مجوهرات البلاتين 15% خلال 2026 إلى 1.883 مليون أونصة. وتركز الانكماش المتوقع في الصين، مع مساهمة عكس تراكم المخزون وضعف طلب المستهلكين وتفضيل الذهب. ويضع هذا التقدير سوق المجوهرات ضمن مصادر الضغط على الطلب العالمي على المعدن خلال العام.
وكانت الصين قد ألغت إعفاء واردات البلاتين من ضريبة القيمة المضافة قبل هذه الأرقام، إذ بدأت جمارك البر الرئيسي تحصيل الضريبة اعتباراً من 1 نوفمبر 2025. وذكر مجلس الاستثمار العالمي للبلاتين أن علاوة سعر البلاتين في بورصة شنغهاي على الأسعار الدولية ارتفعت إلى 14% قبيل التغيير، مقارنة بمتوسط تاريخي يقارب 3%. غير أن تقرير المجلس ربط ضعف الطلب على المجوهرات بثقة المستهلك والمنافسة من الذهب، ووصف ارتفاع التصنيع في الربع الثاني من 2025 بأنه عامل ضخم المقارنة السنوية. أما التغيير الضريبي فسبق الربع الثاني من 2026 بنحو عام. وتضع هذه الوقائع توقيت السياسة الضريبية وسياق الطلب الاستهلاكي في فترتين منفصلتين.
وسجل سوق البلاتين فائضاً قدره 244 ألف أونصة في الربع الثاني، ليرتفع فائض النصف الأول من 2026 إلى 548 ألف أونصة. ويتوقع المجلس تحول السوق إلى عجز قدره 283 ألف أونصة في النصف الثاني من العام. ومع ذلك، رفع المجلس توقعه لميزان 2026 بأكمله من عجز قدره 297 ألف أونصة في توقع مايو إلى فائض قدره 265 ألف أونصة. وعزا هذا التعديل تقريباً بالكامل إلى خفض توقعات طلب الاستثمار بمقدار 601 ألف أونصة بين تقرير مايو وتوقع سبتمبر. ومن العوامل التي ذكرها المجلس خروج 234 ألف أونصة من صناديق الاستثمار المتداولة في الربع الثاني، ما أسهم في صافي سحب استثماري بلغ 121 ألف أونصة.
وتراجعت أسعار البلاتين 24% خلال النصف الأول من 2026، أو 46% مقارنة بأعلى مستوى منذ بداية العام، البالغ 2,875 دولاراً للأونصة في أواخر يناير، بحسب المجلس. ويأتي تراجع الأسعار ضمن خلفية السوق التي عرضها تقريره إلى جانب فائض النصف الأول وتوقعات العجز في النصف الثاني. ويعتزم المجلس نشر تقرير الربع الثالث من 2026، والتوقع المعدل لبقية العام، وأول توقعاته لعام 2027 في 18 نوفمبر. وكان قد ذكر أن توقعات 2027 الأولى ستصدر في نوفمبر. وسيقدم التقرير المقبل تحديثاً لأرقام ميزان السوق وتوقعات الطلب بعد بيانات الربع الثالث.