Fund 1 تقترح شراء Xponential Fitness نقداً بسعر يصل إلى 7 دولارات للسهم
الحقائق الرئيسية
قدمت Fund 1 Investments في 30 أكتوبر إلى مجلس إدارة Xponential Fitness إشارة اهتمام غير ملزمة للاستحواذ نقداً على جميع الأسهم القائمة وتحويل الشركة إلى ملكية خاصة، بحسب إفصاح لدى هيئة الأوراق المالية الأميركية. وحددت الشركة الاستثمارية نطاقاً مبدئياً يتراوح بين 5.61 و7 دولارات للسهم. وقالت إن الحد الأدنى للنطاق يزيد 50% على إغلاق السهم عند 3.74 دولار في 29 أكتوبر. ويعطي المقترح المساهمين سعراً أعلى من السعر المرجعي الذي استندت إليه Fund 1، لكنه لا يشكل اتفاقاً على البيع. ولا تزال الصفقة المحتملة في مرحلة الاستكشاف، بانتظار مراجعة المجلس واستكمال الشروط والتفاوض.
قالت Fund 1 إن أي صفقة ستخضع، من بين أمور أخرى، لمراجعة مجلس الإدارة وموافقته، واستكمال العناية الواجبة، وتوفير التمويل، والتوصل إلى اتفاقات نهائية مقبولة للطرفين. وأضافت أن الاتفاقات النهائية لن تتضمن شرطاً متعلقاً بالتمويل، مع بقاء تنفيذ الصفقة مشروطاً بتوافر التمويل. ويترك نطاق السعر مساحة لتحديد المقابل النهائي بعد فحص الشركة ومناقشة التفاصيل مع المجلس. لذلك لا يثبت الخطاب أن الطرفين اتفقا على السعر أو أن الاستحواذ سيكتمل. ويظل دور مجلس الإدارة محورياً في تقييم المقترح ضمن المراجعة الاستراتيجية الجارية.
أفصحت Fund 1 عن تعرض اقتصادي يقارب 19.9% من أسهم الفئة A، يتكون من 4,170,610 أسهم تملكها، بما يعادل نحو 9.9% من الأسهم القائمة، ومقايضات عائد كلي نقدية التسوية مرتبطة بـ4,213,826 سهماً اسمياً، أو نحو 9.98%. ويجمع هذا التعرض بين ملكية مباشرة وأدوات مالية لا تعادل بالضرورة حيازة الأسهم المشار إليها في المقايضات. وقالت الشركة الاستثمارية إنها منفتحة على مشاركة مساهمين آخرين في الاستحواذ، شرط أن تحتفظ هي بحصة الأغلبية. وربطت تحديد نطاق تلك المشاركة بعملية المجلس الاستراتيجية. كما طلبت من المجلس استكشاف استحواذ نقدي، وقالت إنها ستطلب إعفاءً من اتفاق حقوق المساهمين المؤرخ 12 أكتوبر 2026 للتواصل مع مساهمين قد يرغبون في المشاركة.
وضعت Fund 1 مقترحها في سياق تراجع سهم Xponential من 6.76 دولار في 6 أبريل إلى 3.74 دولار في 29 أكتوبر 2026. وعزت الشركة الاستثمارية الضغط على التقييم إلى ضعف المبيعات على أساس المتاجر المماثلة، والرافعة المالية، ومشكلات موروثة. وهذه قراءة Fund 1 لأسباب الهبوط، لا وصف مستقل لأداء الشركة. وأغلقت الأسهم عند 4.46 دولار في 30 أكتوبر، وفق بيانات EL7. وفي تغطية منفصلة لتحرك السوق في اليوم نفسه، أفادت رويترز بارتفاع السهم 12%، فيما نقل تقرير آخر ارتفاعاً قدره 19% بعد ظهور خبر اهتمام المستثمر بالشراء.
وكانت Xponential قد بدأت في 6 أبريل 2026 مراجعة بدائل استراتيجية تشمل بيعاً محتملاً أو اندماجاً، بقيادة أعضاء مستقلين من مجلس الإدارة وباستشارة Jefferies. وقالت Fund 1 إنه لم يُعلن أي تقدم في المراجعة بعد أكثر من ستة أشهر، وهي ملاحظة أوردتها الجهة صاحبة المقترح. وفي خطابها، طرحت الملكية الخاصة باعتبارها وسيلة للتركيز على استعادة الطلب على مستوى الاستوديوهات، وتوليد تدفق نقدي حر، وتقوية الميزانية بعيداً عن ضغط التقارير الفصلية ومتطلبات المستثمرين في الأسواق العامة. وتشغل الشركة خمس علامات تجارية، وتغطي اتفاقات الامتياز والتوسع الدولي 49 ولاية أميركية وبورتوريكو و29 دولة أخرى. وتستند Fund 1 أيضاً إلى خبرتها في صفقات استحواذ سابقة، بينها L'Occitane التي اكتملت في أكتوبر 2024 وTile Shop Holdings التي اكتملت في ديسمبر 2025.
تأتي المناقشات المحتملة في وقت أظهرت فيه نتائج Xponential تراجعاً في الإيرادات؛ إذ انخفضت الإيرادات الصافية في الربع الثاني من 2026 بنسبة 13.4% إلى 65.968 مليون دولار، من 76.208 مليون دولار في الفترة المقابلة من 2025. وعلى مدى النصف الأول، تراجعت الإيرادات 17.3% إلى 126.682 مليون دولار، مقارنة بـ153.091 مليون دولار قبل عام. وسجلت الشركة في 30 يونيو 2026 ديناً طويل الأجل صافياً قدره 499.524 مليون دولار، إضافة إلى 10 ملايين دولار على خط الائتمان. وكانت المديونية أحد العوامل التي أشار إليها خطاب Fund 1 عند وصف ضغوط التقييم. ولم يحدد الإفصاح موعداً معلناً لقرار المجلس أو للخطوة التالية في المراجعة، بينما قالت Fund 1 إن مشاركة مساهمين آخرين ستتحدد عبر العملية التي يقودها المجلس.